Hasil lindung nilai. Melindung nilai risiko harga

adalah lembaga bank sentral suatu negara bagian.

Sejarah pembentukan dan perkembangan Bank of Canada

Lembaga perbankan di atas didirikan pada bulan Maret 1935. Hingga saat ini, sistem keuangan Kanada mengikuti model Inggris. Menurut yang terakhir, ada kecenderungan di negara ini untuk mengurangi lembaga perbankan. Selain itu, organisasi kredit besar bebas mengelola rekening dan penerbitan pemerintah.

Situasi berubah setelah krisis ekonomi pada tahun 1929. Menjadi sangat sulit bagi suatu negara untuk berproduksi ketika rekening pemerintah dikelola secara bersamaan oleh beberapa lembaga perbankan. Ide pembentukan Bank Sentral menjadi kebutuhan pertama bagi Kanada.

Pada tahun 1933, Perdana Menteri Richard Bedforth Bennett menunjuk sebuah komisi kerajaan yang akan memeriksa sistem keuangan Kanada secara detail. Ini adalah langkah pertama dalam pembentukan Bank Sentral negara tersebut.

Perlu dicatat bahwa pada tahun 1938 Bank of Canada diperkenalkan sebagai agen pemerintah, yang berhubungan dengan implementasi kebijakan keuangan di dalam negeri (mengeluarkan uang, mengawasi pekerjaan lembaga kredit lainnya). Segera, biro pajak, layanan utang publik, layanan operasi sekuritas dan mata uang, dan departemen penelitian ekonomi dan pengembangan keuangan Kanada menjadi lembaga bank ini.

Struktur dan organisasi Bank of Canada

Kegiatan lembaga perbankan di atas diatur oleh Undang-undang khusus Bank of Canada. Kantor pusatnya berlokasi di ibu kota negara bagian, Ottawa. Menurut undang-undang, Bank Sentral berhak mendirikan cabang atas kebijakannya sendiri tidak hanya di wilayah negara bagian, tetapi juga di luar negara bagian tersebut (setelah mendapat persetujuan Gubernur Jenderal Dewan).

Bank of Canada diatur oleh Otoritas. Yang terakhir ini terdiri dari manajer, wakil pertamanya, dan empat wakil. Dua orang pertama, bersama Wakil Menteri Keuangan dan 12 anggota dewan lainnya, merupakan dewan direksi lembaga perbankan tersebut di atas. Manajer dan wakil pertamanya dipilih untuk posisi masing-masing untuk jangka waktu tujuh tahun dari tokoh-tokoh yang memiliki reputasi keuangan yang sangat baik.

Bank of Canada terdiri dari 10 departemen:

• Kontrol penelitian ilmiah, yang terutama berkaitan dengan analisis perekonomian negara.
• Departemen pasar keuangan, yang melakukan implementasi kebijakan moneter, memantau pasar keuangan negara.
• Kantor Riset Moneter dan Keuangan, yang hak prerogatifnya adalah memantau sektor keuangan negara dan menyusun laporan yang relevan.
• Departemen Hubungan Internasional, yang bertanggung jawab untuk analisis poin perkembangan modern perekonomian di luar negeri.
• Biro Pengelolaan Utang, yang bertugas memberikan pelayanan administratif dan memberikan pembinaan terhadap pengelolaan utang pemerintah.
• Manajemen layanan kepada manajemen senior dan layanan hukum, tugas utama yang terdiri dari memberikan dukungan pengambilan keputusan kepada Dewan Bank Kanada.
• Departemen Operasi Perbankan, yang menangani layanan dan masalah pelanggan Uang.
• Departemen Kontrol - melakukan penilaian independen operasi yang dilakukan oleh Bank Sentral.
• Departemen Layanan Umum menangani masalah-masalah yang terkait dengan segala hal lainnya, mulai dari pembelian peralatan hingga pengelolaan karyawan.
• Departemen Hubungan Masyarakat, yang membantu bank dalam menjalankan kebijakan keterbukaan dan transparansi.

Tujuan utama Bank of Canada

Kegiatan lembaga perbankan di atas ditujukan terutama untuk melaksanakan tugas-tugas yang sangat penting berikut ini dalam kebijakan keuangannya:

• menjaga keandalan dana;
• mengelola keuangan negara dan utangnya;
• mencegah fluktuasi sistem keuangan negara dan menjaga stabilitasnya;
• mengelola cadangan emas dan devisa;
• melakukan kontrol atas tingkat pembiayaan kembali;
• menerbitkan sertifikat tabungan negara;
• mempertahankan tingkat yang rendah secara konsisten;
• menerbitkan dan mendistribusikan uang kertas Kanada;
• menggunakan kebijakan moneter untuk menjaga kepercayaan pasar terhadap nilai mata uang Kanada;
• menerima tanggung jawab atas akun yang tidak diklaim milik pemilik yang tidak memiliki informasi selama setidaknya 10 tahun terakhir.

Manajer bank saat ini adalah Stephen Poloz.

Interaksi dengan subjek

Perlu dicatat bahwa Bank of Canada, meskipun berada di bawah yurisdiksi Kementerian Keuangan negara tersebut, masih memiliki independensi tertentu dalam hubungannya dengan pemerintah.

Lembaga perbankan tersebut di atas saat ini menjadi bank untuk lembaga kredit komersial. Dalam arah ini ia melakukan kegiatan sebagai berikut:

• memberikan pinjaman kepada anggota Asosiasi Pembayaran Kanada;
• memeriksa jumlah dana likuid di lembaga perbankan (apakah cukup untuk melakukan pembayaran);
• memberikan pinjaman kepada pemerintah;
• adalah konsultan pemerintah federal Kanada.

Perlu dicatat bahwa lembaga perbankan di atas mempunyai hak untuk secara bebas membuka rekening di negara lain, maupun di Internasional papan mata uang, V Bank Internasional rekonstruksi dan pembangunan. Selain itu, Bank of Canada dapat menyewakan, memperoleh real estat, dan membuangnya sesuai kebijakannya.

Lembaga perbankan tersebut di atas dapat menjaga hubungan dengan pemerintah negara lain dan bebas membeli atau menjual mata uang asing.

Mata uang Kanada hari ini

Bank of Canada menganut prinsip-prinsip dasar berikut dalam kebijakan moneternya:

• Ubah target tingkat refinancing setiap hari (bank merekomendasikan tingkat bunga rata-rata kepada lembaga keuangan besar negara, yang menurutnya mereka harus saling menyediakan dana dalam satu hari kerja). Para ahli mencatat bahwa jika tingkat suku bunga menurun, hal ini berarti penurunan tabungan dan peningkatan pengeluaran. Suku bunga yang lebih tinggi berkontribusi pada penurunan ekspor dan peningkatan impor.
• Memastikan bahwa inflasi tetap pada tingkat inflasi yang rendah secara konsisten (para ahli mencatat bahwa Bank of Canada telah berfokus pada interval target ke arah ini selama beberapa tahun - tingkat inflasi di negara tersebut sekitar 2%, yaitu nilainya adalah terus-menerus dalam kisaran dari 1 hingga 3% ).

Tanggung jawab fungsional lainnya dari Bank of Canada

Lembaga perbankan yang disebutkan di atas secara aktif mengejar saldo rekening yang tidak diklaim dan tidak melakukan transaksi keuangan apa pun selama sepuluh tahun terakhir. Yang terakhir ini diterbitkan dalam edisi khusus.

Bank of Canada juga mengelola obligasi pemerintah, yang diterbitkan setiap tahun oleh pemerintah negara tersebut. Warga Kanada meminjamkan uangnya kepada pemerintah untuk membantu mengelola pembiayaan utang pemerintah. Kebijakan ini sangat bermanfaat bagi Kanada. Lagi pula, meminjam uang dari warga negara Anda jauh lebih baik dibandingkan di negara lain.

Bank of Canada melakukan kepekaan terhadap uang kertas untuk mendeteksi uang kertas palsu. Dia secara aktif bekerja sama dengan polisi di semua tingkatan dan dengan lembaga bank sentral lainnya untuk memastikan keamanan maksimum atas uang baru tersebut. Selain itu, pegawai Bank of Canada menginformasikan kepada masyarakat tentang situasi yang melibatkan uang kertas palsu.

Lembaga perbankan tersebut di atas menawarkan layanan pembayaran kembali dana yang rusak. Jika seorang Kanada merusak uang kertasnya hingga tidak dapat digunakan lagi penampilan, maka nilainya harus ditetapkan di laboratorium khusus Bank, dan kemudian uangnya dibayarkan kepada pemiliknya.

