Perdagangan opsi di bursa saham Amerika. Opsi pasar saham

Pendahuluan………………………………………………………………………………….…1

Bab 1 Tujuan, Objek dan Cara Pengaturan Moneter..4

1.1 Tujuan pengaturan moneter………………......4

1.2 Alat dan metode kebijakan moneter…..12

1.3 Jenis utama kebijakan moneter (kebijakan

uang murah dan mahal)………………………………………………….....19

Bab 2 Peran Bank Sentral Federasi Rusia dalam melaksanakan

kebijakan moneter…………………………………………………22

2.1 Esensi dan fungsi Bank Sentral Federasi Rusia………………………22

2.3 Instrumen utama kebijakan moneter Bank Sentral…….27

Bab 3 Ciri-ciri kebijakan moneter

Bank Sentral Federasi Rusia pada tahap ini…………………………………………………..34

3.1.Kerangka hukum modern untuk mengatur moneter

kebijakan kredit oleh Bank Sentral Federasi Rusia………………………34

3.2 Keadaan dan prospek perkembangan sistem moneter di Rusia.33

Kesimpulan………………………………………………………………………………….….51

Daftar literatur bekas…………………………..…….….54

Lampiran………………………………………………………………………...…..56

Perkenalan

Kebijakan moneter adalah serangkaian tindakan yang saling terkait yang diambil oleh Bank Sentral untuk tujuan regulasi permintaan agregat melalui dampak yang direncanakan pada kondisi pinjaman dan peredaran uang.

Salah satu syarat yang diperlukan untuk pembangunan ekonomi yang efektif adalah pembentukan mekanisme regulasi moneter yang jelas, yang memungkinkan Bank Sentral mempengaruhi kegiatan usaha, mengendalikan kegiatan bank umum, dan mencapai stabilisasi peredaran uang.

Kebijakan moneter adalah alat yang sangat efektif untuk mempengaruhi perekonomian suatu negara, tanpa melanggar kedaulatan sebagian besar subyek sistem bisnis. Meskipun hal ini membatasi ruang lingkup kebebasan ekonomi mereka (tanpa hal ini, pengaturan kegiatan ekonomi pada umumnya tidak mungkin dilakukan), negara hanya mempengaruhi keputusan-keputusan penting yang diambil oleh subyek-subyek ini secara tidak langsung.

Idealnya, kebijakan moneter bertujuan untuk menjamin stabilitas harga, lapangan kerja penuh dan pertumbuhan ekonomi – ini adalah tujuan tertinggi dan akhir. Namun, dalam praktiknya, hal ini diperlukan untuk memecahkan masalah-masalah yang lebih sempit yang memenuhi kebutuhan mendesak perekonomian negara.

Kita tidak boleh lupa bahwa kebijakan moneter adalah sebuah alat yang sangat kuat dan karena itu sangat berbahaya. Dengan bantuannya, kita bisa keluar dari krisis, namun alternatif yang menyedihkan tidak dapat dikesampingkan - memburuknya tren negatif yang berkembang dalam perekonomian. Hanya keputusan yang sangat seimbang yang diambil pada tingkat tertinggi setelah analisis situasi yang serius dan pertimbangan cara-cara alternatif untuk mempengaruhi kebijakan moneter terhadap perekonomian negara yang akan membuahkan hasil positif. Bank Sentral negara yang mengeluarkan kebijakan bertindak sebagai konduktor kebijakan moneter. Tanpa kebijakan moneter yang tepat yang ditempuh oleh Bank Sentral, perekonomian tidak dapat berfungsi secara efektif. Metode dan instrumen khusus kebijakan moneter Bank Sentral ditentukan oleh undang-undang Bank Rusia dan sangat beragam. Bank Sentral telah diberikan kekuasaan seluas-luasnya dan independensi penuh dalam memilih metode dan tindakan pengaturan moneter perekonomian negara dalam kerangka undang-undang yang berlaku.

Milton Friedman, seorang pemenang Hadiah Nobel dan ekonom terkemuka di zaman kita, diakui sebagai bapak kebijakan moneter. Teorinya digunakan oleh banyak pemerintahan, termasuk pemerintah Inggris, dan Ragannomics dibangun berdasarkan teorinya. Banyak yang menyamakannya dengan Adam Smith, Marshall, Keynes, Leontiev.

Saat ini di Rusia, kebijakan moneter rasional dirancang untuk meminimalkan inflasi, mendorong pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, menjaga hubungan nilai tukar pada tingkat yang sehat secara ekonomi, merangsang pengembangan industri yang berorientasi ekspor dan substitusi impor, dan secara signifikan menambah cadangan devisa negara. Tugasnya cukup sulit. Pengaturan negara di bidang moneter hanya dapat berhasil dilaksanakan jika negara, melalui bank sentral, mampu mempengaruhi skala dan sifat kegiatan lembaga-lembaga swasta, karena dalam ekonomi pasar maju lembaga-lembaga tersebut merupakan basis dari keseluruhan moneter. sistem. Peraturan ini dilakukan dalam beberapa arah yang saling terkait.

Tujuan dari pekerjaan ini adalah untuk menganalisis kebijakan moneter dalam kondisi modern. Untuk mencapai tujuan ini, perlu dipertimbangkan bagaimana Bank Sentral mengatasi tugas-tugas yang dihadapinya pada tahap reformasi ekonomi saat ini, metode dasar dan alat regulasi moneter apa yang perlu diterapkan dalam kondisi Rusia.

Bab 1. Tujuan, Objek dan Metode Moneterperaturan

1.1. Tujuan regulasi moneter.

Tujuan mendasar dari kebijakan moneter adalah untuk membantu perekonomian mencapai tingkat output keseluruhan yang ditandai dengan lapangan kerja penuh dan stabilitas harga. Kebijakan moneter terdiri dari perubahan jumlah uang beredar untuk menstabilkan output agregat (pertumbuhan stabil), lapangan kerja dan tingkat harga.

Awalnya, fungsi utama bank sentral adalah mengeluarkan uang tunai. Saat ini fungsi tersebut berangsur-angsur memudar, namun kita tidak boleh lupa bahwa uang tunai masih menjadi tumpuan seluruh sisa jumlah uang beredar, oleh karena itu kegiatan bank sentral dalam mengeluarkan uang tunai harus tidak kalah seimbang dan bijaksana dibandingkan dengan uang tunai. ada yang lain.

Dalam melaksanakan kebijakan moneter, bank sentral, mempengaruhi kegiatan peminjaman bank umum dan mengarahkan regulasi untuk memperluas atau mengurangi pinjaman kepada perekonomian, mencapai perkembangan perekonomian domestik yang stabil, memperkuat peredaran uang, dan menyeimbangkan proses perekonomian internal. Dengan demikian, dampak terhadap kredit memungkinkan tercapainya tujuan strategis yang lebih dalam bagi perkembangan perekonomian secara keseluruhan. Misalnya, kurangnya uang tunai di kalangan perusahaan mempersulit pelaksanaan transaksi komersial, investasi internal, dan lain-lain. Di sisi lain, kelebihan jumlah uang beredar memiliki kelemahan: depresiasi uang, dan sebagai konsekuensinya, penurunan standar hidup penduduk, dan memburuknya situasi mata uang di negara tersebut. Oleh karena itu, dalam kasus pertama, kebijakan moneter harus ditujukan untuk memperluas aktivitas pinjaman bank, dan dalam kasus kedua, untuk menguranginya, beralih ke kebijakan “dear money” (restriktif).

Dengan bantuan regulasi moneter, negara berupaya memitigasi krisis ekonomi dan mengekang pertumbuhan inflasi, untuk menjaga situasi pasar, negara menggunakan kredit untuk merangsang investasi di berbagai sektor perekonomian negara.

Perlu dicatat bahwa kebijakan moneter dilakukan dengan metode pengaruh tidak langsung (ekonomi) dan langsung (administratif). Perbedaan di antara keduanya adalah bank sentral mempunyai dampak tidak langsung melalui likuiditas lembaga kredit, atau menetapkan batasan pada parameter kuantitatif dan kualitatif aktivitas bank. Pasokan uang di pasar uang mempunyai peranan yang besar dalam perekonomian. Hal ini, khususnya, mengikuti persamaan pertukaran yang terkenal. Dengan demikian, terdapat hubungan antara volume uang beredar, kecepatan peredaran uang, output dan tingkat harga. Inilah yang ditunjukkan oleh statistik Barat:

“Tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar dan level rata-rata harga hampir bergantung secara linier dengan koefisien lebih dari 0,9 untuk semua agregat di semua negara dengan semua perekonomian (dalam hal pembangunan).

Tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar dan produksi riil sama sekali tidak berhubungan dimana pertumbuhan jumlah uang beredar lebih dari sekitar 18% per tahun. Di negara-negara dengan tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar yang lebih rendah, terdapat hubungan yang hampir linier dengan koefisien sekitar 0,1

Tingkat inflasi dan tingkat pertumbuhan produk riil sama sekali tidak saling berhubungan.

Misalkan perekonomian menghadapi pengangguran dan penurunan harga. Oleh karena itu, perlu dilakukan peningkatan jumlah uang beredar. Untuk mencapai tujuan tersebut digunakan kebijakan uang murah yang terdiri dari langkah-langkah sebagai berikut.

Kebijakan moneter didasarkan pada teori uang, yang mempelajari dampak uang terhadap keadaan perekonomian secara keseluruhan.

Ada perdebatan di kalangan ekonom berdasarkan dua pendekatan berbeda: teori Keynesian dan monetarisme. Apa inti dari perbedaan pendapat ini?

Teori uang Keynesian.

John Maynard Keynes dan para pengikutnya percaya bahwa struktur pasar dalam perekonomian memiliki “keburukan” internal dan tidak mampu mengatur dirinya sendiri. Hal ini, khususnya, terlihat dari pengangguran, inflasi, dan krisis ekonomi yang sering terjadi. Keynesian menyimpulkan bahwa negara harus secara aktif melakukan intervensi dalam urusan ekonomi untuk mencegah krisis dan menjamin stabilitas, serta harus menerapkan kebijakan fiskal dan moneter yang ketat. Mereka menyadari bahwa perubahan jumlah uang beredar mempengaruhi nominal GNP, dan kebijakan moneter harus didasarkan pada tingkat tersebut suku bunga(karena dengan mengubah tingkat bunga, kita mengubah aktivitas investasi, dan melalui efek pengganda, GNP nominal).

Persamaan dasar Keynesian adalah:

GNP = C + I + G + NX (C - belanja konsumen, I - investasi, G - belanja pemerintah untuk pembelian barang dan jasa, NX - ekspor neto).

Keynesian percaya bahwa kebijakan fiskal atau anggaran lebih efektif selama krisis ekonomi dibandingkan kebijakan moneter.

Menurut Keynesian, perputaran uang bersifat fluktuatif dan tidak dapat diprediksi. Pandangan Keynesian adalah bahwa uang dibutuhkan tidak hanya untuk melakukan transaksi, tetapi juga untuk menjadikannya sebagai aset. Hanya uang yang “bergerak” untuk transaksi; uang - aset tidak ikut beredar. Oleh karena itu, semakin besar kepentingan relatif uang yang digunakan untuk bertransaksi, semakin tinggi pula kecepatan peredaran uang.

Peningkatan jumlah uang beredar akan menurunkan tingkat bunga. Karena sekarang memegang uang sebagai aset lebih murah, masyarakat akan memiliki lebih banyak aset uang dengan perputaran nol. Oleh karena itu, kecepatan peredaran uang secara keseluruhan menurun.

Jadi, perputaran uang berubah berbanding lurus dengan tingkat bunga dan berbanding terbalik dengan jumlah uang beredar. Jika demikian, maka tidak ada hubungan yang stabil antara jumlah uang beredar dan produk nasional neto, karena kecepatan peredaran uang berubah seiring dengan perubahan uang.

Telah disebutkan di atas bahwa untuk memerangi inflasi perlu dilakukan pembatasan jumlah uang beredar.

Penganut Keynesian mengambil pandangan berbeda di sini. Mereka percaya bahwa penurunan jumlah uang beredar dapat menyebabkan penurunan permintaan, yang akan menyebabkan penurunan produksi, yang pada akhirnya akan meningkatkan inflasi.

Faktanya, semuanya tergantung situasi pasar. Jika, dengan penawaran barang yang tidak elastis, jumlah uang beredar meningkat, hal ini hanya akan menyebabkan kenaikan harga - inflasi.

Jika penawaran di pasar bersifat elastis (barang banyak - uang tidak cukup), maka dengan bertambahnya jumlah uang beredar maka produksi akan meningkat, sehingga inflasi akan mulai mereda.

Keynesian percaya bahwa masalah utama dalam peraturan pemerintah adalah untuk merangsang permintaan yang efektif, dan bukan untuk melawan inflasi, yang harus diatur.

Pendekatan monetaris.

Tahun 1970-an terjadi krisis Keynesianisme. Ide-ide monetarisme, yang ahli teori utamanya adalah Milton Friedman, seorang ekonom Amerika terkenal, lebih diutamakan daripada ide-ide aliran ini.

Kaum monetaris percaya bahwa ekonomi pasar adalah sistem yang stabil secara internal. Segala aspek yang kurang baik merupakan akibat dari intervensi pemerintah yang tidak wajar dan harus diminimalisir.

Monetarisme menekankan pada uang. Perwakilan aliran ini percaya bahwa hubungan antara GNP dan jumlah uang beredar lebih kuat dibandingkan antara investasi dan GNP. Kesimpulan ini diambil dari persamaan I. Fisher:

МхY=PхG (M - jumlah uang beredar, Y - kecepatan peredaran uang, P - indeks harga, G - jumlah barang). Lagi pula, jika kita berasumsi bahwa GNP = PxG, dan Y stabil (atau perubahannya dapat diprediksi), maka GNP secara langsung bergantung pada jumlah uang yang beredar.

Sebagai kesimpulan, saya ingin mencatat hal itu model modern kebijakan moneter didasarkan pada gagasan Keynesian dan monetaris.

Terbentuknya hubungan pasar di negara kita secara obyektif menentukan penguasaan seluruh mekanisme regulasi ekonomi. Hampir semua hubungan utama yang menentukan efisiensi dan kelangsungan perekonomian secara keseluruhan diatur, dan cukup ketat. Di antara instrumen-instrumen tersebut, instrumen moneter menonjol karena pentingnya.

