Perusahaan induk adalah perusahaan. Apa itu perusahaan induk? Pengertian konsep dan strukturnya
Sebuah perusahaan bisnis dapat mengambil banyak bentuk. Misalnya, menjadi holding atau korporasi. Apa saja jenis-jenis perusahaan ini?
Memegang fakta
memegang adalah sekelompok perusahaan komersial yang secara hukum terkait satu sama lain. Dalam strukturnya, biasanya ada perusahaan induk yang memiliki beberapa anak perusahaan. Di pembuangan organisasi utama - mengendalikan saham di saham mereka. Anak perusahaan dalam holding juga dapat membentuk struktur bawahannya sendiri. Dalam hal ini, mereka akan menjadi ibu bagi mereka.
Pengendalian atas organisasi induk kepemilikan atas anak perusahaan sering dilakukan tidak hanya dalam bentuk kepemilikan saham pengendali atas saham mereka, tetapi juga dengan cara lain. Misalnya, kompetensi kepala perusahaan induk dapat berupa penunjukan manajemen puncak struktur bawahan. Dalam beberapa kasus, manajer puncak holding dapat berpartisipasi langsung dalam pengelolaan anak perusahaan.
Keputusan manajemen kunci juga dibuat di tingkat struktur manajemen puncak grup perusahaan. Manajer puncak holding menyusun strategi pengembangan bisnis yang harus dipatuhi oleh anak perusahaan.
Untuk perusahaan induk dan struktur bawahannya, pemilik holding menentukan standar interaksi yang seragam dalam berbagai masalah. Standar umum etika, budaya bisnis, dan pengambilan keputusan bersama ditetapkan untuk karyawan semua organisasi dalam grup perusahaan.
Fakta Perusahaan
Syarat " perusahaan"- sangat luas. Salah satu maknanya adalah penyatuan organisasi komersial untuk bersama-sama menyelesaikan masalah bisnis. Arti lain dari istilah "korporasi" adalah setiap perusahaan komersial pada prinsipnya. Kedua interpretasi tersebar luas di Rusia.
Tetapi perlu dicatat bahwa korporasi sebagai bentuk penggabungan perusahaan di tingkat resmi di Federasi Rusia tidak terlalu berkembang. Oleh karena itu, dalam praktiknya, istilah tersebut paling sering digunakan di Rusia dalam konteks yang berbeda.
Perhatikan bahwa perusahaan negara dapat secara resmi didirikan di Federasi Rusia. Tetapi secara hukum, mereka tidak diperbolehkan menjadi perusahaan komersial. Oleh karena itu, kegiatan mereka sangat jauh dari korporasi tradisional di bidang bisnis. Meskipun dapat dikaitkan dengan menghasilkan keuntungan.
Jadi, dalam komunitas bisnis Rusia, istilah "korporasi" digunakan secara informal dalam banyak kasus. Sebagai aturan, untuk tujuan menunjuk bisnis besar dengan kapitalisasi yang mengesankan. Paling sering - perusahaan saham gabungan publik yang dapat menarik modal investasi dengan menerbitkan saham dan mengatur penjualan mereka di bursa efek.
Jika kita berbicara tentang perusahaan sebagai asosiasi perusahaan, maka mereka, seperti holding, dicirikan oleh ketergantungan hukum. Namun, subordinasi beberapa perusahaan kepada perusahaan lain tidak begitu menonjol di dalamnya. Setiap perusahaan yang membentuk korporasi, sebagai suatu peraturan, membangun strategi bisnisnya sendiri. Tapi cukup teratur, bisa ada diskusi bersama tentang isu-isu mendasar yang terkait dengan pengembangan bisnis, koordinasi tindakan di bidang pengelolaan modal dan pengembangan pasar.
Pendirian perusahaan induk yang memiliki saham pengendali di anak perusahaan, seperti di perusahaan induk, merupakan fenomena yang jarang terjadi. Sebagai aturan, sekuritas di perusahaan berada dalam sirkulasi bebas. Meskipun, tentu saja, para anggota asosiasi masing-masing dapat membuat kesepakatan satu sama lain untuk redistribusi saham, yang dapat menyebabkan konsentrasi saham pengendali mereka di tangan sekelompok kecil pengusaha.
Fitur lain dari perusahaan adalah bahwa mereka dibentuk, sebagai suatu peraturan, oleh organisasi yang diwakili dalam segmen pasar yang berbeda. Kebetulan mereka sama sekali berbeda. Misalnya, dalam satu perusahaan mungkin ada perusahaan makanan dan industri berat.
