Satış hacmi maksimizasyon modeli. Piyasadaki alternatif şirket “davranış modelleri”

Minimizasyon modeli işlem maliyetleri(R. Kousa)

Kontrol konsepti.

Kontrol– Yönetim faaliyetlerini koordine etmek için modern metodoloji, daha fazla gelişme Yönetim Muhasebesi.

Birbirinden bağımsız olarak çeşitli araştırmacılar ve iş uygulayıcıları aşağıdaki kontrol biçimlerini geliştirmişlerdir:

• Yönetim muhasebesi çerçevesinde şirket içi belge akışının iyileştirilmesi Bilişim Teknolojileri(R. Mann, E. Mayer, H. Vollmuth)
• Kredi riski yönetimi sisteminde yer alan tüm hizmetlerden gelen bilgilerin analiz edilmesinin ardından stratejik ve operasyonel düzeyde kararlar alınması (H. Burr, P. Preissler)
• En uygun maliyet ve bütçe yönetimi çözümlerini seçmenizi sağlayan döngüler şeklindeki planlama süreci (D. Khan, D. Schneider, P. Horwarth)
• Risk yönetim sisteminin planlanan çerçevede düzenleme amacıyla yönetilmesi süreci (A. Schmidt, J. Weber, A. Zund)

Kurumsal finansmanın hedef modelleri. Kurumsal finansal yönetimin işlevleri. Finansal yönetim mekanizması. Finansal yönetimin içeriği, görevleri.

1. Kâr maksimizasyonu modeli (A. Cournot). Bunun uygulanması hedef modeli göstergelerin eşitliği sağlanarak sağlandı marjinal gelir Ve marjinal maliyet işletmeler.

4. Bir işletmenin büyüme oranını maksimuma çıkarmak için model. Bu model yalnızca satış hacminin maksimuma çıkarılmasını değil, aynı zamanda işletmenin faaliyet kârının büyüme oranını, bu kârın dağıtımının ana oranlarını ve işletmenin mali durumunun en önemli yapısal parametrelerini de içerir.

5. Rekabet avantajı sağlamaya yönelik model. Bu konseptin avantajları: neredeyse tüm ana hizmetlerinin faaliyetlerinin sonuçlarını yansıtır - yeni bir ürünün geliştirilmesi, mal ve hizmetlerin kalitesinin iyileştirilmesi, etkili pazarlama vb. yoluyla rekabet avantajları elde edilebilir.

6. Katma değer maksimizasyonu modeli. Avantajları: yalnızca ekonomik çıkarlarınızı en üst düzeye çıkarmanıza olanak tanır çalışanlar, aynı zamanda işletmenin sahipleri.

7. Bir işletmenin piyasa değerini maksimize etmeye yönelik model. Finansal faaliyetin tüm ana alanlarını kapsar - yatırım, finansman, varlık yönetimi ve nakit akışları ve buna göre alınan tüm finansal kararların kalitesini değerlendirmenize olanak tanır.

Kurumsal finansal yönetimin işlevleri:

Finansal yönetim, belirli fonksiyonların uygulanması yoluyla amaç ve hedeflerini gerçekleştirir.

Bu işlevler 2 ana gruba ayrılır:

• Bir yönetim sistemi olarak finansal yönetimin işlevleri
• Özel bir işletme yönetimi alanı olarak

Ders 03/01/12:

Bir yönetim sistemi olarak finansal yönetimin işlevler grubu şunları içerir:

• Gelişim finansal strateji işletmeler. Bu işlevin uygulanması sürecinde, uzun vadeli finansal faaliyetin hedef ve göstergelerinden oluşan bir sistem oluşturulur, yakın geleceğe yönelik görevler belirlenir ve işletmenin finansal gelişiminin ana yönlerindeki eylemleri için bir politika geliştirilir.
• Yaratılış Örgütsel yapılar kabulünü ve uygulanmasını sağlamak yönetim kararları Finansal faaliyetin tüm alanlarında.
• Etkili oluşumu bilgi sistemi Alternatif yönetim kararları için gerekçe sağlamak. Bu işlevin uygulanması sürecinde, dış ve iç kaynaklar bilgi, işletmenin mali durumunun ve piyasa koşullarının sürekli izlenmesi düzenlenir Finansal market.
• İşletmenin finansal faaliyet gösterdiği ana alanlarda analiz ve planlama yapılması, bağlı ortaklıklar, “sorumluluk merkezleri”, şubeler; işletmenin mali faaliyetlerinin sonuçlarının bir bütün olarak ve bireysel alanlarının rezervinde genelleştirilmesi.
• Finansal faaliyetler alanında yönetim kararlarının uygulanmasını teşvik etmek için etkili bir sistemin geliştirilmesi. Belirlenen hedeflere ulaşmak için bir ödül ve yaptırım sisteminin oluşturulmasını içerir. finansal göstergeler, standartlar, görevler.
• Finansal faaliyetler alanında yönetim kararlarının uygulanması üzerinde etkin kontrol uygulamak. Bu işlevin uygulanması, işletmede bir iç kontrol sisteminin oluşturulması, kontrollü göstergeler sisteminin tanımlanması ve kontrol sonuçlarına hızlı yanıt verilmesi ile ilişkilidir.

İşletme yönetiminin özel bir alanı olarak finansal yönetim işlevleri grubunda ana olanlar şunlardır:

• Varlık Yönetimi– belirli varlık türlerine yönelik gerçek ihtiyacın belirlenmesi, varlıkların bileşiminin optimize edilmesi, seçim yapılması etkili formlar ve bunların finansman kaynakları.
• Sermaye yönetimi– kurulan işletmenin varlıklarını finanse etmek için toplam sermaye gereksiniminin belirlenmesi, sermaye yapısının optimizasyonu.
• Yatırım Yönetimi– en önemli yönlerin oluşumu yatırım faaliyetleri işletmeler, bireysel yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesi gerçek projeler, bunlardan en etkili olanı seçilir.
• Nakit akış yönetimi– gelen ve giden akışların oluşumu Paraİşletmeler, geçici olarak serbest bırakılan parasal varlıkların verimli kullanımı.
• Finansal risk yönetimi– ana mali risklerin tanımlanması, bu risklerin seviyesinin ve risklerle ilişkili mali kayıpların hacminin değerlendirilmesi.
• Kriz karşıtı finansal yönetim- mali kriz belirtilerini zamanında teşhis etmek için işletmenin mali durumunun sürekli izlenmesi; krizin boyutunun ve buna neden olan faktörlerin belirlenmesi.