1.2 Alat dan metode kebijakan moneter.

Di atas saya menguraikan tujuan regulasi moneter. Sekarang mari kita perhatikan instrumen utama yang digunakan bank sentral dalam menjalankan kebijakannya sehubungan dengan bank komersial. Ini termasuk, pertama-tama, perubahan tingkat pembiayaan kembali, perubahan norma cadangan wajib, transaksi pasar terbuka dengan sekuritas dan mata uang asing, serta beberapa tindakan yang bersifat administratif yang ketat.

Saat ini, cadangan minimum adalah aset paling likuid yang wajib dimiliki oleh semua lembaga kredit, biasanya dalam bentuk uang tunai di bank, atau dalam bentuk simpanan di bank sentral atau dalam bentuk likuid lainnya yang ditentukan oleh pusat. bank. Rasio persyaratan cadangan adalah persentase dari jumlah cadangan minimum yang ditetapkan oleh undang-undang terhadap indikator absolut (volume) atau relatif (kenaikan) dari operasi pasif (deposito) atau aktif (investasi kredit). Penggunaan standar dapat mempunyai dampak total (ditetapkan untuk seluruh jumlah kewajiban atau pinjaman) dan selektif (untuk sebagian tertentu).

Cadangan minimum menjalankan dua fungsi utama:

Pertama, sebagai cadangan likuid, berfungsi sebagai jaminan atas kewajiban bank komersial atas simpanan nasabahnya. Dengan mengubah rasio cadangan wajib secara berkala, bank sentral menjaga tingkat likuiditas bank umum pada tingkat minimum yang dapat diterima, tergantung pada situasi perekonomian.

Kedua, cadangan minimum merupakan alat yang digunakan bank sentral untuk mengatur volume uang beredar di suatu negara. Dengan mengubah rasio cadangan, bank sentral mengatur skala operasi aktif bank umum (terutama volume pinjaman yang mereka keluarkan), dan, akibatnya, kemungkinan penerbitan simpanan mereka. Lembaga kredit dapat memperluas operasi pinjaman jika cadangan wajib mereka di bank sentral melebihi standar yang ditetapkan. Apabila jumlah uang yang beredar (tunai dan non tunai) melebihi kebutuhan yang diperlukan, maka bank sentral menempuh kebijakan pembatasan kredit dengan meningkatkan standar deduksi, yaitu persentase dana yang disimpan di bank sentral. Oleh karena itu, hal ini memaksa bank untuk mengurangi volume operasi aktifnya.

Perubahan rasio cadangan wajib mempengaruhi profitabilitas lembaga perkreditan. Jadi, jika terjadi peningkatan cadangan wajib, maka akan terjadi kerugian. Oleh karena itu, menurut banyak ekonom Barat, metode ini merupakan alat anti-inflasi yang paling efektif.

Kerugian dari metode ini adalah beberapa institusi, terutama bank khusus dengan simpanan kecil, berada dalam posisi yang menguntungkan dibandingkan dengan bank komersial dengan sumber daya yang besar.

Metode ini pertama kali digunakan di Amerika pada tahun 1933. Mekanisme regulasi moneter ini mempengaruhi fondasi sistem perbankan dan dapat berdampak kuat pada sistem keuangan dan perekonomian secara keseluruhan. Di Rusia, sejak 19 Maret 1999, standar kontribusi lembaga kredit terhadap cadangan wajib Bank Rusia adalah: untuk dana yang dikumpulkan dari badan hukum dalam rubel - 7%; menarik dana dari badan hukum dalam mata uang asing – 7%; dana yang dikumpulkan dari individu dalam rubel – 5%; dana yang dikumpulkan dari individu dalam mata uang asing – 7%; simpanan individu di Bank Tabungan Federasi Rusia dalam rubel – 5%.

Dalam satu setengah hingga dua dekade terakhir, peran metode regulasi moneter ini mengalami penurunan. Hal ini dibuktikan dengan fakta bahwa di mana-mana (di negara-negara Barat) terjadi penurunan rasio cadangan wajib bahkan penghapusannya untuk beberapa jenis simpanan.

Pembiayaan kembali bank komersial.

Yang dimaksud dengan “refinancing” adalah penerimaan dana oleh lembaga pemberi pinjaman dari bank sentral. Bank sentral dapat memberikan pinjaman kepada bank komersial, serta mendiskontokan kembali sekuritas yang ada dalam portofolionya (biasanya tagihan).

Mendiskontokan kembali uang kertas telah lama menjadi salah satu metode utama kebijakan moneter bank sentral Eropa Barat. Bank sentral memiliki persyaratan tertentu untuk tagihan yang didiskontokan, yang utama adalah keandalan kewajiban utang.

Surat wesel didiskontokan ulang dengan kurs diskon ulang. Suku bunga ini juga disebut suku bunga diskonto resmi, biasanya berbeda dengan suku bunga pinjaman (refinancing) dengan jumlah yang sedikit ke bawah. Bank sentral membeli utang dengan harga lebih rendah dibandingkan bank komersial.

Jika bank sentral menaikkan tingkat refinancing, bank komersial akan berusaha mengkompensasi kerugian yang disebabkan oleh pertumbuhannya (peningkatan biaya kredit) dengan menaikkan suku bunga pinjaman yang diberikan kepada peminjam. Itu. perubahan tingkat diskonto (refinancing) secara langsung mempengaruhi perubahan suku bunga pinjaman dari bank umum. Yang terakhir ini adalah tujuan utama dari metode kebijakan moneter bank sentral ini. Misalnya, kenaikan tingkat diskonto resmi selama periode peningkatan inflasi menyebabkan kenaikan suku bunga operasi kredit bank umum, yang menyebabkan penurunannya, karena biaya kredit meningkat, dan sebaliknya.

Kami melihat perubahan suku bunga resmi berdampak pada sektor kredit. Pertama, sulit atau mudahnya bank umum memperoleh kredit dari bank sentral berdampak pada likuiditas lembaga perkreditan. Kedua, perubahan suku bunga resmi berarti pinjaman bank komersial menjadi lebih mahal atau lebih murah bagi nasabah, karena suku bunga operasi kredit aktif berubah.

Selain itu, perubahan suku bunga resmi bank sentral berarti transisi ke kebijakan moneter baru, yang memaksa bank komersial untuk melakukan penyesuaian yang diperlukan terhadap aktivitas mereka.

Kerugian menggunakan refinancing dalam kebijakan moneter adalah metode ini hanya berdampak pada bank komersial. Jika refinancing digunakan sedikit atau tidak dilakukan di bank sentral, maka metode ini hampir kehilangan efektivitasnya.

Selain menetapkan tingkat refinancing dan rediscounting resmi, bank sentral juga menetapkan tingkat bunga pinjaman gadai, yaitu. pinjaman yang diterbitkan dengan jaminan apa pun, yang biasanya berupa surat berharga. Perlu diperhatikan bahwa hanya surat berharga yang kualitasnya tidak diragukan lagi yang dapat diterima sebagai jaminan. Dalam praktik bank asing, surat berharga tersebut digunakan sebagai surat berharga pemerintah yang dapat dinegosiasikan, wesel dagang kelas satu dan akseptasi bankir (nilainya harus dinyatakan dalam mata uang nasional, dan jangka waktu jatuh tempo tidak boleh lebih dari tiga bulan), serta beberapa jenis kewajiban utang lainnya, ditentukan oleh bank sentral.

Operasi pasar terbuka.

Secara bertahap, dua metode regulasi moneter yang dijelaskan di atas (refinancing dan persyaratan cadangan wajib) kehilangan kepentingan utamanya, dan instrumen utama kebijakan moneter menjadi intervensi bank sentral, yang disebut operasi pasar terbuka.

Cara ini terdiri dari bank sentral yang melakukan transaksi pembelian dan penjualan surat berharga di sistem perbankan. Pembelian sekuritas dari bank komersial meningkatkan sumber daya bank komersial, sehingga meningkatkan kemampuan pinjaman mereka, dan sebaliknya. Bank sentral secara berkala melakukan perubahan pada metode regulasi kredit ini, mengubah intensitas operasi dan frekuensinya.

Operasi pasar terbuka pertama kali mulai digunakan secara aktif di Amerika Serikat, Kanada dan Inggris karena kehadiran pasar sekuritas yang maju di negara-negara tersebut. Belakangan, metode pengaturan kredit ini banyak digunakan di Eropa Barat.

Tergantung pada bentuk transaksi pasar bank sentral dengan surat berharga, bisa langsung atau sebaliknya. Transaksi langsung adalah pembelian atau penjualan biasa. Pembalikannya melibatkan pembelian dan penjualan surat berharga dengan penyelesaian wajib transaksi pembalikan pada harga yang telah ditentukan. Fleksibilitas operasi kebalikannya dan dampaknya yang lebih ringan menjadikan instrumen regulasi ini populer. Dengan demikian, pangsa operasi terbalik bank sentral negara-negara industri terkemuka di pasar terbuka mencapai 82 hingga 99,6%. Jika Anda perhatikan, Anda dapat melihat bahwa pada dasarnya operasi ini mirip dengan refinancing terhadap sekuritas. Bank Sentral mengundang bank-bank komersial untuk menjual sekuritasnya dengan syarat-syarat yang ditentukan berdasarkan perdagangan lelang (kompetitif), dengan kewajiban untuk menjualnya kembali dalam 4-8 minggu. Selain itu, pembayaran bunga yang diperoleh dari surat berharga ini ketika surat berharga tersebut berada dalam kepemilikan bank sentral akan menjadi milik bank komersial.

Operasi pasar terbuka bervariasi tergantung pada:

• ketentuan transaksi - pembelian dan penjualan tunai atau pembelian untuk jangka waktu dengan penjualan kembali wajib - transaksi repo;
• objek transaksi – transaksi dengan sekuritas pemerintah atau swasta;
• jatuh tempo transaksi – transaksi surat berharga jangka pendek (sampai 3 bulan) dan jangka panjang (1 tahun atau lebih);
• bidang operasi - hanya mencakup sektor perbankan atau mencakup sektor pasar sekuritas non-perbankan;
• metode penetapan suku bunga - ditentukan oleh bank sentral atau pasar.

Dengan demikian, operasi pasar terbuka, sebagai metode pengaturan moneter, berbeda secara signifikan dari dua operasi sebelumnya. Perbedaan utamanya adalah penggunaan regulasi yang lebih fleksibel, karena volume pembelian surat berharga, serta tingkat suku bunga yang digunakan, dapat berubah setiap hari sesuai dengan arah kebijakan bank sentral. Bank umum, dengan mempertimbangkan kekhasan metode ini, harus memantau dengan cermat posisi keuangannya, sekaligus menghindari penurunan likuiditas.

Beberapa metode administratif dalam mengatur bidang moneter.

Selain metode ekonomi yang digunakan bank sentral untuk mengatur kegiatan bank umum, bank sentral juga dapat menggunakan metode pengaruh administratif di bidang ini.

Hal ini termasuk, misalnya, penggunaan pembatasan kredit kuantitatif.

Metode pengaturan kredit ini merupakan pembatasan kuantitatif terhadap jumlah pinjaman yang diberikan. Berbeda dengan metode regulasi yang dibahas di atas, pemberian kredit merupakan metode langsung yang mempengaruhi aktivitas bank. Selain itu, pembatasan kredit mengarah pada fakta bahwa perusahaan peminjam berada dalam situasi yang berbeda. Bank cenderung memberikan pinjaman terutama kepada nasabah tradisionalnya, biasanya perusahaan besar. Perusahaan kecil dan menengah menjadi korban utama kebijakan ini.

Perlu dicatat bahwa, dengan menggunakan kebijakan ini untuk mencapai pengendalian aktivitas perbankan dan pertumbuhan jumlah uang beredar yang moderat, negara membantu mengurangi aktivitas bisnis. Oleh karena itu, metode pembatasan kuantitatif mulai digunakan tidak seaktif sebelumnya, dan di beberapa negara metode ini dihapuskan sama sekali.

Selain itu, bank sentral dapat menetapkan berbagai standar (rasio), yang wajib dipertahankan oleh bank umum pada tingkat yang disyaratkan. Hal ini mencakup standar kecukupan modal untuk bank komersial, standar likuiditas neraca, standar risiko maksimum per peminjam, dan beberapa standar tambahan. Standar yang tercantum adalah wajib bagi bank umum. Selain itu, bank sentral dapat menetapkan standar penilaian opsional, yang direkomendasikan oleh bank komersial untuk dipertahankan pada tingkat yang tepat.

Jika bank komersial melanggar undang-undang perbankan, aturan untuk melakukan operasi perbankan, atau kekurangan serius lainnya dalam pekerjaan mereka, yang mengarah pada pelanggaran hak-hak pemegang saham, deposan, dan kliennya, bank sentral dapat menerapkan tindakan administratif yang paling ketat terhadap mereka. sampai dengan dan termasuk likuidasi bank.

Jelas bahwa penggunaan tekanan administratif oleh bank sentral terhadap bank-bank komersial tidak boleh dilakukan secara sistematis, namun harus digunakan semata-mata sebagai tindakan yang bersifat memaksa.

1.3 Jenis utama kebijakan moneter (kebijakan uang murah dan uang mahal).

Kebijakan uang mahal (restriktif) dan kebijakan uang murah (ekspansionis) telah disebutkan di atas. Bagian ini membahas mekanisme penerapan tipe utama kebijakan moneter. Biarkan perekonomian menghadapi pengangguran dan penurunan harga. Oleh karena itu, perlu dilakukan peningkatan jumlah uang beredar. Untuk mencapai tujuan tersebut digunakan kebijakan uang murah yang terdiri dari langkah-langkah sebagai berikut.

Pertama, bank sentral harus membeli surat berharga di pasar terbuka dari masyarakat dan bank komersial. Kedua, perlunya menurunkan tingkat diskonto dan, ketiga, diperlukan standar kontribusi cadangan. Sebagai akibat dari tindakan yang diambil, kelebihan cadangan sistem perbankan komersial akan meningkat. Karena kelebihan cadangan adalah dasar untuk meningkatkan jumlah uang beredar oleh bank-bank komersial melalui pinjaman, kita dapat memperkirakan bahwa jumlah uang beredar di negara tersebut akan meningkat. Peningkatan jumlah uang beredar akan menurunkan tingkat bunga, menyebabkan investasi meningkat dan keseimbangan produk nasional bersih meningkat. Dari penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa tujuan kebijakan ini adalah untuk membuat kredit murah dan mudah didapat guna meningkatkan pengeluaran agregat dan lapangan kerja.