Tetap up to date dengan semua orang acara penting United Traders - berlangganan kami

Masing-masing dari kita secara rutin melakukan lindung nilai terhadap risiko tanpa memikirkannya. Pemesanan tiket, hotel, pemesanan meja di restoran... Semua ini adalah jaminan terhadap kejadian buruk di kemudian hari (kurangnya kursi kosong). Jadi mengapa tidak melindungi uang Anda terlebih dahulu dan menghilangkan kemungkinan skenario kerugian? Tapi pertama-tama Anda perlu mempelajari metode ini dengan cermat. Lagi pula, lindung nilai yang buta huruf menyebabkan ratusan perusahaan. Mengapa? Karena kurangnya pemahaman tentang mekanisme dan tugasnya. Artikel ini dimaksudkan untuk memperbaiki situasi. Di dalamnya Anda akan menemukan 5 strategi lindung nilai yang akan melindungi modal Anda.

Lindung nilai(Bahasa Inggris lindung nilai - asuransi, jaminan) - asuransi risiko dan perlindungan terhadap kemungkinan kerugian dengan membuka transaksi pembelian dan penjualan produk (aset) yang sama di pasar keuangan yang berbeda, sehingga jika terjadi kerugian di satu pasar, ganti kerugian dengan keuntungan yang lain.

Hedging – bisnis bebas risiko atau jalan langsung menuju kebangkrutan?

Apa itu lindung nilai dengan kata-kata sederhana? Ini analog dengan asuransi, yang digunakan ketika asuransi tidak berdaya. Yakni, di pasar keuangan yang mengalami fluktuasi harga. Keuntungan utamanya adalah perlindungan dari hal yang tidak diketahui!

Ini adalah strategi konservatif yang memungkinkan Anda “memprediksi masa depan”. Hedger tidak mengetahui seberapa besar perubahan nilai pasar produk tersebut. Tapi dia benar-benar yakin bahwa salah satu transaksinya akan berada dalam kondisi hitam, dan yang lainnya – dalam kondisi minus. Kerugian akan sama dengan . Kami akan berbicara lebih jauh tentang mengapa hal ini perlu.

Inti dari hedging adalah bagaimana mengunci keuntungan dan tidak khawatir terhadap kenaikan harga

Inti dari lindung nilai adalah prediktabilitas keuntungan. Dan esensinya adalah penyelesaian transaksi pembelian dan penjualan secara simultan untuk produk atau aset yang sama di pasar yang berbeda. Atau untuk dua barang, yang biayanya bergantung satu sama lain (misalnya tepung dan biji-bijian, minyak dan bensin).

Salah satunya dibeli atau dijual di kehidupan nyata, di pasar spot. Artinya, pembayaran dilakukan secara tunai berdasarkan prinsip “di sini dan saat ini”. Di sisi lain, mereka membeli derivatif (opsi, futures, kontrak forward). Ini adalah perjanjian jual beli yang disahkan secara hukum dengan penundaan waktu. Surat berharga yang dianalogikan dengan taruhan, yang subyek sengketanya adalah harga pokok, mata uang, saham.

Mereka diperdagangkan di pasar derivatif, di mana pelaksanaan transaksi dan penyelesaiannya ditunda ke masa depan. Namun ketika “masa depan” ini semakin dekat, kontrak tersebut dijual kembali atau dibeli kembali untuk menghindari pengiriman yang sebenarnya. Itu penting! Lagi pula, penjual, pada umumnya, tidak memiliki barang asli. Dia hanya ingin “bermain” perbedaan harga.

Poin penting! Harga aset yang sama di pasar spot dan derivatif berbeda. Misalnya, harga 1 barel minyak di pasar spot adalah $55, dan di pasar berjangka – $57,5. Saat membeli 200.000 barel, selisihnya adalah (57,5 – 55)*200.000 = $500.000, yaitu setengah juta dolar! Nilai ini termasuk dalam konsep basis risk.

Tapi mari kita kembali ke mekanisme lindung nilai. Dengan demikian, keuntungannya terkunci: ketika satu perdagangan berada di zona merah, perdagangan lainnya secara otomatis berada di zona hitam. Hal ini memastikan kompensasi atas kerugian. Dalam bentuk klasiknya, lindung nilai memungkinkan Anda mencapai titik impas. Artinya, ini adalah metode untuk mengurangi risiko kehilangan uang dengan menolak meningkatkan keuntungan. Ke mana pun harga bergerak, tidak akan membawa kerugian maupun keuntungan. Siapa yang diuntungkan dari hal ini?

Perusahaan yang pendapatan utamanya tidak berasal dari perdagangan bursa, tetapi bergantung pada aset yang disajikan di dalamnya. Misalnya:

• Bank dan perusahaan pengimpor, serta eksportir membayar dalam mata uang dengan nilai tukar yang terus berubah. Mari kita ambil contoh sebuah bank yang menerima pendapatan dalam dolar AS dan membayar bunga kepada deposan dalam rubel. Jika nilai dolar naik, bank menerima lebih banyak RUB dan menjadi pemenang. Lagi pula, dia memberi investor, misalnya, 100.000, dan menerima 110.000 rubel. Tetapi jika USD turun, perusahaan ini menderita kerugian (memberi 100.000 dan menerima 90.000 rubel). Bank tidak mau bergantung pada peluang dan puas dengan nilai kuotasi saat ini. Oleh karena itu, ia “mempertaruhkan” hak untuk menukar dolar dengan rubel dari bank lain dalam sebulan, tetapi dengan harga saat ini. Ini disebut kontrak forward. Tidak ada pihak yang berhak menghentikannya. Sekarang bank tidak peduli apa yang terjadi pada harga USD! Dia akan menerima rubel sebanyak yang dia rencanakan.
• Produsen dan konsumen besar bahan bakar (maskapai penerbangan, operator). Mari kita beri contoh. Sebuah perusahaan transportasi kargo membeli dalam sebulan solar. Untuk memastikan dirinya terhadap kenaikan harga, dia “berdebat” dengan produsen bahwa biaya bahan bakar akan meningkat. Artinya, dia membuat “taruhan” pada posisi yang tidak menguntungkan bagi dirinya sendiri! Perselisihan ini diselesaikan dengan pembelian bahan bakar berjangka. Jika setelah satu bulan solar menjadi lebih murah, maka perusahaan tersebut menang dalam pembeliannya, namun kalah dalam “argumennya”. Dan jika harganya naik, dia menderita kerugian, tetapi menutupinya dengan kemenangan dari “taruhan” ini. Hal utama adalah pengangkut kargo tahu bahwa dia tidak akan tetap berada di zona merah dalam keadaan apa pun!
• Toko kembang gula yang membutuhkan tepung dan gula dalam jumlah besar. Misalnya, sekali dalam seperempat, sebuah perusahaan yang memproduksi permen membeli 10 ton gula. Agar tidak bergantung pada fluktuasi harga, ia “berdebat” dengan perusahaan lain bahwa harga gula akan naik. Jika hal ini terjadi, toko gula-gula memenangkan “argumen” dan dengan uang ini menutupi kerugian dari pembelian. Dan jika gula menjadi lebih murah, perusahaan menerima lebih banyak pendapatan, yang sebagiannya disumbangkan sebagai taruhan.
• Perusahaan yang bergerak di bidang pertambangan emas dan minyak. Misalnya saja perusahaan GoldenStar yang bergerak di bidang pertambangan emas. Mereka menginvestasikan sejumlah besar uang dalam penggalian dan penyimpanan bahan mentah ini. Karena itu, dia ingin memastikan hasil penjualan logam tidak hanya menutupi biaya, tapi juga mendatangkan keuntungan. GoldenStar membayar $2.000 kepada bursa finansial untuk hak menjual barangnya di musim dingin dengan harga musim panas. Ini disebut sebuah pilihan. Apa yang akan terjadi selanjutnya? Katakanlah harga emas turun di musim dingin. Pesaing menderita kerugian, tetapi GoldenStar menghitung keuntungan. Bagaimanapun, perusahaan berhak menjual logam tersebut dengan harga lebih tinggi - sama dengan harga di musim panas! Namun bagaimana jika harga naik? Dalam hal ini, perusahaan hanya melepaskan hak untuk menjual barangnya pada saat ini Murah. Dan $2.000 tetap berada di bursa sebagai pembayaran risiko. Hal ini serupa dengan premi asuransi.
• Untuk petani.Mereka bertaruh bahwa produk mereka akan menjadi lebih murah. Dan kemudian keuntungan dari perselisihan tersebut menutupi kerugian dari penjualan. Atau mereka menandatangani kontrak tanpa hak untuk mengakhiri. Menurutnya, setelah panen, petani mengirimkan gabah atau berukuran besar ternak kepada pembeli dengan harga yang disepakati hari ini. Dan tidak peduli apakah nilai produk saat ini meningkat atau turun.

Contoh bisnisnya adalah bagaimana menutupi kerugian sebesar 200 juta dolar

Mari kita pertimbangkan situasi klasik di mana lindung nilai diperlukan. Sebuah perusahaan dari Federasi Rusia (sebut saja Sibbur) memasok minyak ke Amerika Serikat. Mata uang penyelesaiannya adalah dolar Amerika. Pada bulan Februari, kontrak ditandatangani untuk pasokan 200.000 barel (1 barel = 0,1364 ton) dengan harga $55 per barel. Jumlah total transaksi adalah $11.000.000, tanggal pengiriman Mei 2015.