İşletme Fakültesi'nden yeni mezun olan John M., büyükbabasından 100.000 dolarlık miras aldı. Miras için eşit riske sahip üç yatırım teklifi düşünüyor. Her alternatif 100.000 $'lık bir başlangıç ​​yatırımı içerir. Beklenen gelir aşağıdaki gibi dağıtılır.

Sorular:

A. %12 iskonto oranıyla her bir teklifin net bugünkü değeri (yani iskonto edilmiş nakit girişlerinden iskonto edilmiş nakit akışları) ne olacaktır?

B. Nakit akışının zaman içindeki dağılımı net bugünkü değeri nasıl etkiler?

Çözümler

B. Nakit akışının elde edileceği beklenen yıl sayısı ne kadar uzun olursa, bugünkü değeri de o kadar düşük olacaktır. Dolayısıyla, daha kısa sürede daha fazla nakit akışı bekleyebileceğimizi belirten Teklif 2, Teklif 1 veya 3'ten daha değerli olacaktır. büyük miktar yıllık gelir 1 veya 2. cümlelerde belirtilenden daha fazladır, ancak bu miktarın daha fazlasına atfedilmesi geç tarih, en düşük değere sahip olacaktır.

Sahibinin servetini maksimuma çıkarmak. Sahibinin serveti firmanın hisse fiyatıyla ölçülür. Bu nedenle kar maksimizasyon modeli, bir firmanın hisse senetlerinin bir hissesinin piyasa değerini maksimize etmeye çalışmasını içerir. Bir hisse senedinin değerlenmesine yönelik temel yaklaşım şu şekilde ifade edilebilir:

burada V, hisse başına aktifleştirilmiş değerdir;

E, hisse başına beklenen kazançtır, yani. kazançlar (toplam gelir - toplam maliyetler) ödenecek hisse sayısına bölünür (bu, şirketin tüm kazançlarının temettü olarak dağıtılmaması durumunda hisse başına temettü ile aynı şey değildir, ki bu pek olası değildir);

r, kapitalizasyon oranı veya gerekli getiri oranıdır.

Bu yaklaşım, tahmini getiriyi oran adı verilen bir faktörle çarpan yatırımcılar tarafından bir hisse senedi fonunun değeri tahmin edilirken evrensel olarak kullanılır. "fiyat-gelir", davranış "zaman-gelir" veya bir animatör "fiyat-gelir" Belirli bir anonim fonun değerini tahmin etmek. Fiyat-kazanç oranı, kapitalizasyon oranının (r) (yani 1/r) tersidir.

Bir firmanın karar alma süreci büyük ölçüde hisse başına kazanç (E) ile gerekli getiri oranı (r) arasındaki ilişki tarafından belirlenir (r, firmanın ilgili olduğunu varsaydığı riski yansıtır). özel teklif yatırımlar). Dolayısıyla, firmanın sermaye maliyetinin, sahibinin yatırımı üzerinden %20'lik bir getiri oranı talep edeceği şekilde olduğunu varsayalım. Bir firmanın hisse başına kazancı 1$ ise firmanın aktifleştirilmiş maliyeti şu şekilde olacaktır:

Şimdi, firmanın hisse başına kazancı 20 sent artıracak, ancak aynı zamanda ihtiyatlı bir yatırımcının %25 getiri gerektireceği noktaya kadar riski artıracak bir projeye yatırım yapma fırsatına sahip olduğunu varsayalım. yöneticiler için, adi hisse senetlerinin aktifleştirilmiş maliyetinin etkisini değerlendirene kadar. Artan risk nedeniyle adi hisselerin aktifleştirilmiş değeri azalacaktır.

Karar kriteri açıktır - önerilen proje geliri %20 artıracak, ancak gerekli gelir oranı %25'e (0,20'den 0,25'e) çıkacak. Buna göre sahibinin, hisselerin değeriyle ölçülen serveti azalacaktır. Bu nedenle iş aksiyomu, risk ne kadar yüksek olursa kârın da o kadar yüksek olması gerektiği yönünde olacaktır. Aksi takdirde riskli bir projeye başlamamalısınız.

Bir firmanın gelecekteki kazançlarının bugünkü değeri, firmanın herhangi bir risk seviyesindeki değerini temsil eder (risk seviyesi iskonto oranına dahildir, r). Bu nedenle kârın bugünkü değerini maksimuma çıkarmak, sahibinin servetini maksimuma çıkarmakla aynı şeydir. Kâr maksimizasyon modeli, firmanın yönetim aygıtının, belirli bir risk seviyesinde gelecekteki kârların bugünkü değerini maksimize etmeye çalıştığını gösterir.

Kâr maksimizasyonu modelinin sınırlamaları. Kâr maksimizasyonu modelinin altında yatan ilkeler, bir firmanın stratejisinin ne olması gerektiğini, nasıl kararlar alması gerektiğini ve eylemlerinin zamanlamasını seçmemizi anlamamıza yardımcı olur. Başarı için yatırımların zamanlamasının kritik olduğu bir dünyada bu model, bir firmanın olası davranışına ilişkin daha fazla bilgi edinmemize olanak sağlar. Ancak, diğer modeller gibi kar maksimizasyonu modeli de basitleştirilmiş soyut bir versiyon sağlar. İÇİNDE gerçek dünya yeterliliğini sınırlayan birçok zorluk vardır. Bunun nedeni, kapsamlı bilgi eksikliğine ek olarak, böyle bir modelin firmanın gelecekteki kar akışının büyüklüğünü ve zaman dağılımını doğru bir şekilde tahmin edebilmesini gerektirmesidir; bu c. en iyi ihtimalle bunu yapmak çok zordur ve en kötü ihtimalle imkansızdır. Ayrıca firmanın genel kar amacını sınırlayan birçok yasal, etik ve sosyal kısıtlama vardır. Bu kısıtlamalar dahilinde firma optimal kar elde etmeye çalışır.

Bu, firmanın mutlaka karı maksimize etmeye çalışmadığı, bunun yerine kar arzusunu diğer amaç ve hedeflerle - kısa vadeli ve uzun vadeli, ekonomik ve ekonomik olmayan - dengelemeye çalıştığı anlamına gelir. Bu hedeflere ulaşmak ve kârı artırmak, elde edilen faydaların en üst düzeye çıkarılmasına olanak tanıyacaktır; bu faydaların yalnızca kârı en üst düzeye çıkarmakla sınırlı olması gerekmez.