Dalam situasi dimana perekonomian menghadapi pengeluaran berlebihan, yang menimbulkan proses inflasi, bank sentral harus mencoba mengurangi pengeluaran secara keseluruhan dengan membatasi atau mengurangi jumlah uang beredar. Untuk mengatasi masalah ini, perlu dilakukan pengurangan cadangan bank umum. Ini dilakukan sebagai berikut. Bank sentral harus menjual obligasi pemerintah di pasar terbuka untuk mengurangi cadangan bank umum. Maka perlu dilakukan peningkatan rasio cadangan, yang secara otomatis membebaskan bank umum dari kelebihan cadangan. Langkah ketiga adalah menaikkan tingkat diskonto untuk mengurangi minat bank umum dalam meningkatkan cadangannya dengan meminjam dari bank sentral. Sistem tindakan di atas disebut kebijakan uang sayang (dear money policy). Akibatnya, bank menyadari bahwa cadangan mereka terlalu kecil untuk memenuhi rasio cadangan wajib, yaitu rekening giro mereka terlalu besar dibandingkan dengan cadangan mereka. Oleh karena itu, untuk memenuhi GWM ketika cadangan tidak mencukupi, bank harus menjaga rekening gironya dengan tidak mengeluarkan pinjaman baru setelah pinjaman lama dilunasi. Akibatnya, jumlah uang beredar akan berkurang sehingga menyebabkan tingkat bunga naik, dan kenaikan tingkat bunga akan mengurangi investasi, mengurangi pengeluaran agregat, dan membatasi inflasi. Tujuan dari kebijakan ini adalah untuk membatasi jumlah uang beredar, yaitu mengurangi ketersediaan kredit dan meningkatkan biayanya untuk menurunkan biaya dan menahan tekanan inflasi.

Perlu diperhatikan kuat dan sisi lemah menggunakan metode regulasi moneter untuk mempengaruhi perekonomian negara secara keseluruhan. Argumen berikut dapat dikemukakan untuk mendukung kebijakan moneter. Pertama, kecepatan dan fleksibilitas dibandingkan dengan kebijakan fiskal. Diketahui bahwa implementasi kebijakan fiskal dapat tertunda dalam jangka waktu yang lama karena adanya perdebatan di otoritas legislatif. Situasinya berbeda dengan kebijakan moneter. Bank sentral dan otoritas moneter lainnya dapat membuat keputusan setiap hari untuk membeli dan menjual sekuritas dan dengan demikian mempengaruhi jumlah uang beredar dan suku bunga. Aspek penting kedua terkait dengan fakta bahwa di negara maju kebijakan ini terisolasi dari tekanan politik, selain itu, kebijakan ini lebih lunak dibandingkan kebijakan fiskal dan bertindak lebih halus sehingga tampak lebih dapat diterima secara politik.

Namun ada juga sejumlah aspek negatifnya. Kebijakan uang yang ketat, jika dijalankan dengan cukup kuat, dapat mengurangi cadangan bank komersial hingga pada titik di mana bank terpaksa membatasi pemberian pinjaman. Dan ini berarti membatasi jumlah uang beredar. Kebijakan uang murah dapat memberikan bank komersial cadangan yang diperlukan, yaitu kemampuan untuk memberikan pinjaman, namun tidak dapat menjamin bahwa bank benar-benar akan mengeluarkan pinjaman dan jumlah uang beredar akan meningkat. Dalam situasi seperti ini, tindakan kebijakan ini tidak akan efektif. Fenomena ini disebut asimetri siklis, dan ini bisa menjadi hambatan serius bagi regulasi moneter selama masa depresi. Dalam periode yang lebih normal, peningkatan kelebihan cadangan menyebabkan pemberian kredit tambahan dan dengan demikian meningkatkan jumlah uang beredar.

Faktor negatif lain yang dicatat oleh beberapa penganut neo-Keynesian adalah sebagai berikut. Perputaran uang cenderung berubah berlawanan arah dengan jumlah uang beredar, sehingga menghambat atau menghilangkan perubahan jumlah uang beredar yang disebabkan oleh kebijakan, yaitu ketika jumlah uang beredar terbatas maka perputaran uang cenderung meningkat. Sebaliknya, ketika langkah-langkah kebijakan diambil untuk meningkatkan jumlah uang beredar selama resesi, perputaran uang kemungkinan besar akan turun.

Dengan kata lain, ketika uang murah, kecepatan peredaran uang menurun, kapan pukulan terbalik Dalam kejadian tersebut, kebijakan uang mahal menyebabkan peningkatan kecepatan peredaran. Dan kita tahu bahwa total pengeluaran dapat dianggap sebagai jumlah uang beredar dikalikan dengan perputaran uang. Oleh karena itu, dengan kebijakan uang murah, sebagaimana disebutkan di atas, kecepatan peredaran uang beredar menurun, sehingga total pengeluaran berkurang, yang bertentangan dengan tujuan kebijakan tersebut. Fenomena serupa terjadi pada kebijakan uang mahal.

2.1. Esensi dan fungsi Bank Sentral Federasi Rusia

Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia) adalah lembaga kredit negara yang diberi hak untuk menerbitkan uang kertas, mengatur peredaran uang, kredit dan nilai tukar, serta menyimpan emas resmi dan cadangan devisa. Ini adalah bank bank, agen pemerintah dalam melayani anggaran negara.

Bank Sentral Federasi Rusia juga diberi hak untuk mengeluarkan uang dan surat berharga pemerintah, menetapkan nilai standar permintaan kredit, menyimpan cadangan kas bank komersial dan memberikan pinjaman kepada mereka, dan merupakan pusat uang tunai. Tugas utamanya adalah melaksanakan kebijakan publik di bidang emisi, perkreditan, peredaran uang.

Status, tugas, fungsi, wewenang dan prinsip-prinsip organisasi dan kegiatan Bank Rusia sebagai organisasi hukum publik ditentukan secara hukum oleh Konstitusi Federasi Rusia, Hukum Federal "Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)" dan undang-undang federal lainnya. Menurut Konstitusi Federasi Rusia tugas utama Bank Rusia melindungi dan memastikan stabilitas rubel. Tujuan utama Bank Rusia adalah: memperkuat daya beli dan nilai tukar rubel terhadap mata uang asing; pengembangan dan penguatan sistem perbankan Rusia; memastikan berfungsinya sistem penyelesaian secara efisien dan tidak terputus. Implementasi tujuan-tujuan ini dilakukan oleh Bank Rusia terlepas dari badan pemerintahnya. Menghasilkan keuntungan bukanlah tujuan Bank Rusia.

Prinsip independensi - elemen kunci dari status Bank Sentral Federasi Rusia - diwujudkan, pertama-tama, dalam kenyataan bahwa Bank Rusia bukan bagian dari struktur badan pemerintah federal dan bertindak sebagai lembaga khusus. lembaga yang mempunyai hak eksklusif untuk mengeluarkan uang dan menyelenggarakan peredaran uang. Bank Rusia adalah badan hukum dan bertindak sebagai subjek hukum publik. Modal dasar dan properti lain dari Bank Rusia adalah milik federal. Kekuasaan untuk memiliki, menggunakan, dan membuang properti Bank Rusia dilaksanakan oleh Bank Rusia sendiri; penyitaan dan pembebanan properti Bank Rusia tanpa persetujuannya tidak diperbolehkan. Kemandirian finansial Bank Sentral Federasi Rusia juga dinyatakan dalam kenyataan bahwa ia menjalankan pengeluarannya dari pendapatannya sendiri dan tidak terdaftar pada otoritas pajak.

Bank Rusia bertanggung jawab kepada Duma Negara Majelis Federal Federasi Rusia, yang mengangkat dan memberhentikan Ketua Bank Rusia (atas usulan Presiden Federasi Rusia) dan anggota Dewan Direksi Bank Rusia. Bank Rusia, serta menunjuk auditor Bank Rusia dan menyetujui laporan tahunan Bank Sentral Federasi Rusia dan laporan audit.

Fungsi Bank Rusia:

• · bekerja sama dengan Pemerintah Federasi Rusia, mengembangkan dan menerapkan kebijakan moneter negara terpadu yang bertujuan untuk melindungi dan memastikan stabilitas rubel;
• · secara monopoli mengeluarkan uang tunai dan mengatur peredarannya;
• · merupakan pemberi pinjaman pilihan terakhir bagi lembaga kredit, menyelenggarakan sistem pembiayaan kembali;
• · menetapkan aturan untuk melakukan pembayaran di Federasi Rusia;
• · menetapkan aturan untuk melakukan operasi perbankan, akuntansi dan pelaporan sistem perbankan;
• · melakukan pendaftaran negara atas organisasi kredit, menerbitkan dan mencabut lisensi organisasi kredit dan organisasi yang terlibat dalam audit mereka;
• · melakukan pengawasan terhadap kegiatan lembaga perkreditan;
• · mendaftarkan penerbitan sekuritas oleh lembaga kredit sesuai dengan hukum federal;
• · melaksanakan secara mandiri atau atas nama Pemerintah Federasi Rusia semua jenis operasi perbankan yang diperlukan untuk memenuhi tugas utamanya;
• · melakukan pengaturan mata uang, termasuk transaksi pembelian dan penjualan mata uang asing;
• · menentukan tata cara penyelesaian dengan luar negeri;
• · mengatur dan melaksanakan pengendalian mata uang baik secara langsung maupun melalui bank resmi sesuai dengan undang-undang Federasi Rusia;
• · mengambil bagian dalam pengembangan perkiraan neraca pembayaran Federasi Rusia dan mengatur penyusunan neraca pembayaran Federasi Rusia;
• · melakukan analisis dan peramalan keadaan perekonomian Federasi Rusia secara keseluruhan dan berdasarkan wilayah, terutama hubungan moneter, moneter, keuangan dan harga;
• · menerbitkan materi dan data statistik yang relevan, dan juga menjalankan fungsi lain sesuai dengan undang-undang federal.

Untuk melaksanakan fungsi yang ditugaskan kepadanya, Bank Sentral Federasi Rusia berpartisipasi dalam pengembangan kebijakan ekonomi Pemerintah Federasi Rusia.

Bank Rusia dan Pemerintah Federasi Rusia saling menginformasikan tentang usulan tindakan yang memiliki kepentingan nasional, mengoordinasikan kebijakan mereka, dan mengadakan konsultasi rutin.

Kebijakan moneter negara dilakukan melalui Bank Sentral Federasi Rusia, sebagai suatu peraturan, dalam dua arah:

n melaksanakan kebijakan ekspansif atau ekspansif yang bertujuan untuk merangsang skala pinjaman dan meningkatkan jumlah uang. Tergantung pada situasi ekonomi, Bank Sentral memberikan pinjaman lebih mahal atau lebih murah bagi bank komersial, dan oleh karena itu, bagi peminjam. Jika perekonomian mengalami penurunan produksi dan pengangguran meningkat, maka ia menerapkan kebijakan uang murah, yang membuat pinjaman menjadi murah dan mudah diakses. Secara paralel, terjadi peningkatan jumlah uang beredar, yang menyebabkan penurunan tingkat bunga dan, oleh karena itu, akan merangsang pertumbuhan investasi dan kegiatan bisnis, serta pendapatan kotor riil. Produk Nasional(GNP). Jika persaingan di pasar keuangan semakin ketat dan jumlah uang beredar melebihi permintaannya, bank terpaksa menurunkan tingkat suku bunga (harga uang) untuk menarik peminjam. Hal ini terutama terlihat dalam kondisi perekonomian yang tertekan. Kredit murah mendorong dunia usaha untuk berinvestasi pada barang modal dan rumah tangga untuk membeli barang konsumsi. Ada peningkatan permintaan di pasar komoditas, dan prasyarat untuk pertumbuhan ekonomi tercipta. Kebijakan ini dilakukan pada masa stagnasi;

n penerapan kebijakan restriktif atau restriktif (keras) yang bertujuan untuk menaikkan suku bunga. Dengan meningkatnya inflasi, Bank Sentral menerapkan kebijakan uang mahal, yang menyebabkan peningkatan biaya kredit dan mempersulit akses. Dalam hal ini terjadi peningkatan penjualan SUN di pasar terbuka, peningkatan norma cadangan, dan kenaikan tingkat diskonto. Suku bunga yang tinggi di satu sisi mendorong pemilik uang untuk lebih banyak menabung, dan di sisi lain membatasi jumlah orang yang mau meminjam uang. Dalam hal ini, pelaku pasar berusaha untuk membeli sekuritas. Arah regulasi ini digunakan dengan adanya inflasi dan tingginya tingkat pertumbuhan ekonomi. Bank berupaya mendapatkan uang dari bunga pinjaman dengan mengantongi selisih antara pendapatan dari operasi aktif dan biaya yang dikeluarkan untuk mengumpulkan dana. Seperti yang Anda ketahui, tingkat suku bunga bergantung pada tingkat inflasi dan bahkan ekspektasi inflasi. Jika harga naik, namun tingkat suku bunga tetap tidak berubah, maka bank dan deposan akan menerima kembali uang yang disusutkan. Ketika perekonomian sedang booming, ketika semua orang membutuhkan uang, suku bunga akan naik.

Bank Sentral Federasi Rusia menganggap tugas utama kebijakan moneter untuk jangka menengah adalah mengurangi inflasi sambil mempertahankan dan mungkin mempercepat pertumbuhan PDB sekaligus menciptakan prasyarat untuk mengurangi pengangguran dan meningkatkan pendapatan riil penduduk.

2.3 Instrumen utama kebijakan moneter Bank Sentral.

Sesuai dengan Pasal 35 Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)” (sebagaimana diubah dengan Undang-undang Federal tanggal 26 April 1995 N 65-FZ), instrumen dan metode utama kebijakan moneter Bank Rusia adalah:

standar cadangan wajib yang disimpan di Bank Rusia (persyaratan cadangan);

suku bunga operasi Bank Rusia;

operasi pasar terbuka;

pembiayaan kembali bank;

peraturan mata uang;

menetapkan tolok ukur pertumbuhan jumlah uang beredar;

pembatasan kuantitatif langsung.