Perbandingan
Perbedaan utama antara perusahaan induk dan korporasi (jika istilah kedua dianggap sebagai asosiasi perusahaan) adalah bahwa yang pertama jauh lebih terpusat. Seperti yang kami sebutkan di atas, saham pengendali di perusahaan induk paling sering dimiliki oleh perusahaan induk. Untuk perusahaan klasik, organisasi manajemen bisnis seperti itu tidak khas. Sentralisasi dalam struktur semacam itu hanya dapat diekspresikan dalam pembentukan beberapa badan pengatur umum, seperti, misalnya, dewan direksi.
Setelah mengetahui apa perbedaan antara holding dan korporasi, kami akan menampilkan kriteria yang telah kami identifikasi dalam tabel.
meja
| memegang | Perusahaan |
| Apa kesamaan mereka? | |
| Keduanya adalah asosiasi bisnis | |
| Apa perbedaan di antara mereka? | |
| Terpusat, anak perusahaan dimiliki oleh perusahaan induk | Sentralisasi dimungkinkan pada tingkat badan pengatur individu; saham perusahaan yang merupakan bagian dari asosiasi diperdagangkan secara bebas |
| Termasuk perusahaan yang beroperasi, sebagai suatu peraturan, dalam satu segmen bisnis | Seringkali mencakup perusahaan dari segmen bisnis yang berbeda |
| Konsep pengembangan bisnis terpadu sedang dibangun | Setiap perusahaan, sebagai suatu peraturan, bekerja sesuai dengan konsep pengembangan bisnisnya sendiri |
Syarat " memegang“Berasal dari kata “hold” dalam bahasa Inggris, diterjemahkan sebagai “to hold”, “to own”.
Holding adalah asosiasi perusahaan komersial, salah satunya adalah perusahaan induk (manajemen, induk), sisanya berada di bawahnya dan disebut anak perusahaan atau anggota holding.
Perusahaan induk adalah jenis bisnis yang secara khusus berhubungan dengan aset, investasi dan manajemen, daripada penyediaan barang dan jasa untuk tujuan menghasilkan keuntungan dari produksi dan penjualan. Perusahaan pengelola adalah perusahaan saham gabungan dan kegiatan utamanya terkait dengan kepemilikan aset di perusahaan lain atau di beberapa perusahaan. Aset dapat berupa saham, kekayaan intelektual, dan real estat.
Perusahaan induk mungkin bertanggung jawab untuk mengawasi dan mengelola perusahaan lain selain memegang saham dan menerima dividen dari kepemilikan sekuritas mereka. Selain fungsi-fungsi ini, perusahaan induk biasanya tidak melakukan jenis kegiatan usaha lainnya.
Anak perusahaan melakukan kegiatan komersial secara independen, tetapi masalah manajemen utama, misalnya, penggantian dan penunjukan manajemen, diputuskan oleh pemegang saham induk.
Holding mengelola isu-isu kunci dari kegiatan ekonomi perusahaan dengan memiliki sebagian besar modal dasar di dalamnya atau melakukan fungsi dari badan eksekutif utama. Menurut distribusi saham, perusahaan induk memiliki saham pengendali, sisa saham didistribusikan di antara perusahaan lainnya.
Diketahui bahwa istilah "memegang" digunakan di AS dan Inggris, di Jerman perusahaan semacam itu disebut keprihatinan, dan di Prancis, kemitraan.
Penciptaan perusahaan induk
Ada dua opsi:
- Penciptaan beberapa perusahaan dengan satu atau berbagai jenis kegiatan menjadi satu kompleks, yang membawa mereka di bawah manajemen. Dalam kegiatannya, satu organisasi besar, dalam kasus kami holding, dapat memperoleh yang lebih kecil lainnya dan memasukkan mereka ke dalam strukturnya.
- Opsi kedua tersebar luas di tahun 90-an selama transisi ke ekonomi pasar, ketika apa yang disebut perusahaan induk dibentuk sebagai hasil dari restrukturisasi struktur manajemen negara yang tidak dapat mengelola perusahaan yang dikendalikan dalam kondisi baru. Dengan kata lain, anak perusahaan itu dibuat dengan cara spin off dari yang besar untuk diprivatisasi.