Bu durumun farkına varılması, şirketin kar maksimizasyonu dışındaki davranış motiflerine dayalı bir takım alternatif modellerin yaratılmasına yol açmıştır.

Bu modeller son derece önemliŞirketin davranışını anlamak için dörde ayrılabilir genel sınıf modeller:

Satışları en üst düzeye çıkarmak;

Büyümeyi en üst düzeye çıkarmak;

Yönetsel davranış;

Katma değeri en üst düzeye çıkarmak (Japon modeli).

Satış maksimizasyon modeli muhtemelen kar maksimizasyon modeline en çok bilinen alternatiftir. Anlaşılması kolaydır ve sezgisel olarak ilgi çekici gerçek hayattan örneklerle desteklenir. Bununla birlikte, sıkı ampirik testler, satış maksimizasyonu hipotezini desteklememektedir. Bu özellikle şirketin uzun vadeli hedefleri için geçerlidir.

Akademisyenler, firmaların satışlardan elde edilen nakit gelirlerine öncelik vermelerinin birçok nedenini ortaya koydular.

1. Satışlardaki bir değişiklik, ticaret yöntemlerinde ve üretim teknolojisinde, kârdaki eşdeğer değişikliklerle haklı gösterilecek olandan daha büyük değişiklikleri gerektirir.

2. Firma yönetimi, satışları artırmadaki başarısızlığın şirketin itibarına ve tüketicilerle, finansal kurumlarla ve çalışanlarla olan ilişkilerine zarar verdiğini düşünebilir.

3. Firma yönetimi, satışları artırmadaki başarısızlığın şirketin pazar gücünü azaltacağını ve onu rakiplere karşı daha savunmasız hale getireceğini hissedebilir.

4. Çoğu durumda yöneticiler firmanın sahipleri değil çalışanları olduğundan, yönetim performansına ilişkin değerlendirmeler kâr düzeyinden ziyade satış düzeyine duyarlı olacaktır (kabul edilebilir kâr düzeyleri korunduğu sürece).

Satış maksimizasyon modelinin savunucuları, belirli bir minimum kâr seviyesinin gerekli olduğunu kabul ederler, ancak satışları maksimize etmek isteyen bir firmanın, satışları artırmak için kârının bir kısmını veya tamamını belirli bir minimumun üzerinde feda etmeyi seçtiğine inanırlar. Böylece Japon şirketleri büyük önem Dünya pazarındaki nüfuzlarını artırarak, dampingli fiyat politikası izliyorlar (yani ürünleri yurtdışında kendi ülkelerinde uygulanan fiyatlardan daha düşük fiyatlarla satıyorlar). Pek çok kişi bunun ABD'yi hedef alan bir taktik olduğuna inanıyor. Örneğin Japon çip üreticileri, ürünlerini doğrudan ya da Hong Kong gibi aracılar aracılığıyla Amerika Birleşik Devletleri'ne ithal etmekle suçlanıyor. Damping pazar payının arttırılmasında etkili olabilse de, bu uygulama Amerika Birleşik Devletleri'nde yasa dışı kabul edilmektedir.

Bir başka örnek ise ABD dolarının Japon yenine karşı döviz kurunun düşmesi (80'li yılların ikinci yarısı) ile verilebilir. Mantıksal olarak Japon otomobil üreticilerinin, kar seviyelerini korumak için ABD'de satılan ürünlerinin fiyatlarını artırmaları gerekecekti. Bunun yerine, pazar paylarını korumak için daha düşük karları kabul ederek dolar fiyatını sabit tutmayı seçtiler. Bu davranış oluşur önemli faktör V Uluslararası Ticaret. Bununla birlikte, bu tür gerçeklerin doğası, buradaki firmaların uzaktakileri maksimuma çıkarmak adına anlık karlarını feda edebileceklerini gösteriyor. Uzun vadeli karları en üst düzeye çıkarmak bu durumda uzak gelecekte daha büyük karlar getirebilecek rekabette avantajlı konumu sürdürmeyi amaçlayan stratejilerinin bir parçasını oluşturur.

Giriş 3 1. Satış hacmi kavramı ve özü 5 2. Satış hacmi maksimizasyon modeli 12 3. Satış hacmi maksimizasyon modelinin avantajları ve dezavantajları 17 Sonuç 27 Kaynaklar 29

giriiş

Bu konunun önemi, hacim ne kadar büyük olursa, çok sayıda (veya az) sayıda malın satın alınmasının ve satılmasının o kadar kolay olması gerçeğinde yatmaktadır. Her işlemin bir satıcısı ve bir alıcısı olmalıdır. Bir ürünün satılabilmesi için satıcı tarafından satılması gerekir; ve satılabilmesi için onu satın alacak bir alıcının olması gerekir. Burada bazı karışıklıklar olabilir çünkü şu ifadeyi sıklıkla duyabilirsiniz: - "Satıcılar piyasayı kontrol ediyor." - "Satış hacmi satın alma hacmini aşıyor." - “Bu, bol alışverişli bir gün!” Fiyatlar yükseldiğinde alıcılar piyasayı kontrol ediyor. Satın alma hacmi, satış fiyatından gerçekleşen işlemlerin hacmidir. Bu, satıcıların satmaya hazır oldukları belirtilen en düşük fiyattır. Birisi bu fiyattan satın alırsa, bu, ürünün (piyasa katılımcısı tarafından) talep edildiğini gösterir ve buna satın alma hacmi denir. Fiyatlar düştüğünde satıcılar piyasayı kontrol ediyor. Satış hacmi, teklif fiyatından tamamlanan işlemlerin hacmidir. Bu, alıcıların satın almaya istekli olduğu en yüksek liste fiyatıdır. Birisi bu fiyattan satış yapmak isterse bu, ürünün (o piyasa katılımcısı tarafından) talep edilmediğini gösterir ve buna satış hacmi denir. Hacimler genellikle fiyat grafiğinin alt kısmında görüntülenir. Bu çalışmanın amacı satış hacmi maksimizasyon modelinin içeriğini, avantajlarını ve dezavantajlarını incelemektir. Bu durumda aşağıdaki ana görevler tanımlanabilir: - satış hacmi kavramını ve özünü dikkate almak; - satış hacmi maksimizasyon modelini incelemek; - Satış hacmi maksimizasyon modelinin avantaj ve dezavantajlarını belirlemek. Bu çalışmanın amacı kar maksimizasyonudur. Konu, satış hacmi maksimizasyon modelinin içeriği, avantajları ve dezavantajlarıdır. Çalışmanın bilimsel ve pratik önemi, sonuçlarının pratikte uygulanma olasılığında yatmaktadır. Çalışmada Akulov, V.B., Basovsky, L.E., M. Gordon, M. Jensen, W. Mikling gibi yerli ve yabancı bilim adamlarının çalışmalarından yararlanılmıştır. Çalışma bir giriş, üç bölüm, bir sonuç ve bir referans listesinden oluşmaktadır.