Cadangan yang diperlukan. Kebijakan cadangan minimum pertama kali diuji di Amerika Serikat pada tahun 1930-an, dan segera setelah Perang Dunia Kedua, kebijakan ini diterapkan oleh bank sentral di semua negara kapitalis terkemuka. Cadangan minimum adalah simpanan bank umum pada bank sentral yang besarnya ditetapkan dengan undang-undang dalam kaitannya dengan kewajiban bank. Awalnya, praktik pencadangan dana dimaksudkan untuk mengasuransikan bank umum. Bank Sentral menjalankan fungsi mengumpulkan cadangan minimum, yang tidak dikenakan pinjaman.

Fungsi lain dari cadangan tersebut adalah dengan mengubah persentase cadangan, Bank Sentral mempengaruhi jumlah arus kas bebas bank umum. Saat terjadi booming, untuk “mendinginkan” kondisi tersebut, Bank Sentral meningkatkan rasio cadangan devisa, dan saat krisis, sebaliknya. Menaikkan suku bunga cadangan sebesar 1 - 2 poin persentase merupakan cara yang efektif untuk membatasi ekspansi kredit. Sebagai aturan, norma cadangan minimum dibedakan.

Rasio cadangan wajib banyak digunakan oleh pemerintah untuk menambah atau mengurangi jumlah uang beredar bebas. Tentu saja, peningkatan rasio cadangan wajib menyebabkan penurunan jumlah uang beredar bebas. Cadangan yang diperlukan- Ini adalah bagian dari jumlah simpanan yang wajib disimpan oleh bank umum dalam bentuk simpanan tanpa bunga pada Bank Sentral.

Norma cadangan yang diperlukan ditetapkan sebagai persentase volume deposit. Besarnya bervariasi tergantung pada jenis simpanan (misalnya, deposito berjangka lebih rendah dibandingkan giro). Dalam kondisi modern, cadangan wajib tidak banyak menjalankan fungsi penjaminan simpanan (fungsi ini dilakukan oleh lembaga keuangan khusus, di mana bank mengalokasikan persentase tertentu dari simpanan), melainkan berfungsi untuk menjalankan fungsi pengendalian dan pengaturan Pusat. Bank, serta untuk penyelesaian antar bank.

Bank dapat menyimpan dan kelebihan cadangan– sejumlah jumlah yang melebihi cadangan wajib, misalnya, untuk keperluan peningkatan kebutuhan dana likuid yang tidak terduga. Namun, hal ini membuat bank kehilangan jumlah pendapatan yang dapat mereka terima dengan mengedarkan uang tersebut. Oleh karena itu, ketika suku bunga naik, tingkat kelebihan cadangan biasanya menurun.

Semakin tinggi Bank Sentral menetapkan rasio cadangan wajib, semakin kecil porsi dana yang dapat digunakan bank umum untuk operasional aktif. Peningkatan rasio cadangan mengurangi pengganda uang dan menyebabkan kontraksi jumlah uang beredar. Jadi, dengan mengubah rasio cadangan wajib, Bank Sentral mempengaruhi dinamika jumlah uang beredar.

Nona = [(cr +1)/(cr +rr)] x MB ,

dimana Ms adalah jumlah uang beredar,

cr - rasio simpanan (tunai - simpanan),

rr – suku bunga cadangan (cadangan – deposito),

MB – basis moneter.

Dalam praktiknya, norma cadangan wajib jarang direvisi, karena prosedurnya sendiri rumit, dan kekuatan pengaruh instrumen ini melalui pengganda cukup besar.

Pembiayaan kembali bank .

Tingkat refinancing adalah alat yang sangat ampuh untuk mempengaruhi tingkat sistem perbankan yang lebih rendah. Oleh karena itu, perubahannya relatif jarang, dan perubahannya menimbulkan konsekuensi yang signifikan bagi sistem perbankan secara keseluruhan. Negara tidak boleh membiarkan perubahan mendadak dalam tingkat refinancing. - Norma investasi wajib dalam surat berharga pemerintah untuk bank dan lembaga investasi.

Fluktuasi tingkat diskonto (refinancing rate) mencerminkan ketidakstabilan perekonomian Rusia.

Seperti diketahui, kenaikan tingkat diskonto menyebabkan peningkatan biaya pinjaman dan, akibatnya, penurunan investasi. Instrumen kebijakan moneter ini tidak selalu digunakan dengan benar dan seringkali bertentangan dengan komponen kebijakan pemerintah lainnya.

Saat ini refinancing dilakukan melalui intraday loan, overnight loan, dan gadai pinjaman.

Operasi valuta asing (intervensi mata uang) adalah pembelian dan penjualan mata uang asing untuk menjaga nilai tukar mata uang nasional dalam batas tertentu. satuan moneter.

Selama beberapa dekade terakhir, pandangan para ekonom mengenai intervensi valuta asing telah mengalami perubahan signifikan. Pemerintahan Presiden AS R. Reagan menganggapnya sebagai instrumen kebijakan moneter yang mahal dan tidak efektif. Di Eropa, setelah pembentukan mekanisme nilai tukar pada tahun 1979, bank sentral secara aktif menggunakan intervensi valuta asing.

Ada tiga kriteria alternatif untuk menentukan efektivitas intervensi valuta asing.

“Arah” - jika arah pergerakan nilai tukar bertepatan dengan arah intervensi, maka intervensi tersebut efektif. Dengan kata lain, jika bank sentral menjual atau membeli suatu mata uang, maka nilai tukarnya harus diturunkan atau dinaikkan.

“Smoothing” - intervensi efektif ketika upaya Bank Sentral memperlambat perkembangan suatu tren. Jika nilai tukar turun, maka intervensi akan menyebabkan penurunan yang mulus, dan jika meningkat, maka akan terjadi perlambatan pertumbuhan.

“Pembalikan” - intervensi efektif jika tidak hanya kriteria pertama terpenuhi, tetapi juga ketika intervensi sepenuhnya menetralkan fluktuasi nilai tukar pada periode sebelumnya. Ada pembalikan tren atau bank sentral “melawan arus.”

Dari hasil analisis yang disebutkan sebelumnya, diperoleh data sebagai berikut (Lihat Lampiran 3)

Proporsi intervensi yang berhasil dan gagal pada periode Januari 1997 hingga Juli 2000 ditunjukkan pada grafik.

Berdasarkan hasil analisis, dapat diambil beberapa kesimpulan.

Sebelum krisis mata uang pada bulan Agustus 1998, Bank Sentral Federasi Rusia paling berhasil dalam memuluskan fluktuasi nilai tukar (dalam 78% kasus) dan kurang berhasil dalam mempertahankan tren pasar (47% kasus).

Setelah krisis dan penerapan nilai tukar mengambang, efektivitas intervensi valuta asing Bank Rusia secara keseluruhan menurun.

Berdasarkan nilai kriteria ketiga, kita dapat menyimpulkan bahwa di Rusia mereka tidak mampu “mengatasi” pasar dan menerapkan pembalikan tren. Dengan efisiensi yang rendah selama periode gejolak keuangan, Bank Sentral tidak akan mampu melawan krisis mata uang hanya melalui intervensi.

Namun kesimpulan tersebut sama sekali tidak menunjukkan rendahnya profesionalisme Bank Sentral. Studi internasional menemukan bahwa hanya intervensi bank sentral Amerika Serikat, Jepang dan Jerman yang efektif. Kebanyakan bank sentral kurang berhasil dalam hal ini. Misalnya, lemahnya dampak intervensi valuta asing terhadap nilai tukar mata uang nasional tercatat di negara-negara maju seperti Swedia dan Kanada.

Operasi pasar terbuka adalah pembelian dan penjualan surat berharga pemerintah untuk menambah atau mengurangi dana bank umum. Dengan mengubah volume pembelian dan penjualan surat berharga serta tingkat harga penjualan atau pembeliannya, bank sentral dapat memberikan pengaruh yang fleksibel dan cepat terhadap aktivitas peminjaman bank umum. Operasi pasar terbuka adalah cara ketiga untuk mengendalikan jumlah uang beredar. Ini banyak digunakan di negara-negara dengan pasar sekuritas yang maju dan sulit dilakukan di negara-negara di mana pasar saham masih dalam tahap awal. Instrumen regulasi moneter ini melibatkan pembelian dan penjualan surat berharga pemerintah oleh Bank Sentral (biasanya di pasar sekunder, karena aktivitas Bank Sentral di pasar primer dilarang atau dibatasi oleh hukum di banyak negara). Paling sering ini adalah obligasi pemerintah jangka pendek.

Ketika Bank Sentral membeli sekuritas dari bank komersial, ia meningkatkan jumlah di rekening cadangan bank tersebut (kadang-kadang di rekening khusus bank komersial di Bank Sentral untuk transaksi semacam itu), oleh karena itu, tambahan “uang dengan kekuatan yang meningkat” memasuki sistem perbankan dan proses ekspansi multiplikatif jumlah uang beredar dimulai. Skala ekspansi akan bergantung pada proporsi peningkatan jumlah uang beredar yang didistribusikan antara uang tunai dan deposito: semakin banyak uang masuk ke dalam bentuk tunai, semakin kecil skala ekspansi moneter. Jika Bank Sentral menjual surat berharga, prosesnya berlawanan arah.

Jadi, dengan mempengaruhi basis moneter melalui operasi pasar terbuka, Bank Sentral mengatur jumlah uang beredar dalam perekonomian. Seringkali operasi semacam itu dilakukan oleh Bank Sentral dalam bentuk perjanjian pembelian kembali (REPO). Dalam hal ini bank misalnya menjual surat berharga dengan kewajiban membelinya kembali pada harga tertentu (lebih tinggi) setelah jangka waktu tertentu. Pembayaran dana yang diberikan sebagai penukaran surat berharga merupakan selisih antara harga jual dan harga pembelian kembali. Perjanjian pembelian kembali tersebar luas dalam aktivitas bank dan perusahaan komersial.

Alat klasik lainnya dalam praktik bank sentral adalah kebijakan tingkat diskonto, yaitu. menetapkan tingkat bunga pinjaman yang diberikan bank sentral kepada bank umum (refinancing rate). Bank komersial memberi Bank Sentral kewajiban pembayaran - wesel. Ini dapat berupa wesel milik bank sendiri atau kewajiban pihak ketiga yang dipegang oleh bank. Bank Sentral membeli dan mendiskontokan uang kertas ini, sambil mempertahankan persentase tertentu yang menguntungkannya. Dana yang diterima dari Bank Sentral diberikan kepada peminjam bank komersial. Harga pinjaman ini - tingkat bunga - harus lebih tinggi dari tingkat diskonto, jika tidak, bank komersial tidak akan mendapat keuntungan. Oleh karena itu, jika Bank Sentral menaikkan tingkat diskonto, hal ini menyebabkan peningkatan biaya pinjaman bagi nasabah bank umum. Hal ini, pada gilirannya, berkontribusi terhadap penurunan pinjaman dan, oleh karena itu, penurunan investasi. Jadi, dengan memanipulasi tingkat diskonto, Bank Sentral mempunyai peluang untuk mempengaruhi penanaman modal dalam produksi.

Bab 3. Fitur kebijakan moneter Bank Sentral Federasi Rusia pada tahap sekarang

3.1 Kerangka hukum modern untuk mengatur kebijakan moneter oleh Bank Sentral Federasi Rusia.

Bank Sentral merupakan bank yang memimpin sistem perbankan suatu negara, mempunyai hak monopoli atas penerbitan uang kertas dan melaksanakan kebijakan moneter untuk kepentingan perekonomian nasional.

Sistem perbankan Federasi Rusia bersifat dua tingkat dan mencakup Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia) dan organisasi kredit.

Pada saat yang sama, lembaga kredit adalah badan hukum yang, untuk menghasilkan keuntungan sebagai tujuan utama kegiatannya, berdasarkan izin khusus (lisensi) dari Bank Sentral Federasi Rusia, berhak untuk menjalankan operasional perbankan. Lembaga kredit dibentuk atas dasar properti apa pun sebagai badan usaha.

Organisasi perkreditan dibagi menjadi bank yang melaksanakan seluruh kegiatan operasional perbankan, dan organisasi perkreditan non-bank yang mempunyai hak untuk melakukan kegiatan operasional perbankan tertentu.

Bank Rusia adalah badan hukum dan memiliki stempel dengan gambar Lambang Negara Federasi Rusia dan namanya.

Kegiatan Bank Sentral Federasi Rusia ditentukan oleh Konstitusi Federasi Rusia, Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)” dan undang-undang federal lainnya.

Status hukum Bank Rusia dan hubungannya dengan lembaga kredit ditentukan berdasarkan fakta bahwa, di satu sisi, Bank Sentral Federasi Rusia diberkahi dengan kekuasaan luas untuk mengelola sistem moneter Federasi Rusia. , dan sebaliknya, itu adalah badan hukum yang mengadakan hubungan hukum perdata dengan bank dan lembaga kredit lainnya.

Bank Rusia mengawasi kegiatan lembaga kredit dan mengambil tindakan yang diperlukan untuk melindungi kepentingan deposan.

Landasan konstitusional hukum perbankan mempunyai fungsi-fungsi penentu sebagai berikut:

1) program kegiatan perbankan, perluasan rezim hukum kewirausahaan dan pembentukan kebebasan pergerakan modal dan jasa keuangan;

2) menetapkan jaminan minimal terhadap hak dan kepentingan peserta hubungan hukum perbankan, yang tidak dapat dibatasi oleh peraturan khusus perbankan;

3) menciptakan landasan bagi keseragaman perbankan peraturan hukum, menetapkan bahwa dasar hukum pasar tunggal, keuangan, mata uang, regulasi kredit dan penerbitan uang berada dalam kompetensi Federasi Rusia.

Akuntabilitas Bank Rusia kepada Duma Negara berarti bahwa pengangkatan dan pemberhentian Ketuanya dilakukan Duma Negara atas usulan Presiden Federasi Rusia. Selain itu, Duma Negara mengangkat dan memberhentikan anggota Dewan Direksi Bank Rusia. Bank Rusia menyerahkan laporan tahunan dan laporan auditor ke Duma Negara untuk dipertimbangkan. Selain itu, Duma Negara mengadakan dengar pendapat parlemen tentang kegiatan Bank Rusia dan mendengarkan laporan dari Ketuanya.

