Опцион покупателя. Что такое опцион простыми словами, их виды и применение
В данной статье речь пойдет о реальных биржевых опционах – инструментах высшей квалификации российского биржевого рынка (не путать с , которые в России по сути являются лохотроном). Настоящие опционы торгуются в срочной секции Московской Биржи. По-другому данную секцию называют срочный рынок ФОРТС (FORTS).
Итак, что такое опционы – это уникальные в своем роде инструменты, в которых жестких обязательств для покупателя опциона нет! ПОКУПАТЕЛЬ опциона платит определенную цену за опцион, а взамен получает право, не обязательство, а именно ПРАВО, которое он может использовать или нет по своему усмотрению. Это право, которое получает покупатель опциона, открывает для него колоссальные возможности в виде построения разнообразных стратегий (спекуляция, арбитраж, хеджирование), подробнее об этих стратегиях мы поговорим ниже.
Но опцион можно еще и продавать… Что такое опционы для ПРОДАВЦА? Это инструменты, по которым уже появляются некоторые обязательства, причем обязательства у продавца возникают только в том случае, если покупатель решит воспользоваться своим правом, т.е. его обязательства зависят от решения покупателя.
Возникает вопрос: какой смысл вообще продавать опцион, если у продавца возникают только обязательства? А смысл в том, что продавец в момент продажи опциона получает некую гарантированную сумму денег, которая точно останется у него в кармане независимо от того, станет ли покупатель исполнять свое право или нет. Эта «некая сумма» называется опционной премией (или ценой), поэтому продавая опцион, продавец получает эту самую премию и по большому счету надеется на то, что покупатель не станет реализовывать свое право. Т.е. премия по опциону это и будет конечный заработок продавца (он же максимально возможный доход).
Если же покупатель решит воспользоваться своим правом, то финансовый результат продавца будет отрицательным. Поэтому продавец опциона всегда рискует, что тот минусовой результат, который получится при исполнении обязательства, превысит прибыль, которую он заработал в виде опционной премии. Следовательно, риски у продавцов данных инструментов всегда намного больше, чем у покупателей.
Покупатель рискует только конечной заплаченной премией, при этом заработать он может абсолютно любые деньги, в зависимости от того, насколько выгодно будет реализовывать сделку, право на которую он получил. Значит, у покупателя риски всегда ограничены, закрыты, а возможная прибыль – нет. У продавца же всегда ограничена прибыль, а возможные убытки – нет. Далее мы рассмотрим, что такое опционы с точки зрения его параметров, т.е. какими параметрами обладают данные инструменты.
Главные параметры опционов
Базовый актив
Что такое опционы на акции или что такое опционы на товары? В ответах кроется смысл данного параметра. По своей сути опцион представляет собой срочный контракт с конкретными условиями, главным среди которых является собственно предмет самой сделки. Таким «предметом» сделки могут являться абсолютно любые биржевые инструменты: акции, облигации, нефть, золото, фьючерсы, индексы и т.д. Базовый актив – это именно тот инструмент, тот «предмет сделки», который лежит в основе контракта.
Страйк
Страйк это цена базового актива, по которой в будущем осуществляется исполнение опциона. Для чего она нужна? Дело в том, что биржевые опционы строго стандартизированы, поэтому в день исполнения совершить сделку по любой цене нельзя. Биржа изначально «разбивает» цену на части, по которой в дату экспирации и проводится сделка с базовым активом. Например, опцион на фьючерс на индекс РТС разбит на части через каждые 2500 пунктов, т.е. есть опционы со страйком 70000п., дальше – 72500п., еще дальше 75000п. и т.д. Если вы купили опцион на продажу со страйком 75000п., то в день исполнения вы получаете право продать фьючерс на индекс РТС по цене 75000п.
Опционная премия
Дата экспирации
Датой экспирации называется день, в который опционный контракт исполняется или прекращает свое существование. Ввиду того, что биржа стандартизирует все условия опционных контрактов, этот день известен заранее, т.е. покупая или продавая опцион, трейдер заранее знает, когда наступит день «икс» или день, когда между покупателем и продавцом будут учтены взаимные обязательства.