Çözüm

Satış maksimizasyon modeli, kar maksimizasyon modelinin en yaygın olarak bilinen alternatifidir. Bu alternatife göre, kârlar kabul edilebilir seviyelere ulaştığında bazı şirketler kârdan ziyade gelire öncelik verme eğiliminde oluyor. Bu tür şirketlerin yöneticilerine göre satış geliri, müşterilerin şirket ürünlerine karşı olumlu tutumunu yansıtıyor, rekabetçi konumşirketin pazardaki varlığı ve büyümesi ve tüm bu göstergeler şirketin yaşayabilirliğini gösteriyor. Satışlar düşerse şirketin sahip olduğu tüm avantajlar aşınır ve rekabet gücü zayıflar. Buna ek olarak, şirket yöneticileri satış hacmini artırmakla ilgileniyorlar çünkü satışlarının arttığına dair pek çok kanıt var. maaş Bir şirketin kârından ziyade faaliyetlerinin ölçeğiyle daha yakın bir ilişkisi vardır. Dolayısıyla satış hacmi maksimizasyon modeli işletmenin temel amaç fonksiyonu olarak kullanılamaz. İşletmenin bu hedef kavramının avantajları, neredeyse tüm ana hizmetlerinin faaliyetlerinin sonuçlarını yansıtmasıdır - yeni bir ürünün geliştirilmesi, mal ve hizmetlerin kalitesinin iyileştirilmesi, etkili pazarlama, optimal fiyatlandırma politikası, maliyetlerin düşürülmesi vb. Ayrıca rekabet avantajları, işletmenin aşırı karlılığının oluşmasını sağlar. Aynı zamanda, bir işletmenin işleyişine yönelik bu hedef kriterin bir takım dezavantajları vardır: - “rekabet avantajı” kavramı, tek bir ölçüm cihazına entegre edilmesi çok zor olan bir dizi göstergeyle karakterize edilir; - rekabet avantajı, bir işletmenin belirli bir sektördeki göreceli konumunu karakterize ederken, işletmelerin önemli bir kısmı çeşitlendirilmiştir; - Bir işletme rekabet avantajını ancak göreceli olarak koruyabilir kısa süre zaman. Dolayısıyla rekabet avantajı sağlamak, işletmenin ana amacı değil, temel fonksiyonel yönetim sistemlerinin bir görevi olarak değerlendirilebilir.

Kaynakça

1. Akulov, V.B. Finansal yönetim: Eğitim kılavuzu / V.B. Akulov. - M .: Flinta, MPSU, 2014. - 264 s. 2. Basovsky, L.E. Finansal yönetim: Manuel / L.E. Basovsky. - M.: KNIZU INFRA-M, 2013. - 240 s. 3. Belova O. V. Küçük işletmelerin ticari kuruluşları tarafından muhasebe kayıtlarının tutulmasının özellikleri hakkında // Genç Profesör. - 2016. - Sayı 27. - s. 357-359. 4. Varlamova, T.P. Finansal yönetim: Eğitim kılavuzu / T.P. Varlamova, M.A. Varlamova. - M .: Dashkov ve K, 2013. - 304 s. 5. Gavrilova, A.N. Finansal yönetim: Eğitim kılavuzu / A.N. Gavrilova, E.F. Sysoeva, A.I. Barabanov. - M .: KnoRus, 2013. - 432 s. 6. Gravshina I.N., Kuzmin V.N. Modern oluşum küçük ve vasat ticari // Mevcut dersin önemli görevleri. - 2015. - No. 1. - s. 55. 7. Guseva I. P. Basitleştirilmiş muhasebe: bir veya başka bir muhasebe yöntemi daha ucuzdur // Muhasebe yayını. - 2015. - Sayı 4. - S. 15–19. 8. Ermasova, N.B. Finansal yönetim: Eğitim kılavuzu / N.B. Ermasova, S.V. Ermasov. - M.: Yurayt, YAPI Yurayt, 2016. - 621 s. 9. Zaikov, V.P. Finansal yönetim: kavram, politika, işletme: Eğitim kılavuzu / V.P. Zaikov, E.D. Selezneva, A.V. Kharseeva. - M.: Daha yüksek Eğitim kurumu. kitap, 2014. - 340 s. 10. Kandrashina, E.A. Finansal yönetim: Manuel / E.A. Kandrashina. - M .: Dashkov ve K, 2013. - 220 s. 11. Kokin, A.Ş. Finansal yönetim: Enstitü öğrencileri için eğitim kılavuzu / A.S. Kokin, V.N. Yasenev. - M.: BİRLİK SAĞLANMIŞ, 2013. - 511 s. 12. Kotelkin, S.V. Dünya Finansal Yönetimi: Eğitim Rehberi / S.V. Kotelkin. - M.: Derece, DOWN INFRA-M, 2015. - 605 s. 13. Lisitsyna, E.V. Finansal yönetim: Manuel / E.V. Lisitsyna, T.V. Vashchenko, M.V. Zabrodina; Ed hakkında. K.V. Ekimova. - M.: KNIZU INFRA-M, 2013. - 184 s. 14. Lysenko, D.V. Finansal yönetim: Eğitim kılavuzu / D.V. Lysenko. - M.: AŞAĞI INFRA-M, 2013. - 372 s. 15. Morozko, N.I. Finansal yönetim: Eğitim kılavuzu / N.I. Morozko, I.Yu. Didenko. - M.: KNIZU INFRA-M, 2013. - 224 s. 16.Romashova, I.B. Finansal Yönetim. Ana sorunlar. İş eğlencesi: Eğitim kılavuzu / I.B. Romashova. - M .: KnoRus, 2016. - 328 s. 17. Rumyantseva, E.E. Finansal yönetim: Manuel / E.E. Rumyantseva. - M .: RAGS, 2016. - 304 s. 18. Samylin, A.I. Finansal yönetim: Manuel / A.I. Samylin. - M.: KNIZU INFRA-M, 2013. - 413 s. 19. Tkachuk, M.I. Finansal yönetim: Sınav sorunlarına çözümler / M.I. Tkachuk, O.A. Puzankevich. - Mn .: TetraSystems, 2012. - 112 s. 20. Troshin, A.N. Finansal yönetim: Manuel / A.N. Troshin. - M.: KNIZU INFRA-M, 2013. - 331 s. 21. Filatova, T.V. Finansal yönetim: Eğitim kılavuzu / T.V. Filatova. - M.: INFRA-M, 2013. - 236 s. 22. Career.Ru Araştırması: 2016 yılında genç profesyoneller için Rusya işgücü piyasası. [Elektronik kaynak] // İnsani Teknolojiler Merkezi. URL: http://gtmarket.ru/blog/headhunter/2016/02/03/6594