Bank Rusia bersifat independen dalam batas kekuasaannya, oleh karena itu badan pemerintah federal, badan pemerintah entitas konstituen Federasi Rusia, dan badan pemerintah daerah tidak berhak ikut campur dalam kegiatannya. Jika tidak, Bank Rusia akan memberi tahu Duma Negara dan Presiden Federasi Rusia tentang hal ini.

Dia memiliki hak untuk mengajukan permohonan ke pengadilan untuk membatalkan tindakan hukum badan pemerintah federal, badan pemerintah entitas konstituen Federasi Rusia, dan pemerintah daerah.

Di pengadilan dan pengadilan arbitrase, kepentingan Bank Rusia dapat diwakili oleh kepala lembaga teritorialnya dan pejabat Bank Rusia lainnya, yang menerima surat kuasa yang sesuai sesuai dengan prosedur yang ditetapkan.

Bank Rusia memiliki sifat hukum ganda: di satu sisi, merupakan badan pemerintah dengan kompetensi khusus yang mengelola sistem moneter, dan di sisi lain, merupakan badan hukum dan dapat melakukan transaksi perdata dengan kredit Rusia dan asing. organisasi, dengan negara diwakili oleh Pemerintah Federasi Rusia.

Dengan demikian, dalam kapasitas hukumnya, Bank Sentral Federasi Rusia diberi hak untuk melakukan semua jenis operasi perbankan dengan lembaga kredit Rusia dan asing, Pemerintah Federasi Rusia, perwakilan dan otoritas eksekutif Federasi Rusia. entitas konstituen Federasi Rusia, pemerintah daerah, dana ekstra-anggaran negara, unit militer dan personel militer. Bank Rusia tidak berhak melakukan operasi perbankan dengan badan hukum yang tidak memiliki izin untuk melakukan operasi perbankan, dan individu, kecuali untuk hal-hal yang ditentukan dalam undang-undang.

Bank Rusia berhak memberikan pinjaman untuk jangka waktu tidak lebih dari satu tahun, yang jaminannya dapat berupa:

Emas dan logam mulia lainnya dalam berbagai bentuk;

Mata uang asing;

Surat wesel dalam mata uang Rusia dan asing dengan jangka waktu sampai dengan enam bulan;

Sekuritas pemerintah.

Daftar tagihan dan sekuritas pemerintah yang cocok untuk mendapatkan pinjaman dari Bank Sentral Federasi Rusia ditentukan oleh Dewan Direksi Bank Rusia.

Pinjaman dari Bank Sentral Federasi Rusia dapat dijamin dengan barang berharga lainnya, serta jaminan dan penjaminan yang ditetapkan oleh Dewan Direksi.

Sesuai dengan Kode Anggaran Federasi Rusia, Bank Rusia memelihara rekening bank untuk mencatat dana anggaran dan menjalankan fungsi agen umum untuk sekuritas pemerintah Federasi Rusia (Pasal 155, klausul 2.3).

Tujuan kegiatan Bank Rusia sebagai badan pengelola sistem moneter adalah:

Melindungi dan menjamin stabilitas rubel, termasuk daya beli dan nilai tukarnya terhadap mata uang asing;

Pengembangan dan penguatan sistem perbankan Federasi Rusia;

Memastikan berfungsinya sistem pembayaran secara efisien dan tidak terputus. Menghasilkan keuntungan bukanlah tujuan Bank Rusia.

Sesuai dengan tujuan yang ditetapkan untuk Bank Sentral Federasi Rusia, tugas utamanya dapat diidentifikasi, meskipun tugas tersebut tidak ditentukan dalam Hukum Federasi Rusia “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia). Tugas utama Bank Sentral Federasi Rusia meliputi hal-hal berikut;

Partisipasi aktif dalam pengembangan kebijakan moneter dan fiskal Pemerintah Federasi Rusia;

Pengendalian proses inflasi di dalam negeri secara komprehensif;

Mengurangi defisit anggaran;

Menjaga kestabilan peredaran uang;

Menjamin stabilitas nilai tukar rubel sebagai mata uang negara;

Penjaminan dana cadangan devisa negara;

Memperluas pinjaman kepada bank umum, terutama melalui sumber dana emisi;

Memperluas kemungkinan pinjaman non-ekuitas dan menutupi defisit anggaran di berbagai tingkat sistem pemerintahan;

Penggunaan metode pengelolaan moneter sistem perbankan secara maksimal.

Berdasarkan tujuan yang ditetapkan, Bank Rusia memenuhi hal berikut Fitur:

Bekerja sama dengan Pemerintah Federasi Rusia, mengembangkan dan menerapkan kebijakan kredit negara terpadu yang bertujuan untuk melindungi dan memastikan stabilitas rubel;

Monopoli mengeluarkan uang tunai dan mengatur peredarannya;

Apakah pemberi pinjaman pilihan terakhir bagi lembaga kredit, mengatur sistem pembiayaan kembali;

Menetapkan aturan untuk melakukan pembayaran di Federasi Rusia;

Menetapkan aturan penyelenggaraan operasional perbankan, akuntansi dan pelaporan sistem perbankan;

Melaksanakan pendaftaran negara atas organisasi perkreditan; menerbitkan dan mencabut izin lembaga perkreditan dan organisasi yang terlibat dalam auditnya;

Mengawasi kegiatan lembaga perkreditan;

Mendaftarkan penerbitan surat berharga oleh lembaga kredit sesuai dengan hukum federal;

Melaksanakan secara mandiri atau atas nama Pemerintah Federasi Rusia semua jenis operasi perbankan yang diperlukan untuk memenuhi tugas utama Bank Rusia;

Melaksanakan pengaturan mata uang, termasuk penyelenggaraan jual beli mata uang asing;

Menetapkan tata cara penyelesaian dengan luar negeri;

Menyelenggarakan dan melaksanakan pengawasan mata uang baik secara langsung maupun melalui bank yang berwenang;

Berpartisipasi dalam pengembangan perkiraan neraca pembayaran Federasi Rusia dan mengatur kompilasi neraca pembayaran Rusia, dll.

Untuk melaksanakan fungsinya, Bank Rusia berpartisipasi dalam pengembangan kebijakan ekonomi Pemerintah Federasi Rusia. Ketua Bank Rusia atau, atas instruksinya, salah satu wakilnya berpartisipasi dalam pertemuan Pemerintah Federasi Rusia. Menteri Keuangan Federasi Rusia dan Menteri Perekonomian Federasi Rusia atau, atas instruksi mereka, salah satu wakilnya, berpartisipasi dalam rapat Dewan Direksi dengan hak suara penasehat.

Bank Rusia dan Pemerintah Federasi Rusia saling menginformasikan tentang usulan tindakan yang memiliki kepentingan nasional, mengoordinasikan kebijakan mereka, dan melakukan konsultasi rutin.

Bank Rusia memberi nasihat kepada Kementerian Keuangan Federasi Rusia mengenai jadwal penerbitan sekuritas pemerintah dan pembayaran utang pemerintah, dengan mempertimbangkan dampaknya terhadap keadaan sistem perbankan dan prioritas kebijakan moneter negara terpadu.

Untuk meningkatkan sistem moneter Federasi Rusia, Dewan Perbankan Nasional sedang dibentuk di bawah Bank Rusia, yang terdiri dari perwakilan kamar Majelis Federal Federasi Rusia, Presiden Federasi Rusia, Pemerintah Federasi Rusia. Federasi Rusia, Bank Rusia, organisasi kredit, serta para ahli.

Ketua Dewan Perbankan Nasional adalah Ketua Bank Rusia. Dewan Perbankan Nasional terdiri dari dua perwakilan masing-masing dari kamar Majelis Federal Federasi Rusia, masing-masing satu perwakilan dari Presiden Federasi Rusia dan Pemerintah Federasi Rusia, serta Menteri Keuangan dan Menteri Perekonomian. dari Federasi Rusia. Anggota Dewan Perbankan Nasional yang tersisa ditunjuk oleh Duma Negara atas usulan Ketua Bank Rusia. Jumlah anggota Dewan Perbankan Nasional tidak boleh lebih dari 15 orang.

Rapat Dewan Perbankan Nasional sekurang-kurangnya sekali setiap tiga bulan.

Dewan Perbankan Nasional menyelenggarakan fungsi sebagai berikut:

Mempertimbangkan konsep peningkatan sistem perbankan Federasi Rusia;

Meninjau rancangan arah utama kebijakan moneter negara kesatuan, pengaturan devisa, dan kebijakan pengendalian devisa, memberikan kesimpulan dan menganalisis hasil pelaksanaannya;

Melakukan pemeriksaan terhadap rancangan peraturan perundang-undangan dan peraturan perundang-undangan lainnya di bidang perbankan;

Mempertimbangkan isu-isu terpenting dalam mengatur kegiatan lembaga perkreditan;

Berpartisipasi dalam pengembangan prinsip-prinsip dasar pengorganisasian sistem penyelesaian di Federasi Rusia.

Bank Rusia menjalankan fungsi “bank dari bank-bank” dan merupakan otoritas pengaturan dan pengawasan perbankan atas kegiatan lembaga perkreditan. Ia melakukan pengawasan terus-menerus atas kepatuhan lembaga kredit terhadap undang-undang perbankan dan peraturan yang ditetapkan olehnya.

tujuan utamanya Pengaturan dan pengawasan perbankan bertujuan untuk menjaga stabilitas sistem perbankan, melindungi kepentingan deposan dan kreditor. Bank Rusia tidak ikut campur dalam kegiatan operasional lembaga kredit, kecuali ditentukan lain oleh undang-undang federal. Bank Rusia menjalankan fungsi pengawasan dan pengaturan baik secara langsung maupun melalui badan pengawasan perbankan yang dibentuk di bawahnya. Bank Sentral mengatur kegiatan lembaga perkreditan dan mengawasinya dalam bidang-bidang berikut:

Peraturan standar ekonomi wajib bagi lembaga perkreditan; penentuan batasan posisi mata uang terbuka, tata cara pembentukan cadangan untuk menutupi risiko;

Membuka rekening koresponden, menyetorkan cadangan wajib lembaga kredit ke rekening khusus, menerima dana yang tersedia sebagai simpanan dengan tingkat bunga tetap;

Pinjaman kepada organisasi kredit;

Pengelolaan likuiditas perbankan melalui pembelian dan penjualan surat utang negara kepada bank; pada tahun 1996, Bank Sentral Federasi Rusia memperkenalkan alat baru pengaturan likuiditas bank - transaksi tipe repo.

Untuk mempengaruhi likuiditas sistem perbankan, Bank Sentral Federasi Rusia membiayai kembali bank-bank dengan memberikan mereka pinjaman jangka pendek dan menentukan persyaratan untuk memberikan pinjaman yang dijamin dengan berbagai aset:

Pendaftaran penerbitan surat berharga lembaga perkreditan;

Penetapan aturan untuk melakukan operasi perbankan individu, pemeliharaan catatan akuntansi, penyusunan laporan akuntansi dan statistik lembaga kredit;

Pendaftaran dan perizinan kegiatan lembaga perkreditan (memantau legalitas dan kelayakan pendirian lembaga perkreditan bank dan non bank, pengendalian tersebut dilakukan dalam proses mempertimbangkan masalah pendaftaran lembaga perkreditan dalam Buku pendaftaran negara lembaga kredit, penerbitan dan pencabutan izin hak untuk melakukan operasi perbankan dalam rubel dan mata uang asing);

Pengawasan kepatuhan terhadap undang-undang perbankan, peraturan Bank Sentral Federasi Rusia, inspeksi kegiatan lembaga kredit.

Jadi, untuk lembaga kredit, Bank Rusia menetapkan aturan untuk melakukan operasi perbankan, memelihara catatan akuntansi, menyusun dan menyampaikan laporan akuntansi dan statistik. Untuk memastikan keberlanjutan lembaga kredit, Bank Rusia menetapkan standar ekonomi wajib bagi mereka: jumlah minimum modal dasar, jumlah minimum cadangan wajib yang ditempatkan pada Bank Rusia, dll.

Kekuasaan Bank Rusia ini mewujudkan fungsi koordinasi dan kontrolnya atas kegiatan lembaga kredit. Secara lokal, kekuasaan ini dilaksanakan melalui departemen teritorial utama Bank Rusia, yang merupakan cabangnya.

Bank Rusia, sesuai dengan hukum, adalah pemberi pinjaman pilihan terakhir. Hal ini membantu menciptakan kondisi untuk berfungsinya lembaga kredit secara berkelanjutan tanpa mengganggu kegiatan operasional mereka.

Jika lembaga kredit melanggar undang-undang federal, peraturan dan instruksi Bank Rusia, gagal memberikan informasi atau memberikan informasi yang tidak lengkap atau tidak dapat diandalkan, Bank Rusia berhak menuntut lembaga kredit menghilangkan pelanggaran yang teridentifikasi, serta memaksakan mengenakan denda atau membatasi pelaksanaan operasi tertentu atau mencabut izinnya.

Berinteraksi dengan lembaga kredit, asosiasi dan serikat pekerjanya, Bank Rusia memberikan nasihat paling banyak kepada mereka masalah penting bersifat normatif. Selain itu, mempertimbangkan usulan mengenai masalah regulasi kegiatan perbankan.

Bank Rusia dapat melakukan operasi perbankan dengan perwakilan layanan dan badan eksekutif otoritas negara, pemerintah daerah, lembaga dan organisasinya, dana ekstra-anggaran negara, unit militer, personel militer, pegawai Bank Rusia, serta orang lain dalam kasus yang ditentukan oleh undang-undang federal.

Bank Rusia juga berhak melayani klien yang bukan lembaga kredit di wilayah yang tidak terdapat lembaga kredit.

Bank Rusia tidak berhak:

Melakukan operasional perbankan dengan badan hukum yang tidak mempunyai izin untuk melakukan operasional perbankan dan perorangan, kecuali untuk kasus-kasus yang ditentukan dalam Art. 47 Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)”;

Memperoleh saham (saham) kredit dan organisasi lain, kecuali untuk kasus-kasus yang ditentukan dalam Art. 7 dan 8 Undang-Undang Federal tersebut;

Melakukan transaksi dengan real estat, dengan pengecualian kasus-kasus yang berkaitan dengan mendukung kegiatan Bank Rusia, perusahaan, lembaga dan organisasinya;

Terlibat dalam perdagangan dan kegiatan produksi, kecuali untuk kasus-kasus yang diatur oleh Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)”;

Perpanjang pinjaman yang diperpanjang. Pengecualian dapat dilakukan dengan keputusan Direksi.