Волатильность
Волатильность по опциону это НЕ то же самое, что и волатильность обычного линейного инструмента (такого, как акции или фьючерсы). Волатильность опциона это другое понятие, которое раскрывает сразу несколько граней опционного трейдинга, а именно:
- показывает основную меру рыночного риска;
- является универсальным выражением опционной премии;
- отражает скорость и величину изменения цены базового актива;
- является следствием спроса и предложения на данный опционный контракт.
Что такое опционы колл и пут?
Опцион может давать право как купить базовый актив, так и продать его. Это совершенно разные инструменты, они не зеркальны, и даже имеют разные названия: контракт на покупку носит название , контракт на продажу – . По соответствующим ссылкам данные темы раскрыты полностью.
В чем главные преимущества опционов?
Итак, что такое опционы – это инструменты, которые дают ПОКУПАТЕЛЮ некоторое право на совершение сделки с базовым активом в дату экспирации по цене страйк, а ПРОДАВЦА обязывают это право реализовать, в том случае, если покупатель решит исполнить опцион (за данное обязательство покупатель в момент покупки опциона платит продавцу опционную премию). Значит, риск покупателя всегда ограничен размером уплаченной премии, а возможный доход может быть очень большим. У продавца обратная ситуация, у него размером полученной премии ограничен доход, а возможный убыток может быть бесконечно большим.
Получается, главное преимущество опционов (с точки зрения покупателя) заключается в том, что риск зафиксировать убыток на определенном ценовом уровне – он как бы есть, но при этом отсутствуют стоп-приказы в их классическом исполнении. Почему это важно? Когда трейдер ставит классический , то может попасть в ситуацию, в которой стопы могут «сносить» (в данном случае цену преднамеренно двигают к месту скопления стоп-приказов, выбивая людей из позиций). А после того, как стопы «пробиты», цена возвращается к прежним уровням, но трейдер уже остается без позиции и открыть сделку снова психологически очень сложно, т.к., во-первых, человек уже напуган непредсказуемым поведением цены, а во-вторых, цена ушла с тех уровней, на которых было изначальное открытие позиции. Опцион же априори исключает возможность «выбивания» по стопам.
Вторым значимым преимуществом для покупателя является то, что когда рынок достигает уровня, по которому купленный опцион приносит убыток, трейдер не обязан фиксировать этот самый убыток (если еще не наступила дата экспирации). К дате экспирации цена может вернуться в «зону прибыли», в результате чего опцион экспирируется в плюс. Т.е. как бы сильно ни падала цена, пока срок действия опциона не истек, никто и ничто не в силах этот опцион принудительно закрыть. Таким образом, покупатель опциона полностью защищен, т.е. он может либо потерять размер опционной премии, либо заработать – других вариантов у него нет.
Что такое опционы для продавца? Какие преимущества получает человек, который продает данный контракт? О читайте отдельную статью, там все подробно расписано.
Опционные стратегии
По большому счету, с опционами можно совершать три типа операций:
- Спекулятивные – к ним относятся всевозможные стратегии, нацеленные на извлечение спекулятивной прибыли ( , и др.);
- Арбитражные – это сделки, построенные на основе формулы синтетики, которая открывает возможность извлечения прибыли из ценовых дисбалансов на инструменты срочного рынка. Подробнее про читайте здесь;
- Хеджевые – операции, целью которых является страхование ценовых рисков. Подробнее про здесь.
Что такое опционы?
Подведем итог. Итак, реальные биржевые опционы торгуются на МосБирже в секции ФОРТС (фьючерсы и опционы РТС). – это разводилово, которое ничего общего (кроме названия) с биржевыми опционами не имеют. Опционный контракт имеет некоторый набор параметров, каждый из которых дает более ясную картину относительно вопроса – что такое опционы. Данные инструменты дают массу возможностей для покупателя, при этом у продавца имеются обязанности по отношению к праву покупателя.
Почему же данные инструменты настолько интересны? Все просто, они дают возможность сконструировать абсолютно любые предположения о рынке… Вы не знаете, как поведет себя рынок, но уверены что он не выйдет за определенные рамки – на этом можно заработать! Вы не знаете, в какую именно сторону будет движение, но точно уверены в его появлении – на этом тоже можно заработать и т.д. Скажу больше, опционы позволяют сконструировать такие позиции, при которых трейдер может заработать не только при росте или падении, но и при боковом рынке, т.е. при любом состоянии рынка. Поэтому, что такое опцион ы – это, по сути, высший пилотаж трейдинга.