Ada beberapa perusahaan induk di Rusia, salah satunya dapat disebut perusahaan Lukoil, yang mencakup beberapa anak perusahaan, berbeda dalam jenis kegiatan, tetapi dengan satu tujuan keuangan. Perusahaan minyak yang diakuisisi juga termasuk dalam struktur holding.
Di antara organisasi besar asing, seseorang dapat menyebut Google, yang dikenal dengan skala besar transaksi pembelian saham perusahaan inti lainnya.
Bagaimana kepemilikan dibuat di Rusia saat ini?
Sangat menarik bahwa dalam undang-undang Rusia tidak ada bentuk organisasi dan hukum seperti holding. Dalam KUHPerdata, istilah ini dipahami artinya sebagai perkumpulan, perkumpulan, persekutuan. Dengan demikian, tidak mungkin mendaftarkan perusahaan dengan sebutan "holding" di negara kita. Selama 5 tahun terakhir, proposal telah secara teratur dibuat untuk mengadopsi undang-undang "Tentang kepemilikan", tetapi belum diadopsi.
Penggabungan anak perusahaan menjadi satu perusahaan manajemen hingga 2014 dapat dilakukan dalam bentuk perusahaan saham gabungan terbuka, mulai 1 September 2014, setelah amandemen KUH Perdata Federasi Rusia - dalam bentuk JSC publik dan non-publik.
Jenis kepemilikan utama
Di Rusia ada:
- Finansial, ketika saham dan sekuritas perusahaan lain membentuk lebih dari 50% dari modal dasar holding. Ini berarti bahwa holding tidak menyatukan perusahaan, tetapi modal, dan atas dasar ini ia tidak memiliki hak untuk kegiatan apa pun, kecuali keuangan.
- Campuran, dengan kata lain, non-finansial. Dalam hal ini, asosiasi induk dapat menjalankan bisnisnya sendiri, selain mengelola organisasi pihak ketiga. Hal ini lebih sering terjadi pada kegiatan produksi skala besar.
Manfaat kombinasi bisnis
- Pembagian tanggung jawab yang jelas. Setiap perusahaan memiliki kepemimpinan dan area tanggung jawab sendiri.
- Kemungkinan memilih sistem perpajakan untuk setiap perusahaan.
- Pemisahan pendapatan dan pengeluaran yang kompeten, kontrol keuangan yang nyaman.
- Perlindungan properti bersama dari kreditur dari salah satu perusahaan.
Holdings dibentuk untuk menaklukkan pasar atau mengurangi biaya. Tugas paling penting dari perusahaan induk adalah manajemen sistematis anak-anak perusahaannya untuk meningkatkan efisiensi dan meningkatkan profitabilitas secara umum.
memegang konsep
Definisi dasar dari konsep “holding” mencerminkan esensi fundamentalnya, yang memiliki sifat keuangan, hukum dan organisasi dan ekonomi. Menurut pendekatan pertama,
Adalah perusahaan yang menggunakan asetnya untuk membangun kendali atas organisasi dengan membeli saham pengendali.
Faktanya, perusahaan yang merupakan bagian dari holding tersebut dapat secara formal atau de facto independen. Namun, batas independensi perusahaan dalam kepemilikan semacam itu cukup sempit.
Dalam kerangka pendekatan kedua, aspek organisasi dan ekonomi berlaku, yang menurutnya
Adalah suatu badan usaha yang mengendalikan kegiatan badan usaha lain, perusahaan atau firma. Dengan demikian, faktor kuncinya adalah pembentukan kontrol atas kegiatan ekonomi perusahaan dalam holding.
Jenis kepemilikan
Holdings dibentuk dalam dua bentuk utama:
- Holding murni atau sederhana - struktur ini adalah perusahaan induk yang secara eksklusif terlibat dalam pengelolaan kegiatan anak perusahaan yang merupakan bagian dari struktur holding. Dalam jenis holding ini, manajemen dapat meluas tidak hanya ke manajemen umum, tetapi juga ke proses intra-organisasi, misalnya, manajemen personalia, aktivitas pemasaran, manajemen keuangan, sistem penjualan, dll.;
- Holding campuran atau terdiversifikasi - adalah struktur tipe terdistribusi, di mana perusahaan induk, yang menjalankan fungsi mengelola perusahaan lain, juga terlibat dalam jenis kegiatan ekonomi lain, misalnya, produksi, penjualan, persediaan, dll. Kepemilikan yang terdiversifikasi dapat mencakup perusahaan yang terlibat dalam berbagai jenis kegiatan ekonomi, misalnya, produksi, penjualan, penjualan, yang terkait dengan kelompok barang, jasa, atau pekerjaan tertentu.