Bank Rusia tidak berhak memberikan pinjaman kepada Pemerintah Federasi Rusia untuk membiayai defisit anggaran, atau untuk membeli sekuritas pemerintah pada penempatan awal, kecuali ditentukan lain oleh undang-undang federal tentang federal. anggaran.

Bank Rusia tidak memiliki hak untuk memberikan pinjaman untuk membiayai defisit anggaran entitas konstituen Federasi Rusia,

anggaran daerah dan anggaran dana ekstra anggaran negara.

Bank Rusia memikul tanggung jawab sesuai dengan prosedur yang ditetapkan oleh undang-undang federal.

Dana dari anggaran federal dan dana ekstra-anggaran negara disimpan di Bank Rusia, kecuali ditentukan lain oleh undang-undang federal.

Bank Rusia, tanpa memungut komisi, melakukan transaksi dengan anggaran federal dan dana ekstra-anggaran negara, dengan anggaran entitas konstituen Federasi Rusia dan anggaran lokal, serta operasi untuk membayar utang publik dan operasi dengan cadangan emas dan devisa Federasi Rusia.

Kekuasaan Bank Rusia untuk membayar utang publik ditentukan oleh undang-undang federal.

Bank Rusia dan Kementerian Keuangan Federasi Rusia, jika perlu, mengadakan perjanjian untuk melaksanakan operasi ini atas nama Pemerintah Federasi Rusia.

Bank Rusia hanya dapat dilikuidasi berdasarkan penerapan undang-undang federal yang relevan. Undang-undang tentang Likuidasi Bank Rusia juga menentukan prosedur penggunaan propertinya.

3.2 Keadaan dan prospek perkembangan sistem moneter di Rusia

Dasar hukum berfungsinya sistem moneter di Rusia ditentukan oleh Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)” tertanggal 10 Juli 2002 No. 86-F3:

Mata uang resmi di negara kita adalah rubel;

Hubungan antara rubel dan emas tidak ditetapkan oleh hukum, dan nilai tukar rubel terhadap unit moneter asing ditentukan oleh Bank Sentral Federasi Rusia;

Bank Rusia memiliki hak eksklusif untuk mengeluarkan uang tunai, mengatur peredarannya dan menariknya di wilayah Federasi Rusia; Bank Rusia bertanggung jawab atas keadaan peredaran uang untuk mempertahankan aktivitas ekonomi normal di negara tersebut;

Jenis uang yang mempunyai kekuatan alat pembayaran yang sah adalah uang kertas dan koin logam, yang didukung oleh seluruh aset Bank Rusia, termasuk cadangan emas, surat berharga pemerintah, cadangan lembaga kredit yang disimpan di rekening Bank Sentral Federasi Rusia. ;

Sampel uang kertas dan koin disetujui oleh Bank Rusia;

Uang tunai dan non tunai beroperasi di wilayah Rusia.

Untuk mengatur peredaran uang tunai di wilayah Federasi Rusia, Bank Rusia diserahi kewajiban berikut:

Peramalan dan pengorganisasian produksi, pengangkutan dan penyimpanan uang kertas dan uang logam, serta pembentukan dana cadangannya;

Penetapan aturan penyimpanan, pengangkutan dan pengumpulan uang tunai bagi lembaga perkreditan;

Menetapkan tanda-tanda solvabilitas uang kertas dan tata cara penggantian uang kertas dan uang logam yang rusak, serta pemusnahannya;

Menetapkan tata cara pelaksanaan transaksi tunai.

Sejak Juni 1997, Bank Rusia memberlakukan Peraturan “Tentang prosedur melakukan transaksi tunai di lembaga kredit di wilayah Federasi Rusia” tertanggal 25 Maret 1997.

Pengaturan sirkulasi moneter yang ditugaskan kepada Bank Rusia dilakukan melalui penggunaan instrumen yang diterima secara umum dalam ekonomi pasar: perubahan suku bunga pinjaman kepada bank komersial, persyaratan cadangan dan pelaksanaan operasi pasar terbuka.

Untuk melakukan penerbitan dan pengaturan kas, layanan kas untuk lembaga kredit dan perusahaan, departemen teritorial utama Bank Sentral, pusat penyelesaian tunai memiliki meja kas yang beredar untuk menerima dan mengeluarkan uang tunai dan dana cadangan uang kertas dan koin.

Cadangan dana berupa uang kertas dan koin – Ini adalah stok uang kertas dan koin yang belum diterbitkan di brankas Bank Sentral. Dana ini dibuat atas perintah Bank Sentral, yang menetapkan nilainya berdasarkan ukuran mesin kasir, volume perputaran uang, dan kondisi penyimpanan.

Bank umum tidak menyediakan penciptaan dana tersebut, karena mereka memiliki meja kas operasional. Sejak Juni 1997, bank komersial telah menetapkan batas saldo minimum uang tunai yang diperbolehkan di meja kas operasi pada akhir hari untuk memastikan pengeluaran uang tepat waktu dari rekening badan hukum, serta dari rekening simpanan. warga negara.

Bank Sentral Federasi Rusia “menghitung” uang kertas rubel yang beredar pada 1 Juli 2006. Pada saat yang sama, bagian uang kertas 1000 rubel adalah 22%, uang kertas 500 rubel – 54%, uang kertas 100 rubel – 18,5%, uang kertas 50 rubel – 4,5 %, 5 dan 10 rubel -1% .

Bank Sentral Federasi Rusia melaporkan peningkatan jumlah uang beredar di Rusia sebesar 9,3% dalam enam bulan pertama tahun ini menjadi 1,75 triliun. menggosok. Pada saat yang sama, peningkatan dana non tunai sebesar 8,5% (hingga 1,11 triliun rubel), uang tunai sebesar 10,5% (hingga 0,64 triliun rubel).

Pada bulan April 2005, Pemerintah Federasi Rusia dan Bank Sentral Federasi Rusia mengadopsi “Strategi pengembangan sektor perbankan Federasi Rusia untuk periode hingga 2008”.

Sesuai dengan dokumen ini, tujuan utama pembangunan sektor perbankan untuk jangka menengah (2005-2008) adalah untuk meningkatkan stabilitas dan efisiensi operasional.

Reformasi sektor perbankan akan berkontribusi pada implementasi program pembangunan sosial-ekonomi Federasi Rusia untuk jangka menengah (2005-2008), terutama dalam mengatasi orientasi bahan baku perekonomian Rusia melalui percepatan diversifikasi dan realisasi daya saing. keuntungan. Pada tahap selanjutnya (2009-2015), Pemerintah Federasi Rusia dan Bank Rusia akan mempertimbangkan posisi efektif sektor perbankan Rusia di pasar keuangan internasional sebagai prioritas.

Pada pergantian abad ke-21, Rusia sebagai negara berdaulat dan negara merdeka menciptakan institusi utama ekonomi pasar, termasuk bank sentral sebagai subjek regulasi moneter. Dengan bantuan kebijakan moneter bank sentral yang aktif dan terkadang keras, negara berhasil membentuk tren tertentu dalam regulasi moneter pada tahun-tahun awal abad ke-21.

Kecenderungan meningkatnya daya tarik mata uang nasional merupakan konsekuensi dari kenyataan bahwa, di bawah pengaruh transformasi besar-besaran dalam perekonomian Rusia, masalah peredaran uang berubah secara signifikan dan diperlukan solusi radikal.

Menjamin aliran bebas modal dan memperkenalkan uang baru untuk memenuhi kebutuhan-kebutuhan penting perekonomian (terutama dilayani oleh hubungan pasar), berfungsinya peredaran uang dalam kerangka perencanaan prakiraan dan dalam kondisi keberadaan berbagai bentuk properti mulai dijual dengan tingkat tinggi desentralisasi dan hubungan erat antara peredaran nontunai dan peredaran uang tunai.

Penguatan nilai tukar nominal mata uang nasional pada tahun 2006 menjadi sinyal penting bagi pelaku pasar uang untuk merevisi portofolio investasinya, dan bagi pelaku peredaran uang untuk mengambil langkah-langkah optimalisasi portofolio investasi.

Dalam rangka peningkatan jumlah uang beredar, langkah-langkah untuk mengatur peredaran uang diperketat, tergantung pada keadaan neraca pembayaran dan anggaran negara negara tersebut. Yang sangat penting adalah peningkatan porsi uang “panjang” dalam struktur jumlah uang beredar, yang berdampak pada penurunan dinamika kecepatan peredaran. Peningkatan monetisasi perekonomian secara bertahap berperan sebagai faktor yang berkontribusi terhadap penurunan kecepatan peredaran uang. Pembentukan kemampuan untuk merespons secara memadai sektor produksi perekonomian sangat bergantung pada perilaku bank sentral dan kebijakan kreditnya. Meningkatkan tanggung jawab bank sentral terhadap daya saing badan usaha, yaitu. klarifikasi keadaan di sektor riil perekonomian dan perlindungan produsen nasional membantu mengkonsolidasikan tren ini.

Mempertahankan dinamika kecepatan peredaran uang saat ini memungkinkan penilaian permintaan uang yang lebih akurat. Terdapat pembentukan fungsi peran berbagai struktur ekonomi, terutama bank sentral dan bank umum, dalam mengeluarkan uang dan, dengan demikian, mengubah posisinya, serta pengaturan peredaran uang yang lebih tepat.

Pembentukan jumlah uang beredar dalam jumlah yang diperlukan untuk memenuhi permintaan mata uang nasional yang dibenarkan secara ekonomi juga difasilitasi oleh kecenderungan peningkatan pengganda uang.

Tren menuju globalisasi hubungan ekonomi dunia dan transformasi perekonomian nasional masing-masing negara menjadi perekonomian dunia tunggal memiliki dampak yang kuat terhadap perputaran uang di Rusia. Proses aliran modal semakin intensif; angkatan kerja, barang dan jasa. Pada saat yang sama, liberalisasi regulasi mata uang dan kegiatan perdagangan luar negeri yang dilakukan negara secara bertahap namun stabil memungkinkan untuk menjamin stabilitas relatif mata uang nasional. Stabilitas tersebut ditentukan oleh daya saing barang dan keadaan neraca pembayaran negara. Dengan terbentuknya pasar modal dunia dan berkembangnya teknologi untuk memproses berbagai transaksi keuangan oleh lembaga kredit, pembatasan mata uang dihilangkan. Hal ini memungkinkan negara untuk menyatakan persyaratan untuk mentransfer rubel Rusia ke status mata uang yang dapat dikonversi secara bebas sejak tahun 2007.

Penurunan inflasi yang konsisten dan stabilitas nilai tukar baja kondisi dasar meningkatkan kepercayaan terhadap mata uang nasional dan preferensi pelaku ekonomi terhadap aset dalam rubel Rusia dibandingkan dengan aset dalam mata uang asing.

Keadaan likuiditas sistem perbankan nasional senantiasa memerlukan definisi yang jelas tentang sumber-sumber pertumbuhan basis moneter, efektivitas penggunaan instrumen pengaturan moneter dan upaya-upaya lain yang bertujuan untuk mencapai transparansi peredaran moneter dengan menonjolkan bagian bayangannya. Mengingat belum matangnya pasar keuangan, fakta tidak adanya instrumen pasar untuk mengelola jumlah uang beredar sangat jelas terlihat.

Meningkatnya kepercayaan masyarakat terhadap perbankan terlihat dari masih adanya tren pertumbuhan deposito yang pesat. Meningkatkan tabungan warga yang terorganisir dengan jangka panjang berkontribusi pada pertumbuhan pendapatan riil penduduk.

Dalam rangka meningkatkan efisiensi pengaturan peredaran uang, prioritasnya tetap pada tercapainya stabilitas sistem perbankan melalui peningkatan daya tarik mata uang nasional sebagai penyimpan nilai.

Perkembangan perbankan secara keseluruhan ditandai dengan semakin terkonsolidasinya tren positif pertumbuhan aset, ekuitas (modal), serta penghimpunan dana, termasuk simpanan rumah tangga.

Perubahan struktur total aset lembaga perkreditan ke arah penyaluran kredit ke sektor non-keuangan merupakan tren jangka panjang.

Kelemahan utama sistem perbankan dan bank komersial Rusia saat ini, tentu saja, terkait dengan tingkat kapitalisasi yang sangat rendah, yang terutama terlihat dalam perbandingan internasional. Total modal seluruh bank Rusia saat ini adalah sekitar ($6 miliar), lebih rendah dibandingkan modal ekuitas seratus bank terbesar di dunia. Bahkan yang terbesar Bank-bank Rusia Dalam hal indikator-indikator ini, mereka tidak hanya kalah dengan bank-bank Eropa Barat, tetapi juga organisasi kredit terkemuka di Eropa Tengah dan Timur.

Modal sistem perbankan, yang cukup untuk melayani proses reproduksi normal, menurut praktik dunia, seharusnya 6-7% dari PDB negara. Di Rusia angkanya sekitar 2 kali lebih rendah.

Bank-bank kita tidak dapat dibandingkan tidak hanya secara internasional, tetapi juga jika dibandingkan dengan perusahaan industri atau perusahaan jasa besar Rusia. Struktur produksi industri dan ekspor di Rusia cukup berkarakter level tinggi konsentrasi, di mana beberapa lusin perusahaan menyediakan bagian yang sangat besar dari arus komoditas dan keuangan. Alhasil, dalam hal volume penjualan produk, kebutuhan investasi, tingkat kapitalisasi, dan margin keuntungan, banyak yang memimpin perusahaan industri secara signifikan melebihi kemampuan masing-masing bank umum

Pemulihan cepat dan perluasan basis modal sistem perbankan, serta sentralisasi dan konsentrasi modal perbankan nasional merupakan prasyarat paling penting untuk mencapai tujuan politik global untuk mengubah Rusia menjadi negara maju dengan ekonomi kompetitif. Kekosongan di pasar perbankan Rusia berisiko diisi oleh bank-bank asing yang lebih kuat, yang kehadirannya belakangan ini berkembang secara dinamis baik di segmen pasar ritel maupun korporasi.