Pada tanggal 3 Februari 2015, nilai tukar dolar adalah 69,66 rubel/$1. Artinya, perusahaan Rusia Sibbur mengharapkan menerima 200.000*55*69,66 = 766.260.000 rubel. Dan pada tanggal 16 Mei, dolar turun menjadi 50,07 rubel/$1 dan untuk volume minyak yang sama, perusahaan pengekspor menerima 200.000 * 55 * 50,07 = 550.770.000 rubel. Kerugian setara dengan 215,5 juta rubel! Tidak mudah untuk memprediksi hasil seperti itu, karena rasio mata uang terus berubah.

Ada dua opsi keluar:

1. Mengakhiri kontrak dan menjual minyak dengan harga spot lebih tinggi ($66,78 per barel). Kemudian jumlah pemasukan akan menjadi 668.734.920 rubel (200.000 * 66,78 * 50,07 = 668.734.920) Dengan demikian, kerugian akan berkurang menjadi 97,5 juta rubel.
2. Lindungi nilai transaksi terlebih dahulu dengan membuat kontrak berjangka untuk menjual $10.000.000. Artinya, perjanjian yang disahkan secara hukum yang mengikat dua pihak dengan suatu rantai kewajiban. Di satu sisi, untuk mengirimkan mata uang pada tanggal tertentu di masa depan, dan di sisi lain, untuk membayar jumlah yang tetap dalam mata uang lain. Kenapa tidak 11 juta? Itu semua tergantung pada rasio lindung nilai (lebih lanjut tentang ini di bagian selanjutnya). Hal ini terkait dengan besarnya korelasi antara harga di pasar spot dan derivatif. Artinya, seberapa sinkronnya mereka berubah.
   Mari kita hitung hasil transaksinya: $1 di pasar derivatif pada bulan Februari 2015 berharga 66,78 rubel (harga spot, seingat kita, adalah 69,66 rubel). Kami mengalikan 10.000.000 dengan 66,78 dan mendapatkan 667.800.000 rubel - ini adalah biaya transaksi. Pada bulan Mei, $1 = 48,7 rubel, dan 10 juta dolar sudah bernilai 487.000.000 rubel. Perusahaan Sibbur menjual dolar berjangka dengan harga lebih tinggi, dan sekarang membelinya kembali dengan harga lebih rendah. Penurunan nilai menghasilkan $180,8 juta bagi perusahaan.

Ringkasnya, berdasarkan hasil penjualan minyak, Sibbur kehilangan 215,5 juta rubel. Dan sebagai hasil dari transaksi berjangka dolar, ia menerima 180,8 juta rubel. Saldo keseluruhan negatif: 180,8 – 215,5 = -34,7 juta rubel. Namun kerugiannya berkurang dari 215,5 juta.

Atau Anda dapat menggabungkan dua opsi: melakukan lindung nilai terhadap transaksi dalam dolar dan memutus kontrak pasokan dengan harga yang tidak menguntungkan. Dan kemudian perusahaan tidak hanya tidak akan kehilangan apa pun, tetapi juga akan memenangkan 83,3 juta rubel! Dari jumlah ini Anda perlu mengurangi premi berjangka dan denda penerusan. Namun keseimbangannya akan tetap positif.

Lalu mengapa perusahaan-perusahaan Rusia mempunyai sikap negatif terhadap lindung nilai? Karena bagi sebagian besar dari mereka, hal itu menimbulkan kerugian multi-miliar dolar. Kami akan berbicara lebih jauh tentang kelebihan dan kekurangan metode ini, serta kapan tidak perlu menggunakannya.

Apa yang dimaksud dengan rasio lindung nilai dan mengapa diperlukan?

Pertanyaan utama, yang dihadapi perusahaan yang memutuskan untuk melakukan lindung nilai terhadap risikonya, berapa banyak kontrak berjangka atau kontrak lain yang diperlukan untuk hal ini. Di sinilah perlunya rasio lindung nilai berperan. Ini adalah angka dari 0 hingga 1 (paling sering 0,7 - 0,9), yang mana uang pertanggungan harus dikalikan (11 juta dari contoh sebelumnya). Semakin mendekati angka satu, semakin lengkap lindung nilai tersebut. Artinya, semakin besar perusahaan akan menutupi kerugiannya jika terjadi dampak negatif dari situasi tersebut.

Mengapa membuatnya menjadi rumit? Faktanya adalah harga barang riil dan kontraknya (opsi, futures, dll.) berfluktuasi secara berbeda. Misalnya, minyak di pasar spot tumbuh sebesar 1,13%, dan harga minyak berjangka di pasar derivatif hanya meningkat sebesar 0,58% (seperti pada bulan Oktober 2017).

Rasio lindung nilai dihitung menggunakan formula yang berbeda. Yang paling sederhana:

Dimana ρ (rho) adalah korelasi antara harga spot dan futures; δS (delta) – parameter perubahan harga di pasar spot; δF – parameter perubahan harga di pasar berjangka (forward).

Untuk menentukan δF dan δS, diambil periode waktu yang sama dengan periode lindung nilai di masa depan. Misalnya, di bulan Oktober kami berencana membuka kesepakatan 3 bulan (hingga Januari). Untuk menghitung rasio lindung nilai sebaiknya mengambil data 3 bulan sebelumnya (September, Agustus dan Juli). Dipercaya bahwa sejarah selalu terulang dan masa depannya tersembunyi di masa lalu harga!

Delta dapat ditentukan menggunakan rumus kompleks dengan jumlah kuadrat dan pengurangan akar. Untuk melakukan ini, Anda perlu menghitung kuadrat masing-masing dari tiga harga (untuk bulan September, Agustus dan Juli). Tambahkan jumlah kuadratnya dan bagi dengan jumlah bulan (dalam kasus kita 3).

Jika δS ternyata sama dengan δF, maka rasio lindung nilai adalah 1. Ini adalah lindung nilai ideal yang tidak pernah terjadi dalam hidup! Bagaimanapun, hal ini membutuhkan sinkronisasi yang ekstrim antara kedua pasar.

Pro dan kontra dari metode ini

Lindung nilai memiliki keuntungan yang jelas dan tidak jelas. Ini:

• perlindungan terhadap pergerakan harga yang tidak menguntungkan;
• loyalitas bank dalam mengeluarkan pinjaman (jika risiko dikendalikan, perusahaan dapat menerima uang untuk kondisi yang lebih baik);
• kemungkinan perencanaan yang tepat (besarnya untung dan rugi diketahui sebelumnya).

Namun metode ini juga memiliki kelemahan yang signifikan. Ini termasuk:

• Harga tinggi untuk kontrak berjangka, opsi, dan instrumen lindung nilai lainnya. Hedging adalah pengalihan risiko ke pelaku pasar lain (bursa, bank, dana, perusahaan swasta). Tapi Anda harus membayar risikonya! Misalnya, nilai jaminan 1 kontrak berjangka minyak (jumlah yang perlu disetorkan ke akun, meskipun Anda tidak bermaksud untuk menyelesaikan pengiriman) adalah $6,25 ribu. Dan premi opsi yang dibayarkan ke bursa saat membelinya adalah $2 ribu .
• Perbedaan dalam hal eksekusi. Mungkin diperlukan waktu 1-2 bulan antara pengiriman produk sebenarnya dan penutupan transaksi di bursa.
• Perbedaan harga yang signifikan di pasar spot dan pasar derivatif disebabkan oleh perbedaan kelas barang. Akibatnya, keuntungan pada satu perdagangan mungkin tidak cukup untuk menutupi kerugian pada perdagangan lainnya. Misalnya, sebuah perusahaan membeli minyak tanah dengan harga 45.753 rubel/t, dan hanya ada kontrak berjangka untuk bahan bakar minyak, yang biayanya adalah 27.932 rubel/t. Perbedaannya besar, dan harga dapat berubah secara tidak sinkron.
• Kompleksitas perhitungan. Jumlah kontrak yang perlu dibeli di pasar derivatif bergantung pada korelasi harga, perbedaan di antara kontrak tersebut, delta perubahan, dll.

Pengecualian terhadap aturan – ketika lebih baik melupakan lindung nilai

Lindung nilai – Pelampung berenang untuk perusahaan yang menangani pembayaran yang ditangguhkan. Namun keputusan untuk menggunakannya harus didasarkan terutama pada analisis karya pesaing.

Jika lindung nilai tidak digunakan di wilayah tempat perusahaan beroperasi, tidak ada gunanya bereksperimen. Karena hasilnya akan sangat baik atau sangat buruk (tanpa jalan tengah). Akibatnya, Anda harus menaikkan harga, yang akan menyebabkan hilangnya pelanggan.

Mari kita ambil sebuah maskapai penerbangan sebagai contoh (sebut saja NewAirlines). Ia selalu membutuhkan bahan bakar (minyak tanah) yang harganya sering berubah-ubah. Oleh karena itu, bersamaan dengan pembeliannya, perusahaan mengadakan kontrak berjangka untuk penjualan bahan bakar minyak (ingat bahwa minyak tanah tidak diperdagangkan di bursa berjangka).