Yöneticilerin amacı şirketteki konumlarını güçlendirmek, kariyer gelişimi(düşük seviyeli bir yöneticiden şirketin başkanına veya genel müdürüne kadar) ve buna karşılık gelen makul ücret. Bir yöneticinin bir şirketteki konumu büyük ölçüde şirket sahiplerinin onun (ya da onun) faaliyetlerini nasıl değerlendirdiğine bağlıdır. Tabii ki, sahipler kârla ilgileniyor - bu onların geliri. Peki elde edilen kâr, maliklerin belirlediği asgari sınırları aşarsa, kâr artışı nereye kadar uzanmalı? Bu, yöneticilerin faaliyetlerine alan açar.

Maksimum (potansiyel) kârın değerini belirlemek çok zordur. Bu çok fazla faktöre bağlıdır: teknoloji ve maliyetler, kaynak fiyatları, rakiplerin davranışları, tüketicilerin arzuları ve yetenekleri ve bunların çoğu şirketin kontrolü dışındadır. Bu nedenle, sahiplerin yöneticinin işinin kalitesi hakkında kar değerlerine göre değil, şirketin satış hacimlerine odaklanarak bir sonuca varmaları daha kolaydır. Satış hacmi ne kadar büyükse ve şirketin pazar payı ne kadar büyükse, yöneticisi de o kadar başarılı olur; bu, şirket sahiplerinin ortak inancıdır. Buna göre yöneticiler karı değil, satış hacmini maksimize etmeye çalışacaklar.

Fark ne? Gerçek şu ki, zaten bildiğimiz gibi kâr, toplam gelir ile toplam tutar. Bir şirket aynı anda birden fazla farklı ürün üretebildiğinden, satış hacmindeki değişiklikler, üretim ve satış maliyetleri dikkate alınmadan toplam gelirdeki değişikliklere göre takip edilebilir.

Kavramı açıklamada sorun

Hadi düşünelim sonraki örnek. Şirketin maliyet ve gelirleri aşağıda sunulmuştur:

Satış hacmi, adet.	Maliyetler, bin ruble	Gelir, bin ruble

Her satış seviyesi için karı hesaplayalım. Kâr = Gelir - - Maliyetler:

Eğer firma karını maksimize etmek istiyorsa satış hacmi 30 birim olacaktır. ve 50 bin ruble kar elde edecekti. Şirket, yöneticilerin satış hacmini ayni veya parasal açıdan maksimuma çıkarma (gelir maksimizasyonu) hedefini takip ederse, daha fazlasını üretecektir: sırasıyla 50 veya 40 birim.

Şimdi durumu analiz edelim Genel görünüm. Bir şirketin toplam geliri maksimuma çıkarırken ve kârı maksimuma çıkarırken elde ettiği sonuçları karşılaştıralım.

Kâr maksimizasyonu, daha önce gördüğümüz gibi, şu koşulu karşılayan bir çıktı hacmi bulmak anlamına gelir: MR(S) = MC(Q). Toplam geliri maksimuma çıkarırken firma üretim yapmaya çalışır.

L"T'P F X

o kadar ki: -= 0 veya bulunduğu alanda çalışın MR(Q) = 0.

Genellikle, marjinal maliyet Firmalar sıfır değil. Zaten bu gerçeğe dayanarak, bu iki durumda üretim hacimlerinin farklı olacağı sonucuna varabiliriz. Marjinal gelir fonksiyonunun azaldığı durum için ve bu durum firmanın Monopoly gücü Piyasada kar maksimizasyonu ve toplam gelir maksimizasyonu farklı sonuçlara yol açmaktadır. optimal özelliklerşirket davranışı: S,

Böylece, toplam geliri maksimuma çıkarırken üretim hacminin, karı maksimuma çıkarırken olduğundan her zaman daha büyük olacağını kanıtladık; Geliri maksimuma çıkarmak durumunda şirket ürünü aşırı üretecektir. Aşırı üretimin doğal sınırı talebin durumu olduğundan, şirketin toplam geliri maksimuma çıkarmaya odaklanması ya kısa vadeli bir dönem için ya da doymamış (ve hatta kıt) talep koşullarında faaliyet gösteren bir şirket için karakteristik olabilir.

Aynı zamanda satışlardaki düşüş, yönetici ve bir bütün olarak şirket için bir takım olumsuzluklara yol açar ve bu da şirketin satışları maksimuma çıkarmaktan diğer olası hedeflere geçişini zorlaştırır.

Seçimi sınırlayan satışların azalmasının dezavantajları benzer seçenek yönetsel davranışlar aşağıdaki gibidir.

• 1. Bir kartopu etkisi meydana gelir: Satış hacmindeki bir azalma (hatta geçici), şirketin bir bütün olarak tüketiciler arasındaki popülaritesinin azalmasına yol açar.
• 2. Firmanın bankalarla ve sermaye piyasasıyla ilişkisi değişir: Üretimdeki bir azalma, firmanın güvenilir bir borçlu olarak güveninin azalması anlamına gelir; bu da firmanın sermaye piyasası fonlarını kullanma kabiliyetini azaltır ve dolayısıyla genel finansal kaynaklarşirketler.
• 3. Üretim ve satışlardaki azalma, distribütörlerin ve bazı dağıtım kanallarının kaybına neden olur ve bu da sonuçta şirketin satış verimliliğinin düşmesine neden olabilir.
• 4. Satışların azalması nedeniyle bir firmanın pazar payının azalmasının olası bir sonucu, pazar gücünün kaybıdır.
• 5. Üretimdeki azalmanın bir sonucu olarak şirket, ekonomideki iş durumundaki değişikliklere karşı savunmasız hale gelir; ekonomik koşullardaki dalgalanmalara karşı daha duyarlı hale gelir.
• 6. Satış hacmi, hissedarlara (özellikle potansiyel hissedarlara) bir şirketin performansını gösteren bir kriterdir. Sonuç olarak, çıktıdaki bir azalma, belirli bir şirkete yapılan yatırım hacminde bir azalmaya yol açar ve aynı zamanda şirketin borsadaki hisselerinin fiyatındaki düşüşe de yansıyabilir.