Опцион - это одновременно и договор и ценная бумага. Рынок ценных бумаг подразумевает собой наличие взаимоотношений двух сторон «покупатель-продавец». Кроме того, классификация документа тоже выделяет понятие покупателя и продавца, но в данном случае такой обращение относится только к одной стороне договора - держателю ценной бумаги. Получается, и опцион продавца, и опцион покупателя - это два вида одного документа.
Что такое опцион покупателя?
Как понятно из названия, держатель ценной бумаги в момент ее приобретения становится потенциальным покупателем базового актива. В опционе оговорено, по какой цене можно будет приобрести актив и до какого срока. Основная идея такого договора в том, что фиксированная цена (срайк) остается неизменной в независимости от ситуации на рынке.
Продавец опциона, в свою очередь, обязуется продать базовый актив или же возместить сумму дохода, которую бы мог получить держатель ценной бумаги от продажи актива.
Понятия «покупатель опциона» и «опцион покупателя» очень часто путают. Несмотря на то, что эти словосочетания отличаются друг от друга только порядком слов, они обозначают совсем разные понятия. Покупатель опциона - это человек, который выплачивает премию опциона за право владеть им. Опцион покупателя - это вид ценной бумаги, который дает своему обладателю право приобрести базовый актив по оговоренной цене. Наиболее часто его называют колл опционом.
Трейдеры используют такие документы в целях получения прибыли от колебаний стоимости актива. По сути, колл - это то же самое вложение в золото, валюту, ценные бумаги, нефть или газ, только с минимальным риском и без необходимости единовременной траты большой суммы средств. Трейдеру лишь нужно изучить рынок и предугадать ближайшее повышение цены.
Пример использования опциона покупателя
В качестве базового актива возьмем акции крупной компании. Их стоимость на данный момент составляет 500 рублей за штуку. В скором времени фирма планирует заключить долгосрочный контракт с очень влиятельным заказчиком. Это шаг значительно укрепит положение на рынке, и соответственно акции вырастут в цене.
Узнав об этом, трейдер решает приобрести акции и в дальнейшем продать их по более крупной цене, получив от такой сделки приличный доход. Так как увеличение может быть минимальным, всего в пару процентов, для получения реальной пребыли ему нужно купить большое количество акций, не менее 500 штук, но это чревато серьезными рисками и необходимостью наличия 250 тыс.рублей в свободном доступе. Трейдер решает приобрести кол опцион на покупку акций этой компании в количестве 500 штук по действующей на данный момент стоимости (500 рублей). Премия опциона составляет 8% от стоимости, те 500 рублей * 500 штук * 8% = 20 тыс. рублей. Срок действия договора - 3 недели.
Если к окончанию срока исполнения цены акции поднялись вверх, покупатель имеет право потребовать базовый актив по оговоренной цене и затем продать его по рыночной. Если цены поднялись задолго до окончания срока действия ценной бумаги трейдер вправе осуществить досрочную экспирацию.
Предположим, что акции выросли на 15%, то есть теперь стоят не 500, а 575 рублей. Трейдер пользуется своим правом на покупку акций по 500 рублей и тратит на них 250 тыс. Продать эти акции можно за 287 тыс. (575 рублей * 500 шт). Прибыль трейдера составит 287 тыс. (стоимость актива на данный момент) - 250 тыс. (страй-цена акций) - 20 тыс. (премия опциона) = 17 тыс.
Если бы трейдер не приобрел опцион, он бы получил на 20 тыс. рублей больше, но риск потери большей суммы вырос бы в несколько раз. С опционом, даже при неблагоприятном исходе сделки, трейдер потерял бы всего 20 тыс. рублей, которые он потратил на приобретение опциона.
Что такое опцион продавца?
В данном типе ценной бумаги меняются все правила игры. Держатель опциона становится потенциальным продавцом. Он оставляет за собой право продать оговоренный актив по фиксированной цене. За время действия опциона рыночная цена актива может сильно упасть, но независимо от этого, лицо, которое реализовало опцион, обязано приобрести актив по указанной в договоре цене.
Опцион продавца - это тот же самый пут опцион. На финансовом рынке он в основном играет роль гаранта возврата средств, вложенных в другие инвестиции. Например, трейдер приобретает акции компании, надеясь на резкий рост цены в будущем. Все же он не до конца уверен в правильности своего прогноза, и при неблагоприятном раскладе надеется хотя бы вернуть потраченную им сумму на покупку этих акций. Для страховки он приобретает пут опциона, при помощи его он сможет продать акции по той же цене, по которой сам их и приобрел.