Pada intinya, kontrak tersebut fiktif. Lagi pula, maskapai ini tidak punya bahan bakar minyak! Dan ketika masa depan sudah dekat, dia akan membelinya kembali. Namun dengan harga yang berbeda. Perbedaan harga tersebut dapat mengakibatkan untung atau rugi bagi NewAirlines.

Mari kita asumsikan bahwa maskapai penerbangan lain tidak melakukan lindung nilai terhadap risiko mereka. Apa yang akan terjadi dalam kasus ini?

Opsi #1: harga bahan bakar akan naik. NewAirlines akan mengalami kerugian atas pembelian minyak tanah, namun memperoleh keuntungan atas penjualan bahan bakar minyak. Pesaingnya hanya akan menaikkan harga tiket dan mengkompensasi kerugian mereka. Dalam hal ini, maskapai penerbangan kami juga akan mengikuti contoh mereka, dan pendapatannya akan meningkat secara signifikan.

Opsi No. 2: harga bahan bakar akan turun. NewAirlines akan menang dalam pembelian minyak tanah, namun akan menyerahkan keuntungan tersebut pada kesepakatan berjangka yang berakhir di zona merah. Pesaing perusahaan akan menurunkan harga tiket karena kelebihan keuntungan. Dan NewAirlines akan membiarkan mereka pada level yang sama, yang akan menyebabkan hilangnya pelanggan. Karena jika Anda menguranginya bersama dengan pesaing Anda, Anda akan kehilangan keuntungan dan merugi.

Jenis Lindung Nilai – Ketika Ukuran Penting

Hedging dapat dibagi menurut beberapa parameter:

• berdasarkan instrumen yang digunakan – pertukaran dan over-the-counter;
• dalam arah transaksi (beli atau jual) – panjang dan pendek.

Di mana menyimpulkan kontrak - di bursa atau di luarnya?

Jenis lindung nilai bursa mencakup kontrak berjangka dan opsi. Dan yang dijual bebas (over-the-counter) mencakup kontrak berjangka dan swap (opsi eksotik juga dapat diperdagangkan tanpa resep).

Semuanya merupakan turunan. Ini adalah kontrak yang memperdagangkan bukan komoditas, mata uang, atau saham, namun hak dan kewajiban terkait dengannya. Misalnya, Anda bisa membeli hak untuk menerima minyak dengan harga yang menguntungkan di masa depan. Atau menjual kewajiban untuk memasok emas dari waktu ke waktu dengan harga yang sesuai dengan pembeli Anda.

Tabel berikut mengilustrasikan perbedaan utama antara derivatif.

Tabel 1. Perbedaan antar turunan

Mari kita lihat masing-masing turunannya menggunakan contoh perusahaan yang sama Sibbur dari Federasi Rusia, yang memasok minyak ke Amerika Serikat. Kami telah menjelaskan mekanisme lindung nilai dalam kasus ini di atas.

Jadi, tujuan perusahaan adalah untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko yang terkait dengan fluktuasi nilai tukar dolar-rubel. Bagaimana hal ini bisa terjadi:

• Kontrak ke depan. Perusahaan Sibbur mengadakan perjanjian dengan perusahaan lain untuk memasok rubel demi dolar. Menurutnya, pada 16 Mei, Sibbur memberinya $10 juta, dan sebagai imbalannya menerima 667,8 juta rubel. Uang muka tidak disediakan. Pada saat berakhirnya transaksi, perwakilan Sibbur membawa kontainer berisi dolar dan mengambil kontainer berisi rubel. Ini adalah satu-satunya kontrak di mana ada pengiriman nyata!
• Masa depan. Untuk mengasuransikan $10 juta miliknya, Sibbur menjual 10.000 kontrak berjangka untuk pasokan USD di Bursa Moskow. Kenapa 10 ribu? Karena setiap kontrak = $1.000 (1.000 * 10.000 = 10.000.000). Total biaya transaksi adalah 667,8 juta rubel. Perusahaan mentransfer $200.000 ke rekening di bursa - ini adalah nilai jaminan untuk mengamankan operasi. Setiap hari, biaya kontrak dihitung ulang dengan kurs saat ini dan jumlah di akun berubah. Kesepakatan itu akan berakhir pada 16 Mei, dan jika tidak dibeli kembali, perusahaan wajib memasok dolar, seperti contoh di atas. Pada 12 Mei, Sibbur memutuskan untuk membeli kontraknya seharga 511 juta rubel. Perbedaannya adalah 156,8 juta rubel. perusahaan mengambilnya sebagai keuntungan (dikurangi 6% untuk layanan pertukaran, hasilnya adalah 147,4 juta rubel). Dalam situasi yang tidak menguntungkan (nilai tukar dolar naik), perusahaan juga membeli kembali kontrak berjangka, tetapi dengan harga yang lebih tinggi, sehingga kehilangan uang.
• Pilihan. Sibbur membeli opsi Put dengan hak untuk menjual dolar pada bulan Mei dengan harga 65 rubel/$1, dengan harapan mata uang tersebut akan menjadi lebih murah. Dan membayar premi ke bursa sebesar 27,26 juta rubel. Ini adalah jumlah kelebihan pembayaran - harga di mana bursa memperkirakan risikonya sendiri. Sebagai perbandingan, kelebihan pembayaran untuk kontrak berjangka akan berjumlah 9,4 juta rubel. Inilah yang disebut “contango” - premi untuk pembayaran yang ditangguhkan. Tapi mari kita kembali ke eksekusi opsi. Bulan Mei tiba, nilai tukar dolar turun menjadi 51 rubel/$1. Dan Sibbur melaksanakan pilihannya dengan memasok 10 juta mata uang Amerika dengan imbalan 650 juta rubel. Keuntungannya sama dengan: 650.000.000 rubel. – 510.000.000 gosok. – 27.260.000 gosok. (premi opsi) = 112.740.000 rubel. Ini adalah 34.660.000 rubel lebih sedikit dibandingkan contoh sebelumnya, namun kerugian dikompensasi oleh fleksibilitas opsi. Misalnya, dapat dieksekusi kapan saja sebelum tanggal kedaluwarsa (saat dolar mencapai level serendah mungkin). Sedangkan berjangka, hanya pada waktu yang disepakati. Namun, jika harga USD naik (misalnya, menjadi 68 rubel/$1), maka perusahaan tidak akan mendapat keuntungan untuk mengeksekusi opsi tersebut. Karena kerugiannya adalah: 650.000.000 rubel. – 680.000.000 gosok. – 27.260.000 gosok. (premium) = 57.260.000 gosok. Dalam hal ini, Sibbur hanya memutus kontrak, dan keuntungan dari penjualan mata uang yang meningkat menutupi kerugian dari premi opsi yang dibayarkan. Perusahaan menerima 30 juta rubel lebih banyak dari yang seharusnya berdasarkan opsi, tetapi hampir semuanya “dimakan” oleh kelebihan pembayaran (27,26 juta rubel).
• Menukar. Sibbur mengadakan kontrak dengan bank, mengubah nilai tukar dolar mengambang menjadi nilai tetap. Hal ini memungkinkan Anda mencapai stabilitas dan tidak bergantung pada fluktuasi nilai tukar USD. Pada tanggal 15 Februari, perusahaan menerima 600 juta rubel dari bank, yang cukup untuk menjalankan bisnis dengan sukses. Dan pada tanggal 15 Mei dia mentransfer $10 juta ke bank.Keuntungan dari nilai tukar mengambang membuat kesepakatan ini menarik bagi bank. Biasanya, ada pihak ketiga. Bank menjual dolarnya dengan harga yang sedikit lebih tinggi karena perubahan nilai tukar.

Pendek atau panjang – lindung nilai mana yang lebih baik untuk dipilih?

Sekarang mari kita beralih ke masalah “panjang” lindung nilai. Hal ini tergantung pada hasil apa yang ingin dihindari oleh pelaku pasar. Posisi short adalah penjualan kontrak berjangka di harga tinggi, sehingga jika terjadi penurunan peringkat, Anda dapat membeli kembali kontrak tersebut dengan keuntungan. Prinsipnya sederhana - Anda menjualnya dengan harga lebih tinggi, membelinya kembali lebih murah, dan memasukkan selisihnya ke kantong Anda. Transaksi tersebut dibuka jika hedger adalah pemasok produk ke pasar komoditas. Artinya, ia membutuhkan perlindungan dari jatuhnya harga.

Sebaliknya, lindung nilai panjang adalah pembelian kontrak berjangka dengan tujuan menjualnya dengan harga lebih tinggi ketika harga naik. Semuanya di sini sama seperti dalam kasus pertama: beli lebih murah - jual lebih mahal. Hanya urutan tindakan yang berubah (pertama membeli, lalu menjual). Inilah perilaku konsumen yang membutuhkan perlindungan dari kenaikan harga. Mari kita lihat sebuah contoh.