Dengan demikian, kepemilikan sebagai struktur manajemen dicirikan oleh fakta bahwa manajemen di dalamnya dapat dilakukan baik melalui partisipasi dalam modal perusahaan yang bergantung, dan melalui penentuan kegiatan ekonomi mereka. Variasi dari jenis kepemilikan kedua juga merupakan implementasi oleh perusahaan induk dari fungsi badan eksekutif tunggal untuk anak perusahaan.
Holding sebagai struktur manajerial dan ekonomi adalah sistem yang kompleks dari masing-masing perusahaan dengan berbagai tingkat kemandirian dan saling bergantung dalam hal manajemen umum. Dari sudut pandang organisasi, holding mencakup pusat kendali dan perusahaan individu atau unit bisnis yang bergantung padanya.
Formasi holding dapat bersifat integrasi atau evolusioner. Holdings muncul sebagai hasil dari proses integrasi bertujuan untuk memperluas kehadiran mereka di sektor pasar baru atau mengurangi biaya. Kepemilikan evolusioner dibedakan oleh sifat diversifikasi perusahaan mereka dan mengejar tujuan diversifikasi kegiatan ekonomi mereka, atau menciptakan struktur yang terintegrasi secara vertikal dari produksi hingga penjualan barang.
perusahaan induk
perusahaan induk- ini adalah struktur organisasi, di mana perusahaan utama dan anak perusahaan dibedakan, atau ketergantungan properti dari perusahaan induk tercermin. Pilihan alternatif untuk perusahaan induk adalah kesetaraan formal dari perusahaan yang membentuk induk, sambil menerapkan prinsip manajemen terpusat.
Penting! Holding dan holding company adalah konsep yang homogen secara organisasi dan manajerial.
Fitur karakteristik perusahaan induk:
- Konsentrasi modal perusahaan dari berbagai industri dan bidang ekonomi atau perusahaan yang berlokasi di berbagai wilayah.
- Multitahap- keberadaan perusahaan induk, anak perusahaan, dan perusahaan tanggungan lainnya.
- Sentralisasi manajemen dalam perusahaan induk dengan mengembangkan tujuan strategis oleh perusahaan induk dan mengoordinasikan tindakan bersama dari perusahaan grup di bidang-bidang berikut:
- penjabaran strategi terpadu dan tugas-tugas pembangunan khusus;
- reorganisasi perusahaan dan penetapan struktur internal holding;
- pelaksanaan hubungan antar perusahaan;
- pembiayaan investasi;
- penyediaan jasa konsultasi dan teknis.
Esensi manajemen dan ekonomi dari holding dimanifestasikan dalam prinsip-prinsip fungsinya:
1. Badan-badan usaha yang merupakan bagian dari perusahaan induk memiliki kemandirian hukum, pada saat yang sama, memiliki ketergantungan pada perusahaan induk dalam aspek keuangan, tetapi pada saat yang sama saling bergantung secara lemah;
2. Ketergantungan organisasi - ditentukan oleh sifat hukum dari hubungan perusahaan induk: jika perusahaan induk memiliki anak perusahaan secara hukum, maka keluar dari induk anak perusahaan tidak mungkin, jika holding dibentuk berdasarkan kontrak. , maka anggotanya dapat meninggalkan holding dengan menebus sahamnya dan keluar dari ketergantungan finansial;
3. Saling ketergantungan teknologi dari perusahaan-perusahaan induk dapat terjadi, tetapi bukan merupakan faktor penentu dalam keberadaan organisasi dan kegiatan ekonominya;
4. Secara geografis, holding dapat berlokasi di berbagai kota, wilayah, negara.
Dengan demikian, esensi dari suatu holding ditentukan oleh struktur organisasinya, di mana hubungan tertentu antara perusahaan terbentuk dengan jelas, dan struktur holding dikelola secara terpusat.
Struktur perusahaan induk
Aspek kunci dari perusahaan induk sebagai struktur manajerial dan ekonomi adalah pembentukan struktur organisasinya.