Peran aktif negara dalam mengatasi krisis perbankan yang sistemik terlihat di semua negara. Jumlah yang melebihi $100 miliar dialokasikan untuk memulihkan solvabilitas dan merestrukturisasi bank simpan pinjam AS, misalnya. Rehabilitasi bank Prancis Credit Lyonnais merugikan negara sebesar $20 miliar. Hal ini dilakukan bukan karena orang Prancis tidak pandai berhitung, tetapi karena setelah menghitung dengan baik, mereka menganggapnya menguntungkan. Dan yang paling penting, mereka menemukan uang untuk itu. Dalam kebijakan moneter Rusia selama lima tahun terakhir, tidak ada data mengenai upaya pemulihan solvabilitas bank secara terpusat.

Faktor langsung yang mempersulit proses restrukturisasi sistem perbankan adalah perpajakan yang diskriminatif dibandingkan dengan praktik internasional, karena kita memiliki sejumlah besar pengeluaran yang berasal dari laba setelah pajak, dan perpajakan yang diskriminatif atas pendapatan bank lebih dari itu. taruhan tinggi dibandingkan perusahaan lain yang dikenakan pajak.

Dolarisasi Rusia secara historis berkembang karena hingga 2/3 utang luar negerinya dan pembayarannya dalam mata uang dolar; pasar dolar adalah pasar yang paling luas untuk pinjaman swasta; Pada dasarnya kontrak ekspor bahan mentah hanya diterbitkan dalam dolar.

Sejak awal, dolarisasi semacam itu tidak hanya bertentangan dengan kepentingan nasional, namun juga sifat hubungan ekonomi luar negeri negara tersebut; Kini hal ini bertentangan dengan tren utama dalam situasi moneter global. Dunia perlahan-lahan meninggalkan dolar, dan hipertrofi sistem moneter dunia mengakibatkan ketidakstabilan bagi pemegangnya, karena porsi dolar dalam melayani 43% perputaran ekonomi dunia sama sekali tidak sesuai dengan porsi riil dolar. Amerika Serikat sebesar 20% PDB dan 15% omzet perdagangan dunia. Oleh karena itu, penurunannya dilakukan secara bertahap dan obyektif; bagian AS dalam perdagangan luar negeri Rusia sendiri tidak lebih dari 5%, yaitu rubel ternyata 2/3 terikat dengan mata uang yang paling jauh secara ekonomi darinya dan dengan perekonomian negara tempat warga negara Rusia tersebut berada. perekonomian mempunyai hubungan yang minimal. Hal ini bertentangan dengan kriteria ekonomi untuk masuknya suatu negara secara sukarela ke dalam zona mata uang tertentu dan menjadikan dolarisasi bagi Rusia sebagai fenomena psikologis daripada fenomena yang dapat dibenarkan secara ekonomi, yaitu, secara objektif menempatkan pembentukan nilai tukar rubel atas dasar bukan nilai riil. perbandingan ekonomi, tetapi ekspektasi spekulatif. Akibatnya, rubel lebih dari sekali dinilai terlalu rendah terhadap dolar, bahkan pada saat krisis, yang menyebabkan hilangnya sebagian kekayaan nasional Rusia selama pertukaran barang dan terlalu rendahnya nilai riil mata uang tersebut. asetnya diperoleh oleh investor asing ketika berinvestasi dalam perekonomiannya dan selama privatisasi. Dengan demikian, pendapatan non-penduduk saat membeli obligasi jangka pendek Pemerintah Rusia (GKO) ternyata jauh lebih tinggi dibandingkan kewajiban perbendaharaan negara lain.

Merupakan ciri khas bahwa dalam kondisi seperti ini pasar keuangan Rusia sudah mulai menunjukkan penolakan terhadap dolar. Selama lima tahun terakhir, porsi utang luar negeri Rusia dalam mata uang Eropa telah meningkat, menurut para ahli UE, dari 1/4 menjadi 1/3 dan terus meningkat, termasuk karena penempatan Eurobonds.

Menurut para ahli, unit mata uang euro yang baru menghilangkan sejumlah keunggulan unik dolar yang sebelumnya ada, yaitu:

1) untuk menghemat biaya overhead dan risiko mata uang, banyak pedagang Eropa beralih ke euro sebagai mata uang kontrak, bahkan dalam perdagangan komoditas;

2) pasar modal bersatu, yang menggantikan pasar yang sebelumnya sempit dan terfragmentasi berdasarkan euro di negara-negara “zona”-nya, seiring waktu akan menjadi tidak kurang luas dan likuid dibandingkan pasar Amerika;

3) terakhir, negara-negara di “kawasan euro” memiliki blok 30% suara di IMF dibandingkan 18% di Amerika Serikat, dan ini penting mengingat hubungan khusus yang terkenal antara IMF dan Rusia.

Dalam kondisi ini, prasyarat secara obyektif sedang dibentuk untuk meninggalkan pematokan rubel yang tidak dapat dibenarkan secara eksklusif terhadap dolar dan beralih ke pengelompokan rubel ke sekeranjang mata uang internasional, di mana euro, yang didasarkan pada emas kolektif, akan memainkan peran penting. dan cadangan devisa negara-negara yang termasuk dalam “zona” tersebut serta keuangan publiknya yang teratur (sesuai dengan kriteria stabilisasi umum) dan yang, tentu saja, akan lebih stabil dalam hal nilai tukar dibandingkan dolar. Produk ini memiliki prospek untuk digunakan secara dominan di negara-negara Eropa Tengah dan Timur serta negara-negara Baltik yang tergabung dalam UE, yang merupakan pasar eksternal tradisional Rusia. Terakhir, Perjanjian Kemitraan dan Kerjasama yang ada antara Federasi Rusia dan UE menciptakan dasar tertentu untuk interaksi antara otoritas keuangan Rusia yang kompeten dan otoritas moneter supranasional UE yang mengatur “kawasan euro”, yang tentu saja tidak ada di antara Rusia. dan Sistem Federal Reserve AS.

KESIMPULAN

Kebijakan moneter dirancang untuk membantu menetapkan tingkat produksi umum dalam perekonomian, yang ditandai dengan lapangan kerja penuh dan tidak adanya inflasi.

Tugas utama yang dihadapi semua bank sentral adalah menjaga daya beli mata uang nasional dan stabilitas sistem kredit dan perbankan negara.

Regulasi moneter yang dilakukan oleh Bank Sentral Federasi Rusia, sebagai salah satu komponen kebijakan ekonomi negara, pada saat yang sama memungkinkan untuk menggabungkan dampak makroekonomi dengan kemampuan untuk menyesuaikan langkah-langkah regulasi dengan cepat.

Kegiatan utama bank sentral adalah pengaturan peredaran uang.

Salah satu bidang kegiatan bank sentral yang paling penting adalah refinancing lembaga kredit dan perbankan, yang bertujuan untuk menjamin stabilitas sistem perbankan. Alat pembiayaan kembali bank sentral mencakup pemberian pinjaman terhadap wesel dan pinjaman gadai, yaitu pinjaman dalam jangka pendek dan menengah. Untuk meningkatkan tingkat likuiditas lembaga perbankan, bank sentral melakukan refinancing dengan tingkat intensitas yang berbeda-beda. Pada saat yang sama, hanya lembaga perbankan stabil yang mengalami kesulitan sementara yang dapat menggunakan pinjaman refinancing. Saat menjalankan kebijakan moneter, aset terpenting Bank Federal Reserve adalah surat berharga dan pinjaman kepada bank komersial.

Kebijakan moneter dilaksanakan melalui rantai hubungan sebab-akibat yang kompleks: keputusan politik mempengaruhi cadangan bank umum; perubahan cadangan mempengaruhi jumlah uang beredar; perubahan jumlah uang beredar mengubah tingkat bunga; perubahan suku bunga mempengaruhi investasi dan tingkat harga.

Keuntungan kebijakan moneter adalah fleksibilitas dan penerimaan politiknya. Otoritas moneter menghadapi dilema - mereka dapat menstabilkan suku bunga atau jumlah uang beredar, namun tidak keduanya. Dalam kondisi tertentu, alternatif mungkin muncul - menggunakan kebijakan moneter untuk mempengaruhi nilai dolar dan dengan demikian menghilangkan ketidakseimbangan perdagangan atau menggunakan kebijakan moneter untuk tujuan stabilisasi perekonomian dalam negeri.

Saat ini, arah kebijakan moneter Rusia bergantung pada harga minyak, dan harga tinggi untuk minyak (yang kita miliki saat ini), Rusia bukan hanya tidak akan menang, namun akan menghadapi masalah yang sangat sulit untuk diselesaikan. Bank Sentral tidak akan mampu membeli semua mata uang tambahan yang masuk ke negara tersebut tanpa melebihi tingkat peningkatan jumlah uang beredar yang diizinkan. Penarikan dana dengan meningkatkan pasokan obligasi akan menyebabkan kenaikan suku bunga, yang pada gilirannya akan menyebabkan masuknya dana yang lebih besar ke dalam negeri. Namun kemampuan sterilisasi anggaran tidak dapat diandalkan, karena pihak berwenang cenderung meningkatkan pengeluaran pemerintah ketika dana tambahan diterima. Ini berarti inflasi yang tinggi atau penguatan rubel yang signifikan, dan angka penguatan rubel disebut hingga 14%, maka situasi krisis dapat terjadi.

Namun, tidak ada bukti jelas bahwa sistem perbankan mampu mengatasi atau siap merespons tantangan-tantangan besar perekonomian riil ini.

Apa yang diperlukan agar lebih sesuai dengan sistem penyelesaian internasional dan arus keuangan internasional? Sistem perbankan Rusia harus diperbaiki. Perbaikan terutama diperlukan di bidang pengawasan perbankan, untuk meningkatkan keandalan pelaporan bank melalui penerapan sanksi berat dan sanksi lainnya kepada lembaga perkreditan yang dengan sengaja melakukan distorsi terhadap pelaporannya.

Kapan yang sedang kita bicarakan tentang pemisahan fungsi pengawasan dari kerangka acuan Bank Sentral Federasi Rusia, maka mungkin hal ini akan disarankan di masa depan, tetapi saat ini hal ini hanya melemahkan, dan tidak memperkuat, kemampuan yang dimiliki negara untuk mengendalikan negara. sistem perbankan.

Yang kedua, dari sudut pandang saya, arah penting adalah konvergensi sistem akuntansi perbankan Rusia dengan standar pelaporan perbankan internasional.

Saat ini, perbedaan yang ada sangatlah luar biasa dan menimbulkan ketidakjelasan pelaporan perbankan dan ketidakpercayaan terhadapnya. Data yang saling eksklusif dapat dipublikasikan di situs resmi Bank Sentral Federasi Rusia, yang menimbulkan keraguan atas keandalan pelaporan bank. Mari kita ambil Vneshtorgbank. Kuartal pertama tahun 2006 Hasil kegiatan menurut standar akuntansi Rusia adalah minus satu miliar rubel. Hasil untuk periode yang sama, dihitung berdasarkan standar internasional laporan keuangan, - ditambah 200 juta, yang pada dasarnya benar. Selama kuartal kedua bank mengalami nilai positif keuntungan dan sistem Rusia akuntansi. Situasi ini membuat analisis obyektif menjadi tidak mungkin.

Sayangnya, porsi pinjaman ke sektor riil dalam total struktur aset bank mengalami penurunan, dan indikator ini, yang dihitung sebagai persentase PDB, juga mengalami penurunan dan berjumlah sekitar 12%. Jika kita bandingkan tingkat ini dengan indikator negara lain, bahkan negara Eropa dengan perekonomian dalam transisi (sekitar 100%), ternyata kita berada di awal jalan menuju intermediasi keuangan yang efektif, kita baru saja mengakuisisi sistem perbankan. Hal ini seharusnya dapat menjawab kebutuhan finansial dari perekonomian yang sedang berkembang, yang sudah cukup mendesak dan memerlukan aktivitas perantara keuangan.

Daftar literatur bekas

1. Tindakan hukum pengaturan Federasi Rusia.

1. KUH Perdata Federasi Rusia. Bagian satu.

2. Konstitusi Federasi Rusia.

3. hukum federal“Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia).”

4. Undang-Undang Federal “Tentang Bank dan Kegiatan Perbankan”.

5. Undang-Undang Federal tentang Akuntansi.

2. Sastra

1. Babich A.M., Pavlova L.N. Keuangan, peredaran uang dan perkreditan. Buku Ajar.- M.: UNITI, 2000.
2. Boriskin A.V. Bank Kredit Uang / E.F. Boriskin, A.A. Tarabtseva. – Sankt Peterburg: SpetsLit, 2000.
3. Goncharov D.. Tentang rahasia perbankan dan komersial. // Legalitas. 2000, No.1, hal.52.
4. Uang, kredit, bank: buku teks / kol. Mobil; diedit oleh Lavrushina O.I.. – Edisi ke-3, direvisi. dan tambahan – M.: KNORUS, 2006.
5. Uang. Kredit. Bank. Buku Ajar - M.: KIORUS, 2006.
6. Kozhukhar L.I. Dasar-dasar teori umum dan statistik - M.: Keuangan dan Statistik, 2000.
7. Lavrushin O.I. Uang, kredit, bank. – M.: Keuangan dan Statistik, 2001
8. Medvedkov S. Kebijakan ekonomi dan sistem perbankan // Pertanyaan ekonomi. – 2005.
9. Teori umum uang dan kredit./Ed. Zhukova E.F. - M.: UNITI, 2003.
10. Oleinik. OM. Dasar-dasar hukum perbankan. Kursus kuliah. – M.: Ahli Hukum, 2000.
11. Semenyuta O.G. Dasar-dasar perbankan di Federasi Rusia. -Rostov-on-Don: Phoenix, 2001.
12. Tagirbekov K.R. Dasar-dasar perbankan: buku teks untuk universitas - M., 2001.
13. Keuangan. Peredaran uang dan kredit. Ed. GB Poliakova. M., 2001.
14. Keuangan. Perputaran uang. Kredit. Ed. Drobozina. M., “Keuangan”, asosiasi penerbitan “Unity”, 2000.
15. Yani P.S. Lembaga penegak hukum dan pengusaha. – Tambahan jurnal “Buletin Hukum Seorang Pengusaha.” – M.: JSC “Sekolah Bisnis”. – 2004.
16. Aslund, A., P. Boone, S. Johnson (1996) “How to Stabilize: Lessons from Postcommunist Countries”, Brookings Papers on Economic Activity, 1, hal. 217–291.
17. van Els P., Locarno A., Morgan J. dan Villetelle J.-P. Transmisi kebijakan moneter di kawasan euro: Apa yang ditunjukkan oleh model struktural agregat dan nasional? Kertas Kerja ECB No. 94, Desember 2001.