Seorang petani gandum tidak ingin mengalami kerugian akibat jatuhnya harga produknya. Oleh karena itu, perusahaan melakukan lindung nilai jangka pendek di pasar derivatif - perusahaan menjual produk berjangka. Dan produsen tepung yang membeli biji-bijian ingin mengasuransikan dirinya terhadap kenaikan harga. Dia membuka posisi long - membeli gandum berjangka.

Tak satu pun dari mereka yang akan menyelesaikan kontrak. Mereka hanya perlu memanfaatkan perbedaan harga untuk keuntungan mereka! Sekarang semuanya hanya berupa angka.

Gandum berjangka bulan September diperdagangkan pada $4,3 per gantang. Ini adalah ukuran berat American Mercantile Exchange, yang setara dengan 27,2 kg (atau 3 ember). 1 kontrak berjangka menampung 5.000 gantang (136.000 kg atau 136 ton). Petani menjual 1 kontrak berjangka, dan produsen tepung membelinya. Harga kontrak dalam kedua kasus: $4,3*5.000 = $21.500. Sekarang mari kita lihat opsi untuk memindahkan harga gandum:

1. Harganya naik - gandum naik menjadi $5,7/gantang. Kontraknya tidak lagi bernilai $21,500, tetapi $28,500 ($5,7*5,000 = $28,500). Selisihnya adalah $7.000. Hanya bagi petani hal ini merupakan kerugian, karena dia membeli kembali kontrak berjangka pendek tersebut. Dan bagi produsen tepung - untung, karena dia menjual posisi long. Hasilnya, keduanya mencapai titik impas: petani menjual produk sebenarnya dengan harga $7.000 lebih, dan produsen tepung membelinya dengan harga $7.000 lebih. Baik keuntungan maupun kerugian dikompensasikan melalui transaksi di pasar riil.
2. Harganya turun - harga gandum turun menjadi $4,1/gantang. Kontraknya menjadi sama dengan: $4,1*5.000 = $20.500 (dikurangi $1.000). Petani membeli kontrak berjangka pendek, menghasilkan keuntungan sebesar $1,000. Dan perusahaan manufaktur menjual kontrak berjangka panjang dengan minus $1,000. Situasinya, seperti dalam kasus sebelumnya, disamakan di pasar riil.

The Hot Five – Strategi Lindung Nilai untuk Situasi Apa Pun

Jenis strategi lindung nilai berikut ini dibedakan:

• berdasarkan pemilihan aset: langsung (misalnya, minyak-minyak), silang (bensin-minyak) dan komposit (minyak-bensin-bahan bakar-dolar AS);
• untuk melakukan perubahan: statis (dibeli dan dilupakan) dan dinamis (posisi disesuaikan setiap hari).

Strategi dapat digabungkan. Mari kita lihat masing-masing lebih detail.

Strategi #1: Lindung Nilai Langsung

Sebuah perusahaan pertambangan emas (katakanlah GoldRush) menjual emas berjangka. Jadi, jika harga turun maka kerugian penjualan logam akan ditutupi dengan keuntungan di bursa. Bagaimanapun, perusahaan akan membeli kontraknya dengan harga lebih rendah!

Strategi #2: Lindung Nilai Silang

GoldRush membeli dolar berjangka. Karena dia tahu kalau harga emas turun maka nilai USD naik. Opsi ini mencakup tidak lebih dari 70% risiko, namun memungkinkan untuk memperoleh lebih banyak keuntungan.

Strategi #3: Lindung Nilai Majemuk

GoldRush membeli dolar berjangka dan menjual emas berjangka. Dengan cara ini, risikonya semakin menyebar. Lagi pula, mungkin saja harga emas akan turun 10%, dan dolar hanya akan naik 3% dan tidak akan menutupi kerugian logam mulia (dengan lindung nilai silang). Atau kedua aset tersebut akan naik/turun harga secara bersamaan, sehingga menghancurkan esensi transaksi asuransi. Dalam hal ini, keuntungan atau kerugian akan diperoleh secara terpisah, tanpa ketergantungan satu sama lain. Hal ini berarti perusahaan mempunyai peluang lebih besar untuk memperoleh keuntungan finansial dari operasinya.

Strategi #4: Lindung Nilai Statis

GoldRush membeli 100 kontrak berjangka di bulan Maret dan menjualnya di bulan Oktober. Segala sesuatu yang terjadi pada harga dalam periode waktu ini tidak menarik minatnya. Transaksi tidak direvisi atau disesuaikan.

Strategi #5: Lindung Nilai Dinamis

Perusahaan membeli 100 dolar AS berjangka pada bulan Maret dan sekaligus menjual 100 emas berjangka. Menganalisis pasar, pada bulan April dia membeli lagi kontrak berjangka senilai 15 USD. Dan pada bulan Mei dia menjual 25 kontrak emas. Beginilah cara GoldRush memperoleh keuntungan maksimum pada semua aset karena ia memantau pergerakan harga dan bereaksi terhadapnya secara tepat waktu. Setiap fluktuasi nilai tukar dolar dan harga gandum ditutupi dengan lindung nilai dan bahkan mendatangkan keuntungan!

Strategi terakhir adalah yang paling populer. Ini juga disebut lindung nilai delta karena memperhitungkan delta perubahan harga untuk menganalisis pasar.

Kesimpulan

Lindung nilai adalah alat yang rumit yang hanya boleh digunakan setelah perhitungan yang cermat. Dia “menghemat” keuntungan, mencegahnya tumbuh atau turun. Oleh karena itu, ketika membuat kesepakatan asuransi, bersiaplah untuk melepaskan bonus bagus berupa surplus anggaran! Sebagai imbalannya, Anda akan menerima sesuatu yang lebih - kepercayaan terhadap stabilitas keuangan di masa depan dan kemandirian dari fluktuasi harga.

Inti dari metode ini adalah kombinasi kerja di dua pasar - nyata dan “virtual”, di mana transaksi dalam 90% kasus tidak selesai. Karena penjual tidak memiliki produk sebenarnya, dan pembeli tidak membutuhkannya. Milik mereka tujuan bersama– memainkan pergerakan nilai tukar atau nilai suatu aset dengan memasang taruhan.

Pasar kontrak “hantu” (derivatif) ini disebut pasar forward, karena prinsip operasinya adalah menerima pembayaran yang ditangguhkan. Contoh sederhananya: mereka menjual kursi yang sudah tidak ada padahal pohonnya masih tumbuh di hutan.

Ada beberapa pilihan untuk transaksi asuransi: futures, forward, swap dan options. Masing-masing memiliki ciri khas tersendiri dalam hal waktu pelaksanaan, kemampuan menolak pengoperasian, dan jumlah kelebihan pembayaran. Hal ini memungkinkan kami untuk beradaptasi dengan kebutuhan spesifik semua pelaku pasar. Jadi bank paling sering menggunakan swap, petani menggunakan kontrak berjangka, dan produsen besar menggunakan forward.

Untuk menutupi risiko secara maksimal, dihitung rasio lindung nilai. Ini menunjukkan berapa banyak transaksi “virtual” yang harus diselesaikan untuk memastikan transaksi nyata. Lagi pula, harga di kedua pasar tersebut berubah secara berbeda! Kompleksitas perhitungan dan besarnya biaya risiko dalam bentuk premi bursa atau jaminan suatu transaksi menjadi kelemahan utama lindung nilai. Mereka harus diperhitungkan ketika memutuskan kelayakan suatu lindung nilai!

Video untuk hidangan penutup: Pertarungan antara yang lincah dan yang kikuk, siapa yang lebih keren?

Jika Anda menemukan kesalahan, silakan pilih sepotong teks dengan mouse Anda dan klik Ctrl+Masuk.

Menugaskan

Pasar Forex dicirikan oleh fluktuasi nilai tukar yang signifikan. Untuk melindungi aset dari perubahan negatif nilai tukar, disediakan instrumen keuangan seperti lindung nilai.

Keterangan

Karena harga cenderung berubah seiring waktu, pembeli dan penjual berupaya melindungi diri mereka dari kemungkinan kerugian yang terkait dengan hal ini. Mereka menciptakan mekanisme yang efektif untuk meminimalkan Konsekuensi negatif yang mungkin terjadi akibat perubahan harga.

Perusahaan mana pun, baik yang terkait dengan kegiatan keuangan, atau dengan kegiatan pertanian memiliki risiko moneter. Risiko-risiko ini mungkin tersembunyi dalam aspek-aspek seperti penjualan produk, penyusutan aset di mana sebagian modal diinvestasikan, dll. Risiko menyiratkan bahwa sebagai akibat dari operasinya, perusahaan akan menerima kerugian, atau keuntungan yang tidak sebesar yang diharapkan karena harga aset pada saat operasi telah berubah. Tentu saja, selain kemungkinan mengalami kerugian akibat perubahan harga, ada kemungkinan memperoleh keuntungan dari transaksi aset yang lebih menguntungkan. Namun terlepas dari kenyataan ini, sebagian besar perusahaan sukses selalu berusaha mengurangi risiko terlebih dahulu, bahkan jika hal ini berarti melepaskan kemungkinan menghasilkan keuntungan besar. Oleh karena itu, lahirlah instrumen keuangan derivatif seperti opsi, futures, dan kontrak forward. Perusahaan atau individu yang mengurangi risiko dengan menggunakan instrumen ini, dengan kata lain, melakukan lindung nilai atas aset mereka, dan individu tertentu yang melakukan hal ini disebut lindung nilai.