Dolayısıyla, satışları maksimuma çıkarmaktan, üretimi azaltmayı gerektiren bir hedefe geçişin, şirketin bir bütün olarak pazardaki konumunu tehlikeye atan çok büyük zorluklarla karşı karşıya olduğunu görüyoruz. Dolayısıyla böyle bir geçişin kısa vadede gerçekleşmesini beklemek zor. normal koşullarşirketin işleyişi. Bir şirket çok fazla mal üretiyorsa, bunu ancak olağanüstü koşullar (kriz vb.) durdurabilir.

Ayrıca, kâr miktarı, iş için ikramiye ödenmesi veya sahiplerin yöneticinin faaliyetlerinden memnuniyetsizliği ve ek nakit gelirlerin azaltılması yoluyla yöneticilerin konumunu dolaylı olarak etkiler ve yöneticinin konumu doğrudan etkilenir. Şirket araçlarının ödemesinde kullanıldıkları için yöneticiye karşı sorumlu olan idari giderler ile, Ofis malzemesi ve yönetici odaları, işin “prestijini” oluşturan her şey. Bu nedenle yöneticiler için hem kâr miktarı hem de idari giderlerin düzeyi eşit derecede önemli olacaktır. Üstelik, kâr miktarı yalnızca yöneticinin çabalarına değil, aynı zamanda onun kontrolü dışındaki diğer faktörlere de bağlıysa, o zaman idari maliyetlerin miktarı neredeyse tamamen yöneticinin kendisi tarafından belirlenir.

Kendi servetlerini maksimize eden yöneticiler her zaman idari ihtiyaçlara daha fazla harcama yapacak ve firmanın karı, firmanın kârını maksimize ettiği duruma göre daha küçük olacaktır. Ve her ne kadar kısa vadede böyle bir firmanın çıktısı, kârını maksimize etmeye çalışan bir firmanın çıktısından farklı olmasa da (mevcut karların yeniden dağıtılmasıyla büyük miktarda idari gider elde edilebilir), uzun vadede artan odaklanma İdari giderler çıktının düşmesine neden olur.

Bireysel sahip durumunda olduğu gibi, yöneticilerin faaliyetleri için kârın tek kriter olması koşuluyla, faydayı en üst düzeye çıkarma ve karı en üst düzeye çıkarma konusundaki çıkarların çakışması mümkündür, idari giderler ise şirketteki konumları üzerinde önemli bir etkiye sahip değildir. Bu, örneğin yöneticilerin aynı zamanda şirketin sahibi olması durumunda mümkündür.

Sorunu gösteren görev

Şirket bunun için mal satıyor tekel piyasası talebi şuna eşittir: P(Q) =

100-Q. Şirketin toplam maliyetlerinin şöyle olduğu bilinmektedir: rC(Q) =

=|q 2 +ioq.

• 1. Kârını maksimuma çıkarması durumunda şirket için tipik satış hacmi ne olacaktır? Bu maksimum kâr nedir?
• 2. Şirket, satış hacmini en üst düzeye çıkarmak isteyen bir yönetici tarafından yönetiliyorsa (parasal açıdan - TR), hangi satış hacmini seçecek? Şimdi şirketin kârı ne olacak?
• 3. Şirketin sahibi karlılık için minimum bir kriter belirler: kar i = 700 bin ruble'den düşük olmamalıdır. Aynı yönetici tarafından yönetilen şirket tarafından hangi satış hacmi oluşturulacak? Kâr üzerindeki bu sınırlama etkili midir?
• 4. Açık gelecek yılşirketin sahibi karlılık için başka bir asgari kriter daha koyuyor: kar i = 900 bin ruble'den düşük olmamalıdır. Aynı yönetici tarafından yönetilen şirket şu anda ne kadar satış hacmine ulaşıyor? Kâr üzerindeki bu sınırlama etkili midir?

Çözüm

1. Firmanın kar fonksiyonu, geliri ile maliyetleri arasındaki fark olarak elde edilir:

görüşürüz dp f 90 - 3Q = Ah,

Maksimum kar - = 0'da olacaktır, yani. ^

Buradan maksimum kârın değerini elde ederiz

2. Satışları en üst düzeye çıkarma hedefi doğrultusunda şirket yalnızca toplam gelir fonksiyonunu dikkate alır:

Maksimum satış hacmi için ilk sipariş koşulu şu şekildedir:

Bu amaç için en uygun satış hacmi şu şekilde olacaktır: Şimdi kâr şuna eşit olacaktır:

Böylece satışları maksimuma çıkarırken kârın maksimum değerinden önemli ölçüde düşük olduğunu açıkça görüyoruz.

3. Eğer işletme sahibi minimum karlılık kriterini şu seviyede belirlerse k = 700, satış hacmini maksimuma çıkarmak isteyen bir yönetici aynı sayıda mal satacaktır Q maxT „ = önceki hesaplamada belirlediğimiz 50 bin birim, çünkü ortaya çıkan kâr, sahibinin kârlılık kriterlerini karşılıyor: I p,a, 7* Yu) > *(Q) = 700 bin ruble.

Dolayısıyla bu kâr sınırı etkili değildir. Yönetici davranışını değiştirmez (şekle bakınız).

4. Sahibi minimum karlılık kriterini i tsh = 900 seviyesinde belirlerse önceki hacim 50 bin adettir. bu karlılık kriterini karşılayamayacaktır.

Yöneticinin en az 900 den fazla kar elde edebilmesi için gerçekleştirmesi gereken satış hacmini hesaplayalım. birimler

Kâr formülünü kullanarak ve değerini 900'e eşitleyerek optimum satış hacmini bulacağız

Böylece, satış hacmini maksimuma çıkarmaya çalışan ve kâr miktarını i = 900 bin ruble ile sınırlayan bir yönetici, yaklaşık 47 bin adet satacaktır (şekle bakınız). mallar, yani arada kalan miktar

Bu kâr sınırı daha etkilidirönceki yıla kıyasla, yöneticiyi çıktıyı sahibinin lehine daha uygun bir yönde değiştirmeye zorladığı için.