Все же наиболее часто опционы продавца используются на государственном уровне. Такой договор заключают разные страны или государство и часть его отрасли, в основном сельскохозяйственная.
Сельхоз производство отличает тем, что вложенные средства окупаются только через несколько месяцев, а то и лет. За это время среднестатистические цены могут упасть и продавать актив становиться невыгодно. Сельское хозяйство остается в большом убытке, а иногда урожай и вовсе пропадает.
Для перестраховки хозяйства заключают опционный договор с постоянными заказчиками, выплачивая им единовременную премию.
Пут опцион довольно часто путают с фьючерсом. Отличие фьючерсного соглашения от опциона в том, что держатель документа обязан продать актив в заданный срок. Премии в таком соглашении не существует. Обе стороны договора равны: подписывая договор, они потенциально отказываются от прибыли, которую могут получить в том случае, если цена актива изменится в их пользу.
Пример использования опциона продавца
Возьмем тот же пример, что и в случае с колл опционом, только на этот раз трейдер уже приобрел 500 акций компании ценой в 500 рублей. Он потратил на это 250 тыс. рублей и надеется в будущем получить прибыль от перепродажи акций по более низкой цене. Вскоре становиться известно, что компания на грани потери нескольких важных контрактов. Если эти контракты действительно не состоятся, цена акций резко упадет. Трейдер попадает в довольно затруднительную ситуацию. Он не только не получит прибыли, но и может потерять часть вложенных средств. Для того чтобы возможные потери были минимальны, ему нужно продать акции хотя бы по цене приобретения. Для этого он заключает опционный договор, за плату в 20 тыс.рублей (8% от стоимости акций) он получает право на продажу актива по 500 рублей за единицу.
До срока исполнения опциона акции действительно дешевеют, причем довольно сильно - на 25%. Теперь они стоят 375 рублей. Инвестор может воспользоваться опционом и продать их по 500 рублей, потеряв при этом только 20 тыс. рублей (цена опциона).
Если бы он не заключил это соглашение, потери ровнялись бы 250 тыс. (стоимость приобретения акций) - 187,5 тыс. рублей (стоимость продажи акций, 500 штук * 375 рублей) = 62.5 тыс. рублей.
Покупка пут опциона невыгодна в том случае, если его цена выше, чем возможное удешевление актива. Например, за опцион было заплачено 8% от стоимости актива, а подешевел он всего на 5%. Таким образом, покупатель теряет больше средств от приобретения ценной бумаги, чем от продажи актива по более низкой цене.
Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter
Опцион на покупку - инструмент фондового рынка, который вместе с фьючерсными контрактами относится к категории деривативов. Название обусловлено тем, что стоимость этих активов рассчитывается как производная от цены базовых инструментов (ценных бумаг).
Опцион на покупку: виды, место в классификации
В качестве разработчиков опционных контрактов выступили спекулянты (биржевые игроки). Их задачей было создание инструмента, который бы давал гарантию покупки (продажи) определенного товара по фиксированной (оговоренной) цене, а также обеспечивал доход при изменении стоимости инструмента в нужном направлении.
В основе каждого опциона часто выступают различные финансовые активы. В частности, к таковым можно отнести , валюту, ставки процентов, индексы фондового рынка, акции и так далее. Наибольшей популярностью пользуются опционы, в роли базового инструмента по которым выступают акции.
Все опционы условно делятся на две категории:
- колл опционы (английское название - Call option) - инструменты, предполагающие право покупки актива в определенном объеме (количестве), в установленный срок и по оговоренной сторонами стоимости. При этом сторона, выступающая в роли продавца контракта, обязуется реализовать условия контракта (то есть продать товар), в случае, если этого потребует покупатель. по передаче актива может произойти как в день экспирации (дату, оговоренную в соглашении), так и до исполнения.