Lindung nilai(Bahasa Inggris lindung nilai - untuk memagari, membatasi, menghindari jawaban langsung) - penciptaan investasi untuk mengurangi risiko perubahan harga yang tidak menguntungkan untuk aset tertentu. Biasanya, lindung nilai melibatkan pembukaan posisi berlawanan pada aset yang sama, misalnya dalam bentuk kontrak berjangka.

Investor menggunakan strategi ini ketika mereka tidak yakin ke mana pasar akan bergerak. Lindung nilai yang ideal menghilangkan risiko (kecuali biaya lindung nilai).

Jika ukuran posisi lindung nilai lebih besar dari yang perlu dilindung nilai, maka disebut overhedging.

Jika suatu perusahaan atau investor memutuskan untuk membatalkan posisi lindung nilai, hal ini disebut de-hedge.

Lindung nilai dan konsep risiko

Konsep lindung nilai tidak dapat diungkapkan secara mendalam tanpa mendefinisikan konsep risiko.

Risiko adalah kemungkinan terjadinya hasil transaksi yang tidak menguntungkan, yang dapat mengakibatkan hilangnya aset moneter, hilangnya pendapatan, atau biaya tambahan. Di pasar valuta asing, hasil ini mungkin dipengaruhi, misalnya, oleh perubahan suku bunga atau nilai tukar.

Semua aset keuangan mempunyai risiko tertentu. Untuk memudahkan membagi risiko ke dalam kelompok, terdapat klasifikasi risiko yang diterima secara umum. Dinyatakan bahwa risiko dibagi menjadi bunga dan harga, serta kredit (risiko kegagalan memenuhi kewajiban berdasarkan kontrak).

Untuk mengasuransikan suatu aset terhadap terjadinya risiko tertentu, transaksi berdasarkan nama yang umum lindung nilai. Berkat lindung nilai, bahkan jika mereka datang kondisi yang tidak menguntungkan, kerugian akan dikurangi menjadi nol.

Lindung nilai risiko bertujuan untuk mengurangi risiko hingga nol, namun dengan demikian juga mengurangi kemungkinan memperoleh keuntungan yang lebih besar, karena risiko dan keuntungan selalu berhubungan langsung.

Tujuan dari hedging tidak selalu untuk meminimalkan risiko, terkadang hedging dilakukan untuk mengoptimalkan risiko. Misalnya, untuk tujuan ini, beberapa orang menginvestasikan dananya pada dana lindung nilai.

Hedging sebagai alat bagi trader forex

Seorang trader dengan posisi terbuka dapat melakukan lindung nilai terhadap pergerakan harga negatif untuk mencegah peningkatan kerugian atau untuk mempertahankan keuntungan. Untuk melakukan hal ini, dia tidak harus menutup kesepakatan. Dia dapat melindungi posisinya, mis. ambil tindakan untuk melindungi posisi Anda dari kemungkinan perubahan harga yang tidak diinginkan. Operasi lindung nilai tidak hanya melibatkan menghilangkan risiko, namun juga menyerahkan keuntungan yang dapat diterima jika harga berubah ke arah yang menguntungkan.

Untuk melakukan lindung nilai, trader hanya perlu membuka posisi berlawanan untuk posisi yang sama pasangan mata uang dalam volume yang sama. Dengan kata lain, trader perlu mengunci posisinya. Mengunci posisi memiliki nama lain yang mencerminkan esensi dari metode ini - mengunci. Kunci tersebut mengunci posisi dan menghilangkan risiko yang terkait dengan pergerakan harga yang tidak menguntungkan. Ke mana pun harga bergerak, keuntungan pada satu posisi akan menutupi kerugian pada posisi lainnya.

Ternyata hedging pada posisi terbuka di pasar Forex merupakan investasi yang bertujuan untuk menghindari risiko yang terkait dengan kemungkinan perubahan harga negatif.

Hedging tidak selalu berarti satu posisi counter, mungkin ada beberapa posisi counter. Hal utama adalah volume pesanan yang berlawanan sama dengan menyeimbangkan keuntungan dan kerugian.

Perlu dicatat bahwa ada cara yang lebih menguntungkan untuk melakukan lindung nilai pada Forex. Metode ini melibatkan pengurangan risiko kerugian total pada posisi menjadi nol, namun pada saat yang sama menerima keuntungan tidak langsung dari posisi tersebut. Ini tentang metode pertukaran positif(arbitrasi suku bunga antar broker).

Akibatnya, kami memiliki dua posisi, yang saling tumpang tindih, yang tidak membawa kerugian maupun keuntungan. Namun berkat akrual swap positif, hasil akhir adalah keuntungan dari kedua operasi ini. Keuntungan utama dari metode ini adalah menghasilkan keuntungan dan menghilangkan risiko yang terkait dengan fluktuasi mata uang.

Contohnya terletak pada Gambar 1.

Gambar.1 Penerapan metode swap positif

Sebagai contoh, ini secara grafis menampilkan operasi lindung nilai menggunakan metode swap positif untuk pasangan mata uang EUR/AUD. Broker A, yang membebankan biaya swap, membuka order beli, dan broker B, yang tidak membebankan swap, memiliki order jual yang berlawanan. Broker A membebankan swap sebesar $1,64 per lot untuk satu transfer posisi long ke hari berikutnya. Sebagai hasil dari dana lindung nilai, fluktuasi kuotasi mata uang tidak mempengaruhi total keuntungan dan kerugian, yaitu sama dengan nol. Berkat ini, dana terlindungi dari risiko kerugian. Namun pada saat yang sama, kami mendapatkan akrual swap positif. Swap yang masih harus dibayar untuk tahun ini adalah $328. Jadi, di dalam contoh ini, dengan menggunakan metode pertukaran positif, kami membuat yang positif arus kas dengan harga $328 per tahun, sekaligus melindungi dana Anda dari perubahan harga yang tidak menguntungkan.

Untuk memaksimalkan keuntungan, penting untuk mengikuti beberapa aturan metode swap positif:

Semakin tinggi perbedaan suku bunga pada suatu pasangan mata uang, semakin tinggi pula biaya swap, dan angka ini mungkin berbeda untuk setiap broker.

Anda perlu membiasakan diri terlebih dahulu dengan seluk-beluk perdagangan dengan broker, seperti komisi, tidak ada batasan durasi perdagangan

Modal diperlukan untuk mengamankan transaksi

Pengelolaan posisi wajib dilakukan secara tepat waktu, termasuk pemindahan profit dari posisi untung ke posisi merah, untuk menghilangkan kemungkinan terjadinya margin call pada salah satu posisi.

Lindung nilai aset

Perubahan harga yang terus-menerus di pasar valuta asing menyebabkan fakta bahwa pasar valuta asing tergolong kelompok berisiko tinggi. Banyak perbedaan lembaga keuangan, perusahaan dan individu hanya ingin menghindari risiko yang terkait dengannya transaksi valuta asing, atau setidaknya menguranginya.

Hedging mata uang adalah pembukaan transaksi forward pembelian/penjualan mata uang guna menghindari kerugian akibat perubahan nilai tukar. Transaksi dibuka untuk memperbaiki nilai tukar yang berlaku pada saat transaksi.

Sejumlah besar perusahaan menyimpan aset mereka dalam mata uang asli mereka. Jika mereka dihadapkan pada kebutuhan untuk membeli mata uang lain, misalnya untuk kebutuhan suatu perusahaan, maka dimungkinkan untuk mendapat untung atau rugi dibandingkan kurs sebelumnya. Situasi ini sedang terjadi pada banyak orang sekarang. perusahaan Rusia dengan satu atau lain cara terpaksa bekerja dengan mata uang Amerika. Depresiasi tajam rubel terhadap dolar menyebabkan banyak perusahaan menderita kerugian lebih dari dua kali lipat dibandingkan nilainya dalam dolar AS. Jika perusahaan-perusahaan ini melakukan lindung nilai atas aset mereka pada waktu yang tepat, mereka mungkin akan diasuransikan terhadap situasi ini, dan aset mereka akan memiliki nilai yang sama dalam mata uang asing, meskipun terjadi krisis di Rusia.

Dengan demikian, lindung nilai di pasar valuta asing adalah alat yang memungkinkan Anda mengasuransikan dana Anda terhadap perubahan nilai tukar yang merugikan. Hal ini terjadi dengan membuka posisi pada pasangan mata uang untuk memperbaiki nilai tukar saat ini. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk menghindari risiko perubahan nilai tukar dan secara realistis menilai model pengembangan masa depan perusahaan dan hasil keuangannya untuk merencanakan pekerjaan lebih lanjut, biaya produk, keuntungan, gaji, dll.