3. Informasi daringInternet.

Perkiraan struktur Bank Sentral

Kebijakan uang-kredit- (Kebijakan moneter) Konsep kebijakan moneter, tujuan kebijakan moneter Informasi tentang konsep kebijakan moneter, tujuan kebijakan moneter Daftar Isi >>>>>>>>>> ... Ensiklopedia Investor

Kebijakan moneter adalah kebijakan pemerintah yang mempengaruhi jumlah uang yang beredar untuk menjamin stabilitas harga, lapangan kerja penuh dan pertumbuhan output riil. Melakukan moneter ... Wikipedia

Kebijakan moneter adalah kebijakan pemerintah yang mempengaruhi jumlah uang yang beredar untuk menjamin stabilitas harga, lapangan kerja penuh dan pertumbuhan output riil. Dampak terhadap makroekonomi... ... Wikipedia

- (kebijakan moneter) Penggunaan suku bunga atau pengendalian jumlah uang beredar oleh pemerintah atau bank sentral untuk mempengaruhi perekonomian. Tujuan kebijakan moneter mungkin untuk mencapai tingkat yang diinginkan atau... ... Kamus ekonomi

Tindakan yang diambil oleh dewan gubernur Bank Sentral (Federal Reserve System di Amerika Serikat) untuk mempengaruhi jumlah uang beredar atau suku bunga dalam perekonomian. Kamus terminologi istilah perbankan dan keuangan... ... Kamus Keuangan

Suatu sistem ukuran moneter yang digunakan oleh negara untuk mencapai tujuan perekonomian tertentu dan mewakili salah satu elemen kebijakan ekonomi secara umum. Di negara-negara kapitalis, borjuis... ... Ensiklopedia Besar Soviet

Artikel utama: Kebijakan moneter Kebijakan moneter Bank Sentral adalah serangkaian tindakan yang bertujuan untuk mengubah jumlah uang beredar yang beredar, volume pinjaman, tingkat suku bunga dan indikator moneter lainnya... ... Wikipedia

Artikel utama: Kebijakan moneter Kebijakan moneter Bank Sentral adalah serangkaian tindakan yang bertujuan untuk mengubah jumlah uang beredar yang beredar, volume pinjaman, tingkat suku bunga dan indikator moneter lainnya... ... Wikipedia

Kebijakan keuangan adalah serangkaian tindakan yang ditargetkan dengan menggunakan hubungan keuangan(keuangan). Kebijakan keuangan melibatkan penetapan tujuan dan sarana untuk mencapai tujuan. Totalitas kebijakan keuangan... Wikipedia

Buku

• Kebijakan uang-kredit. Buku ajar dan workshop untuk gelar sarjana dan magister, N. M. Rozanova. Dalam dunia yang kompleks saat ini, proses moneter mempunyai dampak yang signifikan terhadap perekonomian nasional dan global baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Di bidang uang…

Kebijakan uang-kredit negara adalah serangkaian tindakan yang mempengaruhi peredaran uang dan keadaan kredit untuk mencapai pertumbuhan ekonomi non-inflasi dan lapangan kerja penuh. Bank sentral menerapkan kebijakan moneter.

Kebijakan moneter didasarkan pada prinsip monetarisme. Keuntungan utamanya dibandingkan kebijakan fiskal adalah efisiensi dan fleksibilitas. Karena lembaga ini dikelola oleh bank sentral dan bukan oleh parlemen, maka lembaga ini tidak terlalu terpengaruh oleh pengaruh politik.

Hal negatif dibandingkan dengan kebijakan fiskal adalah sifat tidak langsung dari dampak kebijakan moneter terhadap perekonomian, yang dimediasi oleh “mekanisme transmisi” tertentu. Bank Sentral mampu memberikan pengaruh tidak langsung yang dominan pada bank-bank komersial untuk mengurangi atau meningkatkan pinjaman mereka, yang pada gilirannya berkontribusi pada stabilisasi keuangan, memperkuat sirkulasi moneter, memperluas investasi dan, pada akhirnya, pertumbuhan ekonomi dalam negeri.

Tujuan utama dari kebijakan moneter negara adalah:

• mitigasi fluktuasi siklus perekonomian;
• mengendalikan inflasi;
• stimulasi investasi;
• memastikan lapangan kerja penuh;
• pengaturan tingkat pertumbuhan ekonomi;
• menjamin stabilitas neraca pembayaran.

Bank sentral berusaha untuk mencapai tujuannya

dengan mempengaruhi mata rantai perantara dalam mekanisme pengaturan moneter: jumlah uang beredar, tingkat bunga, nilai tukar mata uang.

Ada kebijakan moneter pasif dan aktif. Di bawah pasif Kebijakan memahami perubahan parameter moneter yang timbul sebagai akibat dari penerapan kebijakan fiskal (anggaran dan pajak) negara. Melakukan kebijakan aktif, Negara, dengan bantuan instrumen kebijakan moneter tertentu, mempengaruhi pasar uang untuk mencapai tujuannya.

Ada dua jenis kebijakan moneter: merangsang dan membatasi.

Merangsang kebijakan moneter (ekspansi kredit) dilakukan dalam rangka meningkatkan kegiatan perekonomian dalam negeri dengan cara meningkatkan jumlah uang beredar dan menurunkan harga uang (suku bunga).

Bersifat membatasi kebijakan moneter (pembatasan kredit) ditujukan untuk mengekang pertumbuhan ekonomi yang bersifat inflasi dan melibatkan pengurangan jumlah uang beredar dan kenaikan harga uang.

Kita juga dapat membedakan antara kebijakan moneter jangka panjang dan jangka pendek. Mereka berbeda dalam hasilnya. Dalam jangka pendek, kebijakan moneter mempunyai pengaruh yang lebih besar terhadap output nasional dan pengaruh yang lebih kecil terhadap harga. Sebaliknya, dalam jangka panjang, hal ini mempunyai pengaruh yang dominan terhadap tingkat harga, hanya sedikit mempengaruhi volume output riil.

Kebijakan moneter dilakukan dengan menggunakan metode pengaruh langsung (administratif) dan tidak langsung (ekonomi).

Langsung Metode kebijakan moneter adalah penerapan pembatasan kredit: pembatasan parameter kuantitatif dan kualitatif kegiatan bank.

Ekonomis (tidak langsung) instrumen kebijakan moneter yang diterima dalam praktik dunia adalah:

• perubahan tingkat diskonto (refinancing rate);
• perubahan rasio cadangan wajib;
• transaksi pasar terbuka dengan surat berharga;
• pelaksanaan intervensi valuta asing.

Politik pembatasan kredit Bank sentral dapat menggunakannya pada tahap perekonomian yang terlalu panas untuk mengurangi aktivitas bisnis. Untuk tujuan ini, pembatasan kuantitatif ditetapkan pada jumlah pinjaman yang diberikan, yang berarti membatasi kegiatan perbankan dan mengurangi tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar. Perlu dicatat bahwa pembatasan kredit memperburuk situasi terutama pada usaha kecil dan menengah, karena bank berusaha untuk memberikan pinjaman kepada klien tradisional mereka yang paling stabil - perusahaan besar. Metode pembatasan kuantitatif saat ini tidak terlalu aktif digunakan dan dilarang di beberapa negara.

Sebagai bagian dari kebijakan regulasi langsung, bank sentral menetapkan berbagai standar yang harus dipertahankan oleh bank komersial pada tingkat yang disyaratkan. Ini mungkin standar likuiditas neraca, standar jumlah risiko maksimum per peminjam, atau standar kecukupan modal untuk bank komersial. Bank Sentral juga dapat merekomendasikan apa yang disebut standar penilaian opsional kepada bank.

Jika bank komersial mendeteksi pelanggaran undang-undang perbankan, aturan layanan pelanggan, atau kekurangan serius lainnya dalam pekerjaan mereka, bank sentral dapat menerapkan tindakan administratif yang ketat kepada mereka, hingga dan termasuk pencabutan izin dan likuidasi bank.

Akuntansi dan bunga politik, atau politik pembiayaan kembali, bank komersial adalah mengatur tingkat bunga diskonto di mana bank sentral mengeluarkan pinjaman kepada bank komersial. Di Rusia, tingkat bunga serupa disebut tingkat pembiayaan kembali. Tingkat suku bunga ini biasanya merupakan batas atas suku bunga pasar bank dan mempengaruhi ukurannya. Peningkatan tingkat refinancing oleh bank sentral membuat pinjaman menjadi lebih mahal bagi bank komersial. Mereka, pada gilirannya, berupaya mengkompensasi kerugian dengan menaikkan suku bunga pinjaman yang diberikan kepada peminjam mereka, yang mengarah pada pengurangan operasi pinjaman bank komersial. Sebaliknya, penurunan tingkat refinancing menciptakan kondisi untuk menurunkan suku bunga, memperluas aktivitas pinjaman bank umum dan menghidupkan kembali aktivitas investasi di dalam negeri.

Metode ini memiliki sejumlah kelemahan. Jika refinancing yang digunakan sedikit atau tidak dilakukan di bank sentral, maka efektivitas cara ini menurun. Selama periode kondisi pasar yang tidak menguntungkan, penurunan tingkat diskonto hanya menciptakan prasyarat untuk menurunkan suku bunga bank dan menyuntikkan uang ke dalam perekonomian. Namun bank sentral tidak bisa memaksa bank komersial untuk mengambil pinjaman darinya dan memperluas aktivitas pinjamannya. Selain itu, penurunan tingkat diskonto dapat menyebabkan arus keluar modal dari negara tersebut.

Kebijakan cadangan yang diperlukan, Menurut banyak ahli, ini adalah mekanisme regulasi moneter yang paling efektif, namun terlalu ketat.

Dengan menerapkan kebijakan cadangan minimum, bank sentral mempengaruhi jumlah uang beredar melalui tindakan perbankan dan pengganda uang. Seperti disebutkan sebelumnya, cadangan wajib adalah aset paling likuid yang harus dimiliki lembaga kredit untuk memastikan likuiditas mereka sendiri (yaitu, kemampuan untuk memenuhi kewajiban kepada klien), biasanya dalam bentuk simpanan di bank sentral atau dalam bentuk lain yang sangat likuid. bentuk ditentukan bank sentral. Rasio cadangan yang diperlukan mewakili persentase jumlah mereka terhadap indikator absolut atau relatif (kenaikan) dari operasi pasif (simpanan) atau aktif (pinjaman). Standar dapat ditetapkan baik untuk seluruh jumlah kewajiban atau pinjaman, dan untuk bagian tertentu darinya.

Kebijakan cadangan minimum wajib dilaksanakan dalam dua arah utama.

• 1. Dengan mengubah rasio cadangan wajib secara berkala, bank sentral menjaga tingkat likuiditas bank umum pada tingkat minimum yang dapat diterima, tergantung pada situasi ekonomi di negara tersebut.
• 2. Dengan mengubah rasio cadangan, bank sentral mempengaruhi skala operasi aktif bank umum dan kemungkinan mereka menciptakan dana non tunai (penerbitan deposito). Apabila jumlah uang yang beredar melebihi volume yang diperbolehkan, bank sentral melakukan pembatasan kredit. Hal ini meningkatkan rasio cadangan wajib, sehingga mengurangi kemampuan bank komersial untuk mengeluarkan pinjaman dan memaksa mereka untuk mengurangi volume operasi aktif. Mengurangi persyaratan cadangan wajib meningkatkan kemampuan bank untuk memberikan pinjaman, meningkatkan pengganda bank dan meningkatkan jumlah uang beredar.

Kerugian dari metode pengaturan moneter ini, sebagaimana telah ditunjukkan, adalah kekakuannya. Hal ini mampu mempengaruhi fondasi seluruh sistem perbankan negara. Pada saat yang sama, beberapa lembaga kredit, misalnya bank khusus dengan simpanan kecil, berada dalam posisi yang menguntungkan dibandingkan dengan bank besar dengan simpanan besar. Dalam beberapa dekade terakhir, banyak negara maju lebih memilih metode yang lebih “halus” dalam mengatur perekonomian. Ada pengurangan rasio cadangan wajib dan bahkan penghapusannya untuk beberapa jenis simpanan.

Operasi pasar terbuka dalam praktik dunia, mereka saat ini bertindak sebagai instrumen utama kebijakan moneter. Instrumen kebijakan moneter ini bersifat lunak karena tidak dikaitkan dengan penetapan standar apapun. Esensinya terletak pada bank sentral yang melakukan operasi pembelian dan penjualan surat berharga pemerintah di pasar keuangan terbuka. Menjual sekuritas berarti “mengikat uang” dan digunakan untuk menaikkan harga dan mengurangi jumlah uang beredar.

Jika bank sentral telah menetapkan sendiri tugas untuk menurunkan suku bunga, bank sentral mulai membeli surat berharga, dan dana memasuki ruang sirkulasi. Sebagai akibat dari penjualan surat berharga, bank mengalami peningkatan sumber daya pinjaman, kelebihan cadangan tumbuh, yang meningkatkan pengganda uang dan menyebabkan peningkatan jumlah uang beredar dan penurunan tingkat bunga.

Tergantung pada bentuk operasi bank sentral dengan sekuritas, bisa langsung atau terbalik (repo).

Operasi langsung berarti pembelian atau penjualan sekuritas biasa.

Operasi terbalik terdiri dari pembelian atau penjualan sekuritas, tergantung pada penyelesaian wajib transaksi terbalik pada nilai tukar yang telah ditentukan. Ini adalah instrumen yang sangat fleksibel dan lunak, pada dasarnya mirip dengan refinancing terhadap sekuritas.

Melaksanakan intervensi mata uang, itu. operasi pada membeli dan menjual mata uang asing di pasar valuta asing, juga digunakan oleh bank sentral untuk mengatur jumlah uang beredar. Jadi, dengan menjual mata uang asing, bank sentral “mengikat” dana pelaku usaha, mengurangi jumlah uang beredar, dan memperkuat mata uang nasional. Dengan membeli mata uang, bank sentral menyuntikkan dana tambahan ke dalam perekonomian, meningkatkan jumlah uang beredar, dan juga membantu memperkuat mata uang asing dan mendepresiasi mata uangnya sendiri.