Участник рынка, который покупает колл опцион, рассчитывает на рост базового актива (индекса, акции, валюты и так далее) в будущем. Как следствие, call опцион может быть выполнен лишь тогда, когда прописанная в соглашении цена ниже стоимости актива, установленной на рынке;
- пут опционы (английское название - Put option) - второй (противоположный первому) инструмент. позволяет покупателю продать . При этом речь идет лишь о праве, а не обязательстве. Время, когда может быть совершена сделка, и стоимость актива оговариваются в соглашении сторон. Как и в прошлом случае, обязательство есть только у продавца. Последний должен исполнить контракт при наличии на то желания со стороны покупателя. Сделка может быть осуществлена непосредственно в день экспирации или до него.
При совершении сделки держатель пут опциона надеется на снижение цены базового актива. Как следствие, Put option будет исполнен только в том случае, когда стоимость, прописанная в контракте, будет выше реальной цены рынка.
Их описанных инструментов более популярны call опционы. Они могут быть двух видов (по особенностям исполнения):
- American – style option - контракт американского типа. Его особенность - в свободе сроков погашения инструмента. То есть опцион можно исполнить или погасить до наступления оговоренной в соглашении даты, то есть почти в любое время;
- European – style option - контракт европейского типа. В отличие от «американского» варианта, в данном типе инструмента исполнение возможно исключительно в назначенную дату.
Все опционы колл можно поделить по типу базисного актива. Здесь есть несколько вариантов:
- опцион call на валюту. Здесь в роли главного актива выступает денежная единица. Самые востребованные - евро, США (доллар), фунт стерлингов и так далее;
- опцион call на фондовые активы, а именно на акции тех или иных компании. При желании можно поработать с комплексным опционом - контрактом колл на индекс;
- опцион call на товары. Такой инструмент - шанс для участника рынка стать держателем определенного товара - золота, нефти, серебра и так далее.
Для американского опциона конечной датой, когда контракт должен быть исполнен, и датой экспирации для европейского опциона является пятница, предшествующая 3-ей субботе месяца. К примеру, в Соединенных Штатах с опционом на руках может дать команду своему брокеру до 16.30 вечера предъявить контракт для исполнения. У брокера, в свою очередь, есть запас по времени до 10.59 дня следующих суток.
Опцион на покупку: характеристики, особенности
Благодаря широким возможностям, удобству применения и перспективам неплохого заработка, колл опцион получил широкое распространение среди инвесторов. В сделке всегда принимает участие две стороны - держатель (покупатель) опциона, а также продавец инструмента. Стороны сделки имеют большие различия с позиции реализации своих прав. Так, продавец колл опциона должен продать в случае, если покупатель об этом требует. Вторая сторона сделки (покупатель) имеет лишь право купить актив (не обязательство).
В связи с большим риском изменения стоимости базового опционного актива, продавец сильно рискует. Чтобы компенсировать риски и заинтересовать продавца в оформлении сделки покупатель предоставляет ему премию - определенную сумму, которая останется на руках в случае отказа принимающей стороны.
При совершении сделки с call опционом стоит учесть несколько моментов:
Стоимость исполнения (страйк цена) - та сумма, которую сторона-покупатель передает при покупке базового актива;
Опцион на продажу (англ. Put option) - опционный контракт дающий владельцу право, но не обязывающий его, продать базовую ценную бумагу , лежащую в его основе, по определенной цене в течение определенного периода времени. Опцион на продажу противоположен call опциону , который дает держателю право на покупку ценных бумаг.
Подробнее об опционах на продажу
Опцион на продажу становится более ценным, когда цена базовой акции дешевеет по отношению к цене исполнения опциона. И наоборот, опцион на продажу теряет свою ценность по мере приближения даты истечения срока действия опциона, особенно, когда цена базовой акции растет.
Разрушение временем
"Разрушение временем" (англ. Time Decay) - постепенное уменьшение стоимости опциона с течением времени.
Ценность опциона уменьшается с приближением даты истечения срока действия опциона, так как вероятность того, что цена акций упадет ниже цены исполнения уменьшается. Когда опцион теряет свою временную стоимость, его внутренняя стоимость сохраняется, где внутренняя стоимость - это разница между рыночной стоимостью ценной бумаги при продаже опциона и ценой использования опциона (exercise price). Опцион с “положительной” внутренней стоимостью называется опционом, цена исполнения которого более выгодна покупателю, чем текущая цена (in-the-money), опцион с нулевой “внутренней” стоимостью называется опционом, текущая цена которого примерно равна цене исполнения (at-the-money), опцион, у которого “внутренняя” стоимость менее нуля, называется опционом, цена исполнения которого ниже текущей стоимости соответствующего инструмента (out-of-money).