Prinsip memegang:
- Prinsip fungsional - struktur holding akan dibentuk berdasarkan pembagian interaksi organisasi berdasarkan sifat kegiatan perusahaan yang terpisah;
- Prinsip divisi - struktur holding dibentuk berdasarkan profil produk yang diproduksi atau berdasarkan distribusi teritorial perusahaan induk;
- Prinsip matriks - rantai manajemen dalam holding terbentuk baik secara horizontal - divisi, dan vertikal - secara fungsional, sementara secara bersamaan mengoordinasikan produksi, penjualan, dan proses lainnya di berbagai divisi tercapai;
- Prinsip integrasi jaringan - anak perusahaan bersatu di sekitar perusahaan induk, yang menggunakan hasil kegiatan ekonomi anak perusahaan, tetapi tidak mengklaim keuntungan dan kemandirian ekonomi mereka;
- Prinsip divisi fungsional - khas untuk kepemilikan yang perusahaannya termasuk dalam rantai produksi yang sama, yang pada akhirnya membentuk kelompok perusahaan yang terintegrasi secara vertikal, misalnya, dalam industri minyak dan gas, metalurgi, kimia;
- Prinsip fungsional divisi adalah asosiasi perusahaan yang didistribusikan dalam pasar yang sama atau secara geografis, tetapi memiliki tingkat teknologi yang sama, yang pada akhirnya membentuk kelompok perusahaan yang terintegrasi secara horizontal.
Perusahaan induk, sebagai struktur manajemen dan ekonomi, dicirikan oleh tingkat ketergantungan terbesar dari perusahaan yang membentuk induk, yang memiliki dasar keuangan. Dasar keuangan holding diwujudkan dalam aspek hukum, ekonomi, organisasi dan ekonomi, menentukan karakteristik organisasi dan manajerial dari holding.
literatur
- Golubev M.P. Metodologi untuk menciptakan kepemilikan terintegrasi vertikal yang efektif. - M.: Infra-M, 2015 .-- 528 hal.
- Gribov V.D. Pengelolaan. - M.: Knorus, 2016 .-- 280 hal.
- K.V. Kardapoltsev Aspek manajemen yang diterapkan. - M.: Yurayt, 2014 .-- 236 hal.
- Latfullin G.A. Teori dan aspek terapan manajemen. - SPb.: Petrus, 2016 .-- 464 hal.
- Sirotkin D.S. Model khas manajemen holding. // Dunia bisnis. - 2015. - No. 7. - S.37-48.
- Pengembangan strategis organisasi. / ed. Yu.N. Lapigin. - M.: Knorus, 2016 .-- 284 hal.
Holding adalah turunan dari kata bahasa Inggris "holding", "to hold" adalah salah satu kemungkinan hubungan struktural antara organisasi komersial.
Ciri khas dari struktur komersial semacam itu adalah keberadaan satu atau lebih organisasi induk, serta beberapa anak perusahaan yang dikendalikan olehnya. Kepemilikan saham utama perusahaan berada di bawah kendali perusahaan induk, dan sisa saham didistribusikan di antara anak perusahaan.
Semua perusahaan yang membentuk holding melakukan transaksi komersial dan menyimpulkan kontrak atas nama mereka sendiri. Tetapi, pada saat yang sama, semua masalah utama mengenai kepentingan umum dari holding berada di bawah yurisdiksi struktur komersial utama.
Keuntungan dari asosiasi semacam itu adalah bahwa semua perusahaan yang membentuknya melakukan kompetisi bersama. Setiap anak perusahaan berpartisipasi dengan kekuatan dan kemampuan terbaiknya.
Peran perusahaan pusat dalam holding
Perusahaan pusat memainkan peran utama dalam merger ini. Kompetensinya meliputi:
- Pengembangan konsep umum untuk pengembangan komunitas komersial yang dipimpinnya.
- Pembentukan strategi umum untuk kebijakan investasi dan kegiatan keuangan dan komersial.
- Pengelolaan kegiatan eksternal anak perusahaan, serta hubungannya satu sama lain.
- Penjualan terpusat dari produk yang diproduksi oleh holding, serta pembelian bahan baku, sumber daya energi, dll., Yang diperlukan untuk produksi.
- Pelaksanaan kegiatan perdagangan luar negeri.
- Pembiayaan internal fasilitas produksi induk.
Namun, dengan pembentukan asosiasi komersial seperti holding, ada ancaman serius untuk beralih ke metode komando-administrasi internal pemerintah. Dan ini, tidak diragukan lagi, dapat berdampak negatif pada efisiensi komersial seluruh perusahaan.
Oleh karena itu, manajemen pusat dikurangi kebijakan keuangan- Pengeluaran saham, perhitungan dan pembayaran dividen, serta pergantian pengurus yang menunjukkan ketidakefektifannya. Perubahan tersebut dilakukan dengan mengadakan rapat pemegang saham komunitas.
Fungsi pengendalian organisasi induk atas "anak perempuan" mereka dilakukan dengan bantuan:
- Dominasi modal dasar anak perusahaan.
- Menjalankan fungsi badan ekonomi terkemuka.
- Dengan cara lain yang diizinkan oleh hukum yang berlaku.
Fitur khas dari holding
Kepemilikan memiliki beberapa fitur ekonomi dan manajemen yang khas:
- Konsentrasi pusat saham anak perusahaan yang terlibat dalam berbagai bidang kegiatan ekonomi, atau berlokasi di berbagai kota dan wilayah.
- Hirarki komersial multi-tahap perusahaan. Holding memiliki anak perusahaan, "cucu" dan bahkan perusahaan "cicit". Dalam beberapa kasus, struktur holding terlihat seperti piramida, yang puncaknya adalah pendiri perusahaan induk, dan di dasarnya ada banyak organisasi turunan kecil.
- Dewan terpusat yang dibuat oleh pengembangan strategi global tunggal oleh perusahaan pusat dan koordinasi tindakan dari semua struktur komersial yang memegang.
Sentralisasi kontrol dapat dinyatakan:
- Penjabaran kebijakan komersial terpadu, strategi komprehensif dan penentuan tujuan taktis untuk pengembangan bisnis.
- Dalam pelaksanaan hubungan antar perusahaan antar anak perusahaan.
- Distribusi investasi modal di anak perusahaan atau proyek yang paling menjanjikan pada waktu tertentu.
- Reorganisasi terpusat anak perusahaan, serta pembentukan struktur internal asosiasi.
Jenis kepemilikan
Ada beberapa jenis utama kepemilikan yang memiliki ciri khasnya sendiri. Mengendalikan anak perusahaannya Mereka mungkin:
- Properti - perusahaan pusat memiliki kepemilikan saham utama di anak perusahaannya.
- Kontraktual - perusahaan induk tidak memiliki saham pengendali, tetapi menjalankan manajemen secara eksklusif sesuai dengan kesepakatan yang disepakati.
Tergantung pada fungsi organisasi induk, kepemilikan adalah:
- "Bersih" ketika perusahaan induk menjalankan fungsi administratif dan manajerial secara eksklusif. Organisasi induk itu sendiri tidak melakukan produksi independen.
- "Campuran". Perusahaan pusat melakukan fungsi administrasi saat memproduksi barang atau menyediakan layanan komersial.
Berdasarkan interkoneksi antara komponen holding, yaitu:
- Terintegrasi - anak perusahaan dihubungkan satu sama lain oleh rantai produksi.
- Konglomerat - anak perusahaan tidak dihubungkan oleh proses produksi langsung.
Dari pengaruh timbal balik:
- Klasik, ketika saham utama anak perusahaan dikuasai oleh induk perusahaan.
- Cross-cutting - perusahaan yang membentuk holding memiliki saham utama satu sama lain.
Perusahaan induk muncul di seluruh dunia di bawah pengaruh proses integrasi yang umum di semua negara. Mengapa perusahaan bersatu dalam holding, dan tidak menciptakan kepedulian, konglomerat, kepercayaan?
Holdings dibentuk untuk tujuan tertentu. Ini, sebagai suatu peraturan, adalah penaklukan sektor pasar baru dan / atau pengurangan biaya. Kedua faktor ini meningkatkan nilai perusahaan, kapitalisasinya, dan untuk mencapai tujuan ini, operasi yang efektif dari seluruh sistem, dan bukan hanya manajemen perusahaan, diperlukan.
Perlu dicatat bahwa nilai saham induk juga tumbuh hanya dengan operasi yang efisien dari seluruh sistem (semua bagiannya - perusahaan manajemen dan anak perusahaan).
Baru-baru ini, dunia usaha telah disapu oleh gelombang merger, merger, dan akuisisi. Semua orang bersatu: produsen mobil, pemberi sinyal, insinyur listrik, spesialis komputer, pemodal.
Mari kita pertimbangkan dengan cara apa organisasi komersial dapat digabungkan menjadi perusahaan induk.
(a) Perusahaan induk dapat dibuat, misalnya, melalui merger berturut-turut atau memperoleh kendali atas perusahaan yang disatukan oleh satu jenis bisnis (teknik mesin, pengolahan makanan, pertanian, dll.). Inilah yang disebut "integrasi horizontal".
Tujuan utama dari kepemilikan tersebut adalah untuk menaklukkan sektor pasar baru. Sebagai contoh, kita dapat mengutip fakta bahwa pada awal tahun kepala perusahaan tembakau Inggris terkemuka British-American Tobacco (BAT) dan Rrothmans International, menempati tempat kedua dan keempat di dunia dalam hal penjualan, mengumumkan berencana untuk membuat satu perhatian, yang akan menjadi produsen produk tembakau global terbesar. Kesepakatan itu bernilai £13 miliar. Perusahaan baru dengan total volume penjualan $21,32 miliar dan kapasitas 1 triliun batang rokok per tahun ini akan menguasai sekitar 17% pasar global.
(b) Cara kedua untuk membentuk perusahaan induk adalah dengan menyatukan perusahaan dalam satu siklus teknologi (dari bahan mentah hingga produk jadi). Inilah yang disebut "integrasi vertikal".
Tujuan utama dari merger tersebut adalah untuk mengurangi biaya keseluruhan, mencapai stabilitas harga, dan meningkatkan nilai perusahaan. Contohnya adalah penggabungan pembangkit listrik dan tambang batu bara di Wilayah Primorsky pada akhir tahun lalu. Perusahaan LuTEK dibentuk dari Primorskaya GRES dan tambang terbuka Luchegorsk, yang saham pengendalinya jatuh ke RAO UES Rusia. Tujuan dari eksperimen yang berani ini cukup jelas - untuk mengurangi biaya listrik (dan ini adalah masalah serius di Wilayah Primorsky) dan untuk mendistribusikan uang secara adil antara insinyur listrik dan penambang batu bara. Berkat merger ini, produksi meningkat 6%, biaya batu bara turun 3%, listrik 17%, dan laba naik 59%.
(c) Perusahaan induk juga dapat dibentuk melalui penciptaan perusahaan secara berturut-turut dan selanjutnya mereka bergabung ke dalam grup. Beginilah cara "raja baja" Andrew Carnegie bertindak hampir 130 tahun yang lalu. Dalam otobiografinya, dia menulis bahwa hanya setelah perusahaan yang dia ciptakan terbukti efektif, dia memasukkannya (dalam satu atau lain cara) ke dalam kelompoknya.
Kebijakan ini memungkinkannya untuk menghindari kerugian besar jika terjadi pekerjaan yang tidak efektif atau kebangkrutan perusahaan baru. McDonald's juga menganut taktik bergabung secara berurutan. Sebagai kontribusi, ia mentransfer nama merek, teknologi manajemen, dll.
(d) Dalam praktiknya, ada contoh penggabungan tidak hanya organisasi komersial individu, tetapi juga perusahaan induk. Misalnya, penggabungan perusahaan baja Jerman yang terkenal dan yang serupa di Belanda dilaksanakan sebagai berikut. Pemiliknya: KN Hoogovens NV dan Hoesch AG mendirikan perusahaan manajemen Estel NV atas dasar paritas (50% x 50%) tempat mereka mengalihkan 100% dari kekhawatiran sebagai kontribusi mereka.
(e) Perusahaan multinasional dan nasional digabungkan dengan cara yang sama. Saat menggabungkan perusahaan bir Belgia dan India terbesar, skema berikut diterapkan. Setelah mendirikan perusahaan manajemen SUN-Interbrew (berdasarkan Sun-Brewing), masing-masing menerima 34% saham. Sebagai kontribusi terhadap modal dasar, Belgia mentransfer saham pabrik Rossar dan Desna, merek dagang bir Stella Artois ditambah $ 40 juta. India - stok pabrik dan jaringan distribusi. Selain itu, 32% saham perusahaan baru akan dijual dengan berlangganan terbuka.
(f) Sejumlah besar perusahaan induk juga dibentuk oleh "pemisahan" perusahaan besar selama restrukturisasi mereka. Metode ini khas untuk banyak perusahaan Rusia di awal 90-an, ketika mereka beralih ke swasembada. Transformasi menyebabkan penciptaan sejumlah besar anak perusahaan (bekas fasilitas produksi) dengan partisipasi 100% dari perusahaan induk.
Seluruh prosedur pembentukan holding company di atas dapat dilakukan sebagai berikut:
- dengan membeli saham di pasar sekunder yang dilakukan oleh perantara;
-melalui pertukaran saham yang khusus dikeluarkan untuk ini oleh masing-masing perusahaan. Inilah tepatnya yang dilakukan direktur umum Tanaman Uralmash, Kakha Bendukidze, untuk mendapatkan kendali atas Tanaman Izhora (setiap kelompok adalah holding). Untuk melakukan ini, ia melakukan edisi tambahan dan menukar seluruh paket edisi tambahan dengan paket Pabrik Izhora yang sudah ada. Karena perbedaan nilai blok, ia memperoleh kendali atas pabrik untuk sebagian kecil dari sahamnya.
- dengan membuat perusahaan manajemen khusus, di mana para pendiri mentransfer saham mereka di perusahaan yang ingin mereka sertakan dalam holding. Dalam hal ini, saham perusahaan yang ditransfer ditukar dengan saham yang dikeluarkan perusahaan ini.
dengan mentransfer kunci, untuk bisnis ini, paten, hak cipta, pengetahuan (misalnya, perusahaan McDonald's). Baru-baru ini, metode agresif untuk mendapatkan kendali atas perusahaan melalui prosedur kebangkrutan, yang populer di Barat, juga mulai digunakan di negara kita. “Sistem redistribusi properti yang keras dan tertutup telah terbentuk di pasar kebangkrutan,” tulis Expert. Selain itu, dimungkinkan untuk mendapatkan kendali atas pesaing atau bahkan membelinya dengan mengakuisisi hutang perusahaan ini dan mengambil tindakan yang diperlukan yang ditentukan oleh undang-undang kepailitan. Omong-omong, prosedur kebangkrutan banyak digunakan untuk transformasi dan pembagian bagian-bagian dari struktur holding, pengasingan bagian dari kelompok mana pun dengan penyertaan selanjutnya dalam holding mereka. Mengutip majalah Expert lagi - "Sembilan puluh lima persen dari kebangkrutan hari ini di Rusia dilakukan untuk mendistribusikan kembali properti ... dan terjadi sebagai bagian dari proses ketika struktur komersial membangun vertikal ...". Orang dapat mengingat, misalnya, upaya Tuan Bykov untuk menguasai seluruh sektor energi Wilayah Krasnoyarsk dan konfliknya dengan gubernur A.I. Angsa. Dilihat oleh publikasi "Pakar" dan "Kommersant", di Rusia ini adalah cara yang hampir universal untuk mengakuisisi perusahaan. Secara tidak langsung, hal ini bisa dinilai dari aktivitas legislator kita, melihat pengawasan legislasi. Misalnya, instruksi terakhir Bank Sentral Federasi Rusia yang mengatur prosedur untuk mengganti kewajiban bank dengan kewajiban konversinya - pemilik kewajiban ini dapat menukarnya dengan saham bank debitur, dan kemudian menjual propertinya. Perlu dicatat bahwa ada satu cara lagi untuk membentuk kepemilikan (baik "dari atas" dan "dari bawah") - penyatuan produsen dan struktur keuangan. Misalnya, pembelian oleh bank blok saham di perusahaan mengarah pada fakta bahwa bank mulai memiliki blok perusahaan dengan ukuran berbeda dari industri yang berbeda. Setelah beberapa waktu, bank dipaksa untuk membuat perusahaan manajemen, di mana mereka mentransfer saham di perusahaan dari satu jenis bisnis, dan perusahaan "ekstra" dipaksa untuk "membuang". Inilah yang dilakukan oleh Bank Menatep, Bank Onexim, dll. Pembentukan “dari bawah” terjadi ketika perusahaan-perusahaan industri, bersama-sama dengan seorang investor (seringkali dengan sekelompok investor yang membentuk sindikat), menciptakan sebuah perusahaan manajemen untuk menarik investasi dan meningkatkan daya tarik dari penilaian nilai perusahaan dan saham investor Untuk menerapkan prosedur ini, prospektus disiapkan dan penempatannya: swasta (seperti dalam kasus ini) atau terbuka. Berbeda dengan kasus dengan perusahaan yang terpisah, private placement hampir selalu digunakan untuk membuat struktur holding. Seringkali dalam kepemilikan yang sudah mapan dan berhasil beroperasi, merger, divisi, dan akuisisi dilakukan.