Contoh Lindung Nilai Mata Uang

Mari kita pertimbangkan contoh yang jelas melakukan lindung nilai mata uang di pasar Forex untuk kebutuhan perusahaan. Misalkan sebuah perusahaan telah menandatangani kontrak dengan pemasok untuk penyediaan peralatan. Sesuai kontrak, pemasok harus mengirimkan peralatan ini dalam waktu 6 bulan. Pembayaran peralatan juga harus dilakukan 6 bulan segera setelah penyerahan peralatan. Perhitungannya harus dilakukan dalam dolar. Mata uang dasar perusahaan adalah rubel.

Kini perusahaan menghadapi risiko nilai tukar USDRUB dapat berubah secara signifikan dalam 6 bulan, dan akan mengalami kerugian akibat konversi rubel menjadi dolar. Tentu saja, ada kemungkinan bahwa nilai tukar akan berubah ke arah yang menguntungkan dan perusahaan akan memperoleh keuntungan, namun, sebagai aturan, semua perusahaan kompetitif berfokus terutama pada pengurangan risiko. Perusahaan juga membutuhkan stabilitas dan perencanaan pengeluaran dan pendapatan masa depan yang paling akurat.

Untuk menghindari risiko yang terkait dengan kemungkinan perubahan negatif nilai tukar, perusahaan melakukan lindung nilai. Ini membuka posisi beli untuk jumlah transaksi di pasar forex untuk pasangan mata uang USDRUB. Dalam 6 bulan, setelah dia membayar pemasok, dia akan menyelesaikan kesepakatan. Nah, jika harga naik dalam 6 bulan, perusahaan akan mendapat untung dari posisi ini, yang akan mengimbangi kerugian akibat pembelian dolar pada hari transaksi. Jika harga turun, perusahaan akan mengalami kerugian pada posisi Forex, yang akan diimbangi dengan keuntungan akibat membeli dolar pada harga yang menguntungkan pada hari transaksi. Dengan kata lain, kemanapun harga bergerak, perusahaan secara keseluruhan tidak akan mengalami kerugian atau keuntungan. Perusahaan menetapkan kurs yang berlaku pada saat kontrak dibuat menggunakan transaksi lindung nilai.

Representasi visual dari transaksi lindung nilai ini ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Di sisi lain, jika pembayaran peralatan dalam 6 bulan akan dilakukan dalam rubel, pemasok dengan mata uang dasar USD harus melindungi dirinya dari perubahan negatif nilai tukar agar tidak kehilangan keuntungan selama konversi. Untuk melakukan ini, ia harus membuka posisi di pasar Forex untuk menjual pasangan mata uang USDRUB, dan menutupnya pada hari penyelesaian. Jadi dia akan melakukan lindung nilai atas keuntungan yang diharapkan dengan menetapkan nilai tukar yang berlaku pada saat transaksi.

Perlu ditambahkan bahwa ini bukan satu-satunya pilihan untuk melakukan lindung nilai terhadap mata uang dalam situasi ini. Alternatifnya, Anda dapat membeli kontrak berjangka pada pasangan mata uang USDRUB untuk jangka waktu 6 bulan pada harga yang terbentuk pada saat ini. Ketika kewajibannya jatuh tempo, perusahaan akan mengeksekusi kontrak berjangka dengan membeli mata uang pada harga yang terbentuk 6 bulan lalu.

Jadi, hedging di Forex memungkinkan Anda menghilangkan atau meminimalkan risiko perubahan nilai tukar. Hedging dilakukan untuk menetapkan nilai suatu mata uang selama jangka waktu tertentu. Perusahaan mengasuransikan dirinya terhadap kerugian di masa depan, tetapi pada saat yang sama menolak kemungkinan keuntungan. Hasil dari lindung nilai adalah nihil untung dan rugi, tidak termasuk biaya lindung nilai itu sendiri.

Manfaat Lindung Nilai Forex

Forex adalah pasar yang memungkinkan perdagangan margin. Berkat itu, Anda dapat membuka transaksi di Forex dengan volume yang jauh lebih besar dari agunan. Hal ini memungkinkan Anda untuk melakukan lindung nilai terhadap mata uang di pasar Forex hingga batas yang diperlukan, praktis tanpa menarik dana dari omset perusahaan hingga tanggal pembayaran langsung.

lindung nilai

lindung nilai

(Lindung nilai terhadap inflasi) Melindungi modal Anda dari guncangan inflasi dengan membeli saham atau berinvestasi pada aset lain yang diperkirakan akan terapresiasi nilainya seiring kenaikan harga.

Keuangan. Kamus. edisi ke-2. - M.: "INFRA-M", Rumah Penerbitan "Ves Mir". Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell dan lainnya. Edisi umum: Doktor Ilmu Ekonomi Osadchaya I.M.. 2000 .

lindung nilai

HEDGING adalah suatu bentuk asuransi harga dan keuntungan pada saat melakukan transaksi berjangka, ketika penjual (pembeli) secara bersamaan membeli (menjual) sejumlah kontrak berjangka yang bersangkutan. HEDGING memungkinkan pengusaha untuk mengasuransikan diri terhadap kemungkinan kerugian pada saat transaksi dilikuidasi untuk jangka waktu tertentu, memberikan peningkatan fleksibilitas dan efisiensi transaksi komersial, dan mengurangi biaya pembiayaan perdagangan barang riil. HEDGING memungkinkan Anda mengurangi risiko para pihak: kerugian akibat perubahan harga komoditas dikompensasi dengan keuntungan di masa depan.

Kamus istilah keuangan.

Lindung nilai

Kamus Keuangan Finam.

Lindung nilai

Lindung nilai - di pasar valuta asing - pembelian (penjualan) kontrak valuta asing untuk jangka waktu bersamaan dengan penjualan (pembelian) mata uang tunai dengan waktu pengiriman yang sama dan melakukan operasi sebaliknya dengan tibanya tanggal pengiriman mata uang yang sebenarnya.

Dalam bahasa Inggris: Lindung nilai

Kamus Keuangan Finam.

Lindung nilai

Lindung nilai - di pasar barang riil - mengurangi risiko kerugian yang disebabkan oleh perubahan yang merugikan harga pasar untuk barang yang akan dijual atau dibeli dengan harga masa depan.
Dalam lindung nilai, penjual (pembeli) suatu barang mengadakan perjanjian penjualan (pembelian) dan sekaligus melakukan transaksi berjangka. karakter yang berlawanan. Dalam hal ini, setiap perubahan harga membawa penjual (pembeli) kerugian pada satu kontrak dan keuntungan pada kontrak lainnya.

Kamus Keuangan Finam.

Lindung nilai

Lindung nilai - di pasar derivatif - perlindungan posisi terbuka yang berisiko, yang harganya diperkirakan akan berfluktuasi selama periode tersebut sementara posisi tetap berisiko.

Kamus Keuangan Finam.

Lindung nilai

Lindung nilai - di pasar berjangka - adalah suatu bentuk asuransi harga dan keuntungan ketika melakukan transaksi berjangka, ketika penjual (pembeli) secara bersamaan membeli (menjual) sejumlah kontrak berjangka yang sesuai.

Kamus Keuangan Finam.

Lindung nilai

Hedging adalah asuransi terhadap risiko perubahan harga dengan mengambil posisi berlawanan di pasar paralel.
Lindung nilai:
- memungkinkan untuk mengasuransikan diri terhadap kemungkinan kerugian pada saat transaksi dilikuidasi untuk jangka waktu tertentu;
- memberikan peningkatan fleksibilitas dan efisiensi operasi komersial;
- memastikan pengurangan biaya pembiayaan perdagangan barang riil;
- memungkinkan Anda mengurangi risiko para pihak: kerugian akibat perubahan harga komoditas dikompensasi dengan keuntungan di masa depan.

Dalam bahasa Inggris: Lindung nilai

Kamus Keuangan Finam.

Lindung nilai

Apa yang terjadi lindung nilai?

Perekonomian modern ditandai dengan fluktuasi harga yang signifikan untuk berbagai jenis barang. Produsen dan konsumen tertarik untuk menciptakan mekanisme efektif yang dapat melindungi mereka dari perubahan harga yang tidak terduga dan meminimalkan dampak ekonomi yang merugikan.
Selalu ada risiko finansial dalam aktivitas perusahaan mana pun, baik itu dana investasi atau produsen pertanian. Mereka dapat dikaitkan dengan apa saja: penjualan produk manufaktur, risiko penyusutan modal yang diinvestasikan dalam aset apa pun, pembelian aset. Artinya, dalam menjalankan kegiatannya, perusahaan, badan hukum lain, dan perseorangan dihadapkan pada kemungkinan bahwa akibat dari usahanya mereka akan mengalami kerugian, atau keuntungan yang tidak diharapkan karena adanya perubahan yang tidak terduga. harga aset yang digunakan untuk melakukan operasi. Resiko melibatkan kemungkinan kerugian dan kemungkinan keuntungan, namun orang-orang, dalam banyak kasus, menghindari risiko, dan oleh karena itu mereka bersedia menyerahkan lebih banyak keuntungan untuk mengurangi risiko kerugian.
Untuk tujuan ini, instrumen keuangan derivatif - forward, futures, options - diciptakan, dan operasi untuk mengurangi risiko dengan bantuan derivatif ini disebut lindung nilai(dari bahasa Inggris hedge yang artinya menutup dengan pagar, membatasi, menghindari jawaban langsung).