Пример длинного опциона на продажу
Предположим, что инвестор владеет одним опционом на продажу акций условной компании TAZR с ценой исполнения $ 25, истекающим в течение одного месяца. Следовательно, инвестор имеет право на продажу 100 акций TAZR по цене $ 25 до истечения срока действия опцина (как правило, третья пятница месяца). Если акции TAZR упадут до $ 15, а инвестор выполнит опцион, он сможет приобрести 100 акций TAZR за $ 15 на рынке и продать их надписателю опциона по цене $ 25 за акцию. Следовательно, с опциона инвестор получит $ 1000 (100 х ($ 25- $ 15)). Обратите внимание, что максимальный размер потенциальной прибыли в данном примере не учитывает премию, уплачиваемую за приобретение опциона.
Пример короткого опциона на продажу
Предположим, что инвестор оптимистично настроен на рост акций вымышленной компании FAB, которые в настоящее время торгуются на уровне $ 42,50, и не верит что их цена упадет ниже $ 35 в течение следующих двух недель. Инвестор мог бы получить прибыль, надписав опцион пут на FAB с ценой в $ 35 за $ 1.50, (таким образом, инвестор может получить в общей сложности $ 150, или $ 1,50 * 100). Если FAB закрывается выше $ 35, то инвестор получит свою прибыль, так как цена исполнения опциона будет ниже текущей стоимости акций FAB. И наоборот, если стоимость акций упадет ниже $ 35, инвестор должен будет приобрести 100 акций FAB за $ 35, по своим обязательствам.
Equity option (опцион на акции) - опцион, дающий держателю право на продажу или покупку конкретного количества акций на определенный временной период по заранее оговоренной цене.
Опцион на акции является популярным инструментом на фондовом рынке в отличие от других опционных контрактов.
Основные понятия
Опционный контракт это форма сделки, когда одна сторона передает другой право на приобретение какого-либо финансового инструмента по фиксированной цене и на определенном отрезке времени.Продавец опциона это сторона, передающая опционный контракт. Покупатель опциона это сторона, которая обязуется оплатить продавцу свое право покупки.
Исполнение опциона (exercising an option) это момент, в который держатель опционного контракта применяет свое право на приобретение акций.
Предмет опциона (underlying asset) это акции, которые могут стать объектом опционного контракта.
Цена исполнения, страйк (exercise price, striking price) это стоимость операции с опционом.
Дата завершения опционного контракта (maturity date) это момент, который указывается в контракте. Он является последним днем, когда сделка по данному контракту возможна.
Виды опционов на акции
По большому счету все опционные контракты делятся на две категории:- американский тип (сделка может происходить в любой или в определенный момент, который оговорен сторонами сделки заранее);
- европейский тип (контракт реализуется только в назначенный день завершения опциона).
- Call (на покупку) — держатель контракта по праву, записанному в договоре, покупает по фиксированной цене определенное количество акций или отказывается от сделки;
- Put (на продажу) — держатель контракта продает ценные бумаги или отказывается от сделки, согласно праву прописанному в договоре.
- Long — длинная и короткая;
- Shot — длинная и короткая.
Рисунок 1 — Основные позиции опционов
Практические аспекты работы с опционами на акции
Как указано выше, опционы на акции бывают двух видов: на покупку и на продажу. На практике же чаще заключаются сделки на покупку (Call).Call-опцион чаще применяется потому, что инвестор (покупатель) может совершить покупку базисного актива у держателя (продавца) по цене strike (страйк) и в обозначенный период. Если условия не позволяют совершить сделку или они не устраивают стороны, то обязательства по опционному контракту можно не исполнять.
При подписании опционного контракта стороны находятся в разных условиях, то есть, продавец идет на риск, а покупатель риски хеджирует. Опасность для продавца заключается в вероятности роста курса активов, из-за чего он должен будет выкупать их по повышенной цене, чтобы исполнить обязательство по опционному контракту. Риск продавца может быть сокращен, если покупатель предложит премию (конкретную сумму) в качестве цены опциона.
При покупке опциона на акции премия состоит из двух компонентов:
- внутренняя цена (разница цены между базисом и страйком);
- внешняя цена (разница между ценой опциона и внутренней ценой акции).