Her toplum birbiriyle ilişkili üç ana sorunla karşı karşıyadır:

1. Hangi mallar, ne miktarda, ne zaman üretilmeli?

2. Bu malların tam olarak nasıl üretileceği yani teknoloji ve hangi kaynakların kullanılacağı, neye öncelik verileceği: zeka mı yoksa kaslar mı?

3. Kimin için üretileceği, ör. bu malların bireysel tüketiciler arasında nasıl dağıtılacağı ve bunların ne tür tüketiciler olduğu: bireyler veya şirketler. Herhangi bir ürünün üretimi (hizmet sağlanması) için gereklidir

dört faktörün varlığı: toprak, sermaye, emek, girişimci yetenek. Kâr amaçlı mal üretmek için ilk üç faktörü birleştiren girişimcidir. Girişimcilik faaliyetleri zaten insanın ihtiyaçları kadar çeşitlidir. Girişimciliğin sayısız tezahürünün tümü aşağıdakilere indirgenebilir:

Üretim - öyle en önemli tür girişimcilik faaliyeti mal üretimi ve hizmet sunumuna yöneliktir. Bu faaliyet üretim yapan işletmeler tarafından yürütülmektedir. çeşitli ürünler, eser yaratmak, hizmet sunmak, manevi fayda yaratmak (öğretmenlik, resim, müzik);

Ticari girişimcilik emtia-para ve ticaret-takas operasyonlarını içerir. Temsilciler, tüketim malları ve üretim araçları satan çeşitli ticari kuruluşlardır;

Finansal, parasal ilişkiler alanındaki bir faaliyettir. Alım ve satımın amacı paradır, dövizdir, menkul kıymetler. Bu girişimcilik türleri arasında imalat önemlidir.

çünkü hiçbir şey üretmezseniz tüketecek, satacak, takas edecek hiçbir şey kalmaz. Bu nedenle gelecekte özellikle üretim girişimciliğine odaklanacağız. Organizasyonel olarak firmalarda üretim girişimciliği yürütülmektedir. Girişimcinin kârını en üst düzeye çıkarmak için ne üreteceğine ve onu nasıl üreteceğine ilişkin kararları verdiği yerdir. Bununla birlikte, şirket belirli bir pazar ortamında bulunmaktadır ve davranışları yalnızca içsel değil aynı zamanda içsel faktörlerden de etkilenmektedir. dış faktörler. Hedefine ulaşmak için şirket belirli davranış modelleri üretmek zorunda kalıyor.

İşletme firmalarının davranışlarını görev ve hedefler açısından açıklayan birçok model vardır. Bunlar arasında: kar maksimizasyon modeli, satış maksimizasyon modeli, büyüme maksimizasyon modeli, yönetimsel davranış modeli ve katma değer maksimizasyon modeli.

. Kâr maksimizasyon modeli bunu sağlar Ana hedef Firmanın amacı uzun vadede firma değerini maksimuma çıkarmaktır. Uzun vadede bir firmanın değeri, firmanın beklentilerini karşılayan veya karşılamayan gelecekteki gelir akışı tarafından belirlendiğinden, model gelecekteki paranın bugünkü değerini ve risk kavramını içermektedir.

. Mevcut değer. Eldeki kuşun gökyüzündeki pastadan daha iyi olduğu şeklindeki eski deyiş doğrudan paranın değeriyle ilgilidir, çünkü para zamanla değerinin bir kısmını kaybeder. Bu fenomenin ana nedenleri şunlardır:

Fiyatlardaki genel artışın para biriminin değerinin düşmesine neden olması nedeniyle ortaya çıkan enflasyon;

Geleceğe ilişkin belirsizlik nedeniyle zamanla büyüyen bir risk. Çoğu insan riskten kaçınmaya çalışır ve bu nedenle bugün sahip oldukları paraya gelecekte sahip olmaları gereken paradan daha fazla değer verir;

Likidite önyargısı. Likidite, varlıkların ne kadar hızlı satılabileceğinin ve nakit toplanabileceğinin bir ölçüsüdür. Yatırımcılar likiditeye yatkındır ve bu nedenle mevcut parayı tercih ederler.

Bu, kaynakların verimli kullanımına ilişkin kararlar alabilmeniz için paranın gelecekteki değerini bilmeniz gerektiği anlamına gelir. Bugünkü değer kavramı bileşik faiz ilkesine dayanmaktadır. Pripus. Teşvik, yatırımcının 1.000 UAH'a sahip olması ve bunu yılda %10 oranında bankaya yatırmasıdır. Üç yıl sonra paranın değeri nasıl belirlenir?

Benzer şekilde üçüncü yılın sonunda paranın değeri 1.000 UAH (1 ben) 3= 1.331 UAH

Paranın gelecekteki değeri FV (Future Value) ile gösteriliyorsa şimdiki değer; PV(Şimdiki Değer) ve yıl sayısı N o zaman paranın gelecekteki değerini hesaplamak için bir formülümüz var

F.V.=PV(1 içinde .

Bileşik faizin ters işlemine iskonto denir. Üç yıl sonra para miktarının 1.000 UAH'a eşit olacağını beklersek (1 i) 3, o zaman indirimli cari değer şu şartlarda 1.000 UAH'tır faiz oranı olacağım:

1.000 (1 i) 3 / (1 i) 3 = 1.000 UAH

Genel olarak gelecekteki kârların n bugünkü değeri (PV) şu şekildedir: PV = n / (1 içinde .

Ancak gelecekteki gelirin güvenilir kabul edildiği durumlarda bu formülün kullanıldığı unutulmamalıdır. Gelecekteki gelirin garanti altına alınamadığı durumlarda, aşağıdaki gibi tanımlanan r iskonto oranını kullanmanız gerekir. Ben artı bunu telafi eden bir risk primi. Dolayısıyla r'nin değeri riskin derecesini yansıtır

Hangi değişkenin kullanıldığına bakılmaksızın (i veya r), model indirgenmiş gelir akışının bugünkü değerini maksimuma çıkarır

. Kâr Maksimizasyonu Modeline İlişkin Notlar. Kâr maksimizasyonu modelinde yer alan ilkeler, şirketin stratejisinin ne olması gerektiğini, kararların nasıl alındığını ve zamanın etkisini nasıl dikkate aldığını anlamamızı sağlar. Ancak bu modelin yeterliliğini sınırlayan bazı yorumlar vardır:

1. Firma gelecekteki gelir akışının büyüklüğünü ve zaman dağılımını doğru bir şekilde tahmin edebilir

2 Şirketin kârını maksimize etme arzusu üzerinde sosyal, yasal ve etik kısıtlamalar vardır. Bu, aslında şirketin maksimum değil, optimum kâr elde etmeye çalıştığı anlamına gelir. Bu koşulların kabul edilmesi, firmaların davranışlarına yönelik diğer motivasyonlara dayalı alternatif modellerin ortaya çıkmasına yol açmıştır.

. Satış Maksimizasyon Modeli Satışları maksimuma çıkarmak isteyen bir firmanın, satışları artırmak için belirli bir minimumun üzerindeki karlardan vazgeçmeyi kabul etmesini şart koşar

Araştırmacılar, firmaların artan satışlara neden fayda sağlayabileceğinin nedenlerini sıralıyor:

1. Satışlardaki değişiklikler, ticaret yöntemlerindeki ve üretim teknolojilerindeki değişikliklere, gelirdeki değişikliklerden daha duyarlıdır

Şirketin 2 yöneticisi, satışlardaki büyüme eksikliğinin şirketin pazardaki nüfuzunun azalmasına yol açtığını ve rekabet gücünü azalttığını itiraf ediyor. Ayrıca şirketin imajı ve tüketicilerle ilişkileri zarar görüyor. finansal Kurumlar ve çalışanlar.

3. Çoğu durumda firmanın yöneticileri çalışanlardır ve onların çalışmalarının değerlendirilmesi kâr seviyesinden ziyade satış seviyesine daha duyarlıdır (kabul edilebilir bir kâr seviyesi korunduğu sürece)

satış maksimizasyon modeli üzerine notlar Firmaların uzun vadeli karları maksimuma çıkarmak adına kısa vadeli karlardan vazgeçmeye istekli olmalarıdır. Bu durumda uzun vadeli kârları en üst düzeye çıkarmak, gelecekte daha büyük kârlar getirebilecek rekabet avantajlarını korumayı doğrudan hedefleyen stratejilerinin bir parçasıdır.

Buna göre büyüme maksimizasyon modelleri Bir firma sürekli olarak kârını maksimize eden bir çıktı seviyesine ulaştığında, maliyetler ve talep aynı kaldığı sürece çıktının sabit kalması gerekir. Bu koşullar altında şirketin üretim ve satışlarını daha da artırması için hiçbir neden yok.

Ancak, gerçek hayat Talep ve maliyetler değişmeden kalmıyor. Tipik olarak büyüme ya kazançlarla, ya borçlanmayla ya da her ikisi yoluyla finanse edilir; uzun vadede bir firmanın büyüme oranı gelir akışına bağlı olacaktır. Açıkçası, farklılıklar geliri veya kar artışını maksimuma çıkaran firmaların kısa vadeli çıkarları doğrultusunda olmasa da, uzun vadeli çıkarları aynı olacaktır.

Böylece mümkün fark etme Büyümeyi maksimuma çıkarma kararının, uzun vadede kârı maksimuma çıkarma kararı olacağı

. Yönetsel davranış modeli Sahiplerin ve yöneticilerin çıkarları arasındaki farkı vurgular. Yöneticilerin kendi servetlerini maksimize etmeye çalıştıklarını savunuyor. Yani, sahiplerin çıkarları ile girişimin yönetimi arasında temel çelişkiler vardır, çünkü yöneticiler kendi çıkarlarını maksimuma çıkararak sahiplerin faydasını azaltırlar.

İÇİNDE modern koşullar model giderek daha fazla hale geliyor pratik önemi Gittikçe daha fazla şirket sahibi, yöneticilerin fırsatçı davranışlarının tezahürleriyle karşı karşıya kalıyor. Yöneticilerin oportünizminin doğrulanması, “idari ve yönetim giderleri” kalemindeki artıştır, çünkü çoğu zaman yöneticiler gelirlerini nakit olarak en üst düzeye çıkarma fırsatından mahrumdur, ancak refahlarını başka bir şekilde artırma fırsatına sahiptirler: kullanmak modern ofis ekipmanı, prestijli bir arabaya sahip olmak vb.

yorumlar Bu model, şirket sahiplerinin, yöneticilerin ücretlerini, ücretlerinin büyük bir kısmının buna bağlı olacağı şekilde düzenlemesi gerektiğidir. Nihai sonuçlarşirketin faaliyetleri, örneğin gelir prosedürü.

. Katma Değer Maksimizasyonu Modeli (Japon Modeli) tüm katılımcıların (yöneticilerin, çalışanların, tedarikçilerin ve hissedarların) faydalarını en üst düzeye çıkarmayı amaçlayan uzun vadeli bir kavramdır. Yükselen felsefesi, özel bir şirketin temel amacının çalışanlarını (hem yöneticileri hem de sıradan çalışanları) ödüllendirmektir. Ödüller arasında yalnızca ücretlerin artırılması değil, aynı zamanda yüksek kaliteli ürünler üretmenin keyfi de yer alıyor. Ücretler ve diğer personel maliyetleri katma değerin bileşenleri olduğundan, yönetim ve işgücü aynı hedefi takip eden, yani katma değeri en üst düzeye çıkaran ortaklar olacaktır.

Modelin önemli bir özelliği var kısıtlamalarçünkü sadece şu durumlarda kullanılabilir... Japonya. İşçiler ile yöneticiler arasında, hükümet ile iş dünyası arasında uyumlu ve koordineli ilişkiler anlayışına dayanmaktadır. Model kurumsal bir ortam gerektirir, kurumsal eğitimi teşvik eder, dostane ilişkiler ve tüm çalışanların kurumsal değerlere bağlılığı. Diğer ülkelerde yöneticiler genellikle şirketi özel otoritelerle aynı kefeye koyarlar. Kendilerini şirketlerinin hükümdarları olarak görüyorlar.

Ele alınan modellerin her biri, şirketin yönetim davranışı modelini ve yönetim kararlarını geliştirme sürecini belirleyen şirketin hedeflerine ilişkin aşağıdan yukarıya çeşitli varsayımlara dayanmaktadır. Katma değeri en üst düzeye çıkarma modelinde sağlanan uyumlu şirket organizasyonu en umut verici olanıdır. Ancak gelecekte kar maksimizasyonu modeli kullanılacaktır, çünkü tam olarak bu en iyi yol Ukraynalı firmaların çoğunun davranışını açıklıyor. Kâr maksimizasyonu modelinin bazı eksiklikleri olmasına rağmen, hem kısa hem de uzun vadede maliyet ve fayda arasındaki ilişkiye dair fikir vermektedir. Ayrıca rekabet ortamında kar olmadan hayatta kalmanız mümkün değildir.