Konsep lindung nilai mustahil diungkapkan tanpa petunjuk mempertaruhkan.

Resikonya adalah– kemungkinan (ancaman) kehilangan sebagian sumber daya, kehilangan pendapatan, atau menimbulkan biaya tambahan sebagai akibat dari transaksi keuangan tertentu.

Setiap aset, arus kas, atau instrumen keuangan mempunyai risiko penurunan nilai. Risiko-risiko ini, menurut klasifikasi yang diterima secara umum, terutama dibagi menjadi harga dan bunga. Secara terpisah, kita dapat menyoroti risiko tidak terpenuhinya kewajiban kontraktual (karena instrumen keuangan pada dasarnya adalah kontrak), yang disebut kredit.

Dengan demikian, lindung nilai adalah penggunaan satu instrumen untuk mengurangi risiko yang terkait dengan dampak buruk faktor pasar terhadap harga instrumen terkait lainnya atau terhadap arus kas yang dihasilkan oleh instrumen tersebut.
Biasanya berarti lindung nilai sekadar mengasuransikan risiko perubahan harga suatu aset, suku bunga atau nilai tukar dengan menggunakan derivatif, semua itu termasuk dalam konsep melindungi risiko keuangan(karena ada risiko lain, seperti risiko operasional). Risiko finansial adalah risiko yang dihadapi pelaku pasar karena ketergantungannya pada faktor pasar seperti suku bunga, nilai tukar, dan harga komoditas. Sebagian besar risiko keuangan dapat dilindungi nilai karena adanya pasar yang maju dan efisien di mana risiko-risiko ini didistribusikan kembali kepada para peserta.

Lindung nilai risiko didasarkan pada strategi untuk meminimalkan risiko yang tidak diinginkan, sehingga akibat dari operasi tersebut juga dapat berupa penurunan potensi keuntungan, karena keuntungan, seperti diketahui, ada di hubungan terbalik dengan risiko.
Jika sebelumnya lindung nilai hanya digunakan untuk meminimalkan risiko harga, kini tujuan lindung nilai bukan untuk menghilangkan risiko, namun untuk mengoptimalkannya.

Mekanisme lindung nilai terdiri dari penyeimbangan kewajiban di pasar tunai (komoditas, surat berharga, mata uang) dan berlawanan arah di pasar berjangka. Jadi, untuk melindungi dari kerugian moneter pada aset (instrumen) tertentu, suatu posisi dapat dibuka pada aset (instrumen) lain, yang menurut hedger, dapat mengkompensasi kerugian jenis tersebut.

Dengan demikian, Pagar adalah investasi spesifik yang dilakukan untuk mengurangi risiko pergerakan harga, seperti opsi atau short-selling;

Biaya lindung nilai harus dinilai dengan mempertimbangkan kemungkinan kerugian jika lindung nilai ditinggalkan. Dalam hal ini, perlu diperhatikan bahwa strategi didasarkan pada derivatif instrumen keuangan, digunakan sebagai gantinya cara-cara tradisional justru karena biaya overhead yang lebih rendah karena tingginya likuiditas pasar derivatif.

Glosarium istilah dan singkatan pasar forex, Forex EuroClub.

Lindung nilai

Asuransi terhadap kerugian. Transaksi yang dilakukan oleh pedagang atau dealer yang ingin melindungi posisi terbuka dari risiko, terutama penjualan atau pembelian komoditas, mata uang, sekuritas, dll., yang harganya diperkirakan akan berfluktuasi selama periode posisi tersebut tetap berada di mempertaruhkan. Misalnya, produsen telah menandatangani kontrak untuk menjual sejumlah besar barang dalam waktu enam bulan. Jika produksinya bergantung pada pasokan bahan baku yang harganya berfluktuasi, dan jika stok bahan baku tersebut tidak mencukupi, maka berisiko. Dia mungkin memutuskan untuk mengamankan posisinya dengan membeli bahan mentah yang diperlukan melalui kontrak berjangka. Jika bahan baku harus dibayar dalam mata uang asing, kebutuhan mata uang asing produsen dapat diasuransikan dengan membeli mata uang yang diperlukan berdasarkan kontrak forward atau melalui opsi. Operasi seperti itu tidak memberikan perlindungan penuh, karena harga spot dan harga berjangka tidak selalu sama, namun lindung nilai dapat mengurangi eksposur suatu posisi risiko secara signifikan. Membeli kontrak berjangka dan opsi untuk melindungi terhadap risiko hanyalah salah satu jenis lindung nilai, yang disebut lindung nilai “panjang”. Singkatnya, lindung nilai adalah sesuatu yang dijual untuk menutupi risiko. Misalnya, seorang fund manager mungkin memiliki investasi pendapatan tetap jangka panjang dalam jumlah besar dan khawatir bahwa perkiraan kenaikan suku bunga akan mengurangi nilai portofolio sekuritas. Risiko ini dapat dilindungi dengan menjual suku bunga berjangka di pasar berjangka keuangan. Ketika suku bunga naik, kerugian nilai portofolio sekuritas akan diimbangi dengan keuntungan yang diperoleh dengan mengimbangi penjualan berjangka pada harga yang lebih rendah.

Kamus terminologi istilah perbankan dan keuangan. 2011 .

Lihat apa itu "HEDGING" di kamus lain:

- (dari bahasa Inggris asuransi lindung nilai, jaminan) pembukaan transaksi di satu pasar untuk mengkompensasi dampak risiko harga dengan posisi yang sama tetapi berlawanan di pasar lain. Biasanya, lindung nilai dilakukan untuk menjamin risiko perubahan harga... ... Wikipedia

lindung nilai- Strategi manajemen risiko yang bertujuan untuk mengurangi atau mengkompensasi potensi kerugian akibat fluktuasi harga. [Departemen Layanan Linguistik Panitia Penyelenggara Sochi 2014. Daftar istilah] asuransi lindung nilai peserta... ... Panduan Penerjemah Teknis

- (lindung nilai) Suatu operasi yang dilakukan oleh pedagang atau dealer yang ingin melindungi posisi terbuka dari risiko (posisi terbuka), terutama penjualan atau pembelian suatu komoditas, mata uang, sekuritas, dll, yang harganya diperkirakan akan berfluktuasi lebih ... ... Kamus istilah bisnis

- (lindung nilai) Suatu operasi yang dimaksudkan untuk mengurangi risiko yang timbul dari operasi lainnya. Jika suatu perusahaan mempunyai persediaan suatu produk, maka perusahaan menghadapi risiko kerugian jika harganya turun. Kerugian ini dapat dihindari dengan melakukan lindung nilai... Kamus ekonomi

Asuransi terhadap kerugian, transaksi asuransi Kamus sinonim Rusia. kata benda lindung nilai, jumlah sinonim: 6 asuransi (5) ... Kamus sinonim

Lindung nilai- asuransi peserta dalam transaksi komersial terhadap kerugian yang terkait dengan kemungkinan perubahan harga selama pelaksanaannya. Dengan menyelesaikan kontrak di pasar berjangka, lindung nilai setuju dengan pihak lawan mengenai penyerahan barangnya terlebih dahulu... ... Kamus ekonomi-matematika

Lindung nilai- – asuransi risiko keuangan dengan mengambil posisi berlawanan atas suatu aset di pasar. Misalnya, sebuah perusahaan memproduksi sejumlah ton minyak per bulan. Namun dia tidak tahu berapa harga produknya dalam tiga bulan. Dia memiliki... Ensiklopedia Perbankan

Asuransi mata uang dan risiko lainnya melalui perdagangan luar negeri dan transaksi kredit, perubahan mata uang transaksi perdagangan atau kredit, pembuatan cadangan untuk menutupi kemungkinan kerugian, dll. Dalam arti sempit, asuransi risiko mata uang dengan... ... Kamus Hukum

- [Kamus kata-kata asing dari bahasa Rusia

Lindung nilai- (Hedging bahasa Inggris, dari hedge) istilah yang digunakan di perbankan, bursa efek dan praktik komersial untuk menunjuk berbagai metode untuk mengasuransikan risiko mata uang... Ensiklopedia Hukum

Buku

• Dasar-dasar perhitungan keuangan. Portofolio aset, optimalisasi dan lindung nilai. Buku Teks, Kasimov Yuri Fedorovich, Al-Nator Mohammed Subhi, Kolesnikov Alexei Nikolaevich. Bagian ketiga membahas metode stokastik untuk menganalisis pasar keuangan. Teori portofolio modern (teori Markovich) dan model penilaian diuraikan di sini. aset keuangan(SARM